ANALIS MARKET (10/2/2026): Volatilitas Masih Tinggi

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih tinggi pada perdagangan Senin (02/09/26) karena sektor Teknologi terus pulih setelah tekanan tajam pekan lalu akibat kekhawatiran AI dan rotasi faktor yang cepat. Dow Jones Industrial Average sekali lagi menembus level psikologis 50.000, ditutup relatif stabil di 50.135,87.

S&P 500 naik 0,47% menjadi 6.964,82, sementara NASDAQ Composite menguat 0,9% menjadi 23.238,67.

Kenaikan ini melanjutkan lonjakan Jumat lalu ketika DJIA, S&P 500, dan NASDAQ masing-masing mencatat pemulihan sekitar 2%, didorong oleh aksi beli kembali (short covering) dan masuknya kembali dana berbasis volatilitas setelah indeks VIX mereda.

Namun, potensi aksi pembelian tambahan dari strategi volatilitas diperkirakan akan lebih terbatas selama VIX tetap berada dalam kisaran saat ini.

SENTIMEN PASAR: Citi menilai bahwa pasar saham global memiliki peluang untuk memasuki fase konsolidasi jangka pendek setelah volatilitas tinggi minggu lalu, yang dipicu oleh pergerakan saham individual yang ekstrem, rotasi faktor yang cepat, dan meningkatnya kekhawatiran terkait AI. Secara historis, periode dengan dispersi kinerja yang jauh melebihi volatilitas indeks cenderung diikuti oleh pergerakan pasar yang relatif datar selama 1–3 bulan, meskipun tetap lebih tinggi dalam jangka waktu 6 bulan. Meskipun volatilitas diperkirakan akan berlanjut sepanjang tahun 2026, Citi tetap optimis hingga akhir tahun dan mempertahankan posisi Overweight pada Pasar Berkembang dan Jepang karena valuasi yang relatif menarik, pertumbuhan EPS yang lebih kuat, dan dukungan siklus makro yang dianggap lebih solid daripada pasar negara maju lainnya.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi AS relatif stabil di seluruh kurva, mencerminkan sikap menunggu dan melihat menjelang rilis data ekonomi AS penting yang tertunda karena penutupan pemerintah singkat. Fokus pasar adalah pada Nonfarm Payrolls Januari dan Inflasi CPI Januari, yang akan menjadi penentu ekspektasi mengenai arah kebijakan Federal Reserve, terutama setelah Kevin Warsh dinominasikan sebagai Ketua Fed berikutnya. Analisis BofA menyatakan bahwa Warsh kemungkinan lebih memilih untuk menjaga kondisi keuangan tetap longgar daripada secara agresif memangkas neraca The Fed, mengingat risiko pendanaan dan volatilitas pasar jika pengetatan dilakukan terlalu cepat.

-Di pasar valuta asing, Dolar AS melemah secara luas. Yen Jepang sempat jatuh ke level terendah sepanjang masa terhadap Franc Swiss sebelum berbalik naik tajam setelah pernyataan kuat dari otoritas Jepang mengenai kesiapan intervensi. Yen terakhir menguat ke kisaran 156/Dolar AS. Yuan Tiongkok menguat ke level tertinggi dalam tiga tahun, sementara Franc Swiss menguat secara signifikan. Pelemahan Dolar juga dipicu oleh laporan bahwa Tiongkok menyarankan lembaga keuangannya untuk membatasi eksposur terhadap obligasi AS.

PASAR EROPA & ASIA: Saham-saham Eropa naik moderat, dengan DAX Jerman naik 1,2%, CAC 40 Prancis +0,6%, dan FTSE 100 Inggris +0,2%. Indeks Stoxx 600 bertahan di dekat level tertinggi sepanjang masa setelah mencatat 7 minggu positif dari 8 minggu terakhir. Musim laporan keuangan Eropa dinilai rata-rata secara keseluruhan, dengan 56% emiten STOXX 600 melampaui konsensus dan laba agregat sekitar 4% di atas ekspektasi. Namun, reaksi harga pasca-pengumuman pendapatan cenderung negatif, di mana saham yang gagal mencapai target dihukum lebih keras dan saham yang melampaui ekspektasi masih berkinerja buruk, mencerminkan valuasi yang telah memperhitungkan pertumbuhan EPS hingga akhir tahun.

-Di Asia, Jepang menjadi pusat perhatian. Saham Jepang melonjak ke rekor tertinggi, dengan Nikkei 225 naik 3,9% menjadi 56.363,94 dan Topix +2,3% menjadi 3.783,57. Kemenangan telak Perdana Menteri Sanae Takaichi memberikan mandat yang kuat untuk stimulus fiskal dan pemotongan pajak, tetapi pasar obligasi merespons positif karena komitmen terhadap kebijakan fiskal yang bertanggung jawab. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 30 tahun sempat melonjak tetapi dengan cepat stabil di sekitar 3,56%, sementara imbal hasil jangka pendek naik tajam, mencerminkan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan yang lebih cepat. Saham Korea Selatan naik sekitar 4%, China +2%, sementara Brasil dan Meksiko juga mencetak rekor baru.

KOMODITAS: Harga emas dan perak melonjak tajam setelah volatilitas ekstrem minggu lalu. Harga emas spot naik sekitar 2% ke kisaran USD 5.050/ounce, sementara perak melonjak lebih dari 5% ke sekitar USD 82/ounce, menjauh dari titik terendah baru-baru ini di dekat USD 60/ounce. Penguatan ini terjadi di tengah pelemahan Dolar dan pembelian emas yang berkelanjutan oleh bank sentral, khususnya Bank Rakyat China, yang menambah cadangan emas untuk bulan ke-15 berturut-turut hingga Januari, mencapai 74,19 juta troy ounce. Hingga tahun 2026, harga emas masih naik sekitar 15% dan perak sekitar 5%.

-Harga minyak juga menguat, dengan Brent naik menjadi sekitar USD 69/barel dan US WTI menjadi USD 64/barel. Penguatan ini dipicu oleh peringatan dari otoritas maritim AS agar kapal-kapal berbendera AS menjauhi wilayah Iran di Selat Hormuz dan Teluk Oman, yang kembali memunculkan premi risiko geopolitik. Sekitar 20% konsumsi minyak global melewati Selat Hormuz. Meskipun AS dan Iran sepakat untuk melanjutkan pembicaraan nuklir tidak langsung, ancaman Iran terhadap pangkalan militer AS dan peningkatan kehadiran angkatan laut AS di kawasan tersebut tetap meningkatkan ketegangan. Faktor tambahan datang dari proposal Uni Eropa untuk melarang layanan dukungan untuk ekspor minyak Rusia, serta laporan bahwa kilang minyak India mulai menghindari pembelian minyak Rusia untuk pengiriman bulan April.

AGENDA EKONOMI HARI INI: AS: Penjualan Ritel Januari, Penjualan Ritel Inti Januari, Persediaan Minyak Mentah API. Global: Musim laporan keuangan berlanjut, termasuk Coca-Cola, AstraZeneca, BP, Barclays, Spotify, Ford, dan Honda.

INDONESIA: Penjualan Ritel (Desember). INDONESIA: Kepercayaan Konsumen Indonesia meningkat pada Januari 2026, tercermin dalam Indeks Kepercayaan Konsumen BI yang naik ke tingkat optimis 127,0 dari 123,5 pada bulan sebelumnya. Penguatan ini didukung oleh peningkatan Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini menjadi 115,1 dan Indeks Ekspektasi Konsumen menjadi 138,8, yang mencerminkan persepsi rumah tangga yang lebih positif mengenai pendapatan, lapangan kerja, dan prospek ekonomi. Namun, peningkatan sentimen ini kontras dengan tren struktural menyusutnya kelas menengah, yang jumlahnya turun dari 47,9 juta orang pada tahun 2024 menjadi 46,7 juta orang pada tahun 2025. Penurunan kelas menengah ini dianggap sebagai risiko bagi penerimaan pajak tahun 2026, mengingat kelompok ini telah menjadi kontributor utama PPh 21 (pajak penghasilan) melalui tarif progresif.

-Di pasar modal, OJK dan IDX masih menunggu penerbitan Peraturan Pemerintah (RPP) tentang Demutualisasi Bursa Efek sebagai peraturan pelaksana UUP2SK sebelum menentukan detail mekanisme korporasi dan peraturan turunannya. Skema demutualisasi IDX tetap terbuka melalui penempatan pribadi atau IPO, tergantung pada persetujuan pemegang saham, dengan tahap desain dan implementasi akhir baru akan ditetapkan setelah PP (Peraturan Pemerintah) resmi diterbitkan.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA: Bergerak selaras dengan pasar utama Asia, JCI mencatat kenaikan 96,61 poin / +1,22% ke level penutupan 8.031,87, mengamankan posisinya kembali di atas level psikologis 8.000; didukung oleh sektor Bahan Baku +4,41%, Energi +2,93%, dan Konsumen-Siklikal +2,06%. Sektor Perbankan & Keuangan tidak bergabung dengan zona hijau karena terpukul oleh penurunan prospek dari Moody's, di mana BBCA, BBRI, dan BMRI langsung menjadi target penjualan asing. Total Penjualan Netto Asing kemarin, Senin: Rp 721,54 miliar (seluruh pasar), sementara nilai tukar RUPIAH stabil di level 16.792/USD, dibantu oleh pelemahan Indeks Dolar itu sendiri.

-Secara teknis, menarik untuk sesekali melihat grafik bulanan JCI untuk melihat di mana posisi JCI saat ini di tengah tren naik jangka panjang, bahkan sejak garis tren Support ditarik dari titik terendah tahun 2009. Dalam tren besar, JCI masih didukung oleh garis Support pertama: MA10 sekitar 8.000 –7.900, meskipun minggu lalu turun ke Support kedua: MA20/area level 7.500. Berdasarkan retracement Fibonacci, biasanya tidak umum terjadi retracement berhenti di 38,20%: seperti yang terjadi saat ini.

“Oleh karena itu, Kami perlu mengingatkan bahwa volatilitas di masa mendatang mungkin masih cukup tinggi; khususnya kebutuhan untuk memastikan bahwa FR 50,00 & 61,80 dalam kisaran 7.500 –7.200 tidak perlu dikunjungi. Ke depannya, ini akan bergantung pada pelaksanaan kebijakan untuk memperbaiki pasar modal yang baru-baru ini banyak dibahas, menghadirkan hasil yang memuaskan di mata investor asing dan memberikan kenyamanan serta kepastian keamanan bagi investor dan emiten di seluruh Indonesia,” beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (10/2).