ANALIS MARKET (26/3/2026): IHSG Berpotensi Menguat

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih tinggi pada perdagangan Rabu (25/03/26) dengan Dow Jones Industrial Average +0,66%, S&P 500 +0,54%, dan Nasdaq +0,77% karena harga minyak turun dan harapan untuk negosiasi AS-Iran meningkat. Namun, pergerakan tetap fluktuatif karena Iran menolak klaim pembicaraan langsung, sementara AS terus menyatakan bahwa negosiasi sedang berlangsung.

-Sektor energi adalah satu-satunya sektor yang melemah (-0,5%) karena koreksi harga minyak, sementara sektor material (+2%) dan barang konsumsi non-esensial (+1,2%) memimpin kenaikan. Saham-saham yang sensitif terhadap bahan bakar seperti maskapai penerbangan dan kapal pesiar juga pulih, mencerminkan penurunan tekanan biaya energi. Saham-saham teknologi menjadi fokus utama. Arm melonjak +16,4% setelah peluncuran chip AI, sementara AMD dan Intel naik >7% dan Nvidia +2%. Bank of America mencatat arus masuk terbesar ke sektor teknologi sejak 2008 di tengah arus keluar yang luas di sektor lain, yang secara historis sering diikuti oleh kinerja yang lebih baik dalam 1-3 bulan berikutnya.

-Dari perspektif valuasi, P/E forward S&P 500 turun menjadi 19,7x (di bawah rata-rata 5 tahun), sementara Nasdaq 100 berada di 21,7x (di bawah rata-rata 10 tahun). Selisih valuasi Nasdaq vs S&P sekarang sekitar 2,0x, terendah sejak 2018, yang secara historis merupakan titik masuk yang lebih menarik.

SENTIMEN PASAR: Pasar global bergerak berdasarkan harapan de-eskalasi, tetapi realitas di lapangan tetap kontradiktif. AS mengusulkan proposal perdamaian 15 poin, termasuk pembukaan kembali Selat Hormuz dan pembongkaran fasilitas nuklir Iran. Trump menyebutkan bahwa negosiasi sedang berlangsung, tetapi Iran menegaskan bahwa tidak ada pembicaraan dan mereka tidak akan menghentikan perang sebelum syarat-syaratnya dipenuhi.

-Iran menuntut penghentian perang sepenuhnya (bukan hanya gencatan senjata), pengakuan kendali atas Selat Hormuz, pencabutan sanksi, kompensasi, dan kebebasan untuk program militernya. Komunikasi masih berlangsung melalui mediator seperti Pakistan, Turki, dan Mesir, tetapi kesenjangan antara kedua pihak tetap sangat lebar. Pasar berada dalam keadaan "harapan vs kenyataan". Setiap berita utama positif memicu sentimen risk-on, tetapi segera diimbangi oleh penolakan dari Iran. MSCI World naik 1% (terbaik sejak Februari), tetapi volatilitas tetap tinggi karena tidak ada kepastian waktu untuk berakhirnya perang.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Jatuhnya harga minyak mendorong reli obligasi AS, dengan imbal hasil turun dan kurva mengalami perataan bullish (2s10s <44bps). Namun, pasar tetap sensitif terhadap risiko inflasi dari sektor energi.

-Dolar AS tetap kuat sebagai aset aman, dengan USD/JPY mendekati 160.Ekspektasi suku bunga telah berubah drastis: pasar tidak lagi memperkirakan penurunan suku bunga Fed tahun ini, turun dari ekspektasi sebelumnya yaitu 2 kali penurunan. BofA menyatakan bahwa harga minyak saat ini sudah berada di zona "hawkish" bagi Fed. Jika WTI tetap di USD 80 100/barel, risiko kenaikan suku bunga meningkat. Namun, jika guncangan tersebut bersifat sementara dan menekan konsumsi, Fed dapat kembali ke sikap dovish.

-Di Australia, RBA menekankan risiko inflasi dari guncangan energi dan telah menaikkan suku bunga menjadi 4,1%, dengan sikap hati-hati karena inflasi tetap tinggi.

PASAR EROPA & ASIA: Bursa Eropa menguat (STOXX 600 +1,3%, DAX +1,5%, FTSE 100 +1,5%) didorong oleh penurunan harga minyak dan harapan diplomatik. Namun, risiko makro tetap tinggi, dengan survei Zona Euro menunjukkan sinyal stagflasi dan ECB siap menaikkan suku bunga jika inflasi melonjak.

-Asia juga menguat secara luas: Nikkei +3%, KOSPI +1,7%, Nifty +1,3%, China +1%, ASX 200 +2%. Penurunan harga minyak merupakan katalis utama, terutama untuk negara-negara pengimpor energi seperti Jepang dan India. Inflasi Australia sedikit turun menjadi 3,7% YoY, tetapi tetap cukup tinggi untuk membuat RBA berhati-hati dalam pelonggaran kebijakan.

KOMODITAS: Harga minyak turun tajam (>2 6%) di tengah harapan negosiasi, dengan Brent sempat turun di bawah USD 100/barel dan WTI menjadi USD 88 91/barel. Namun, harga tetap jauh di atas level sebelum perang (USD 70/barel) dan masih naik sekitar 30% bulan ini. Faktor utama tetaplah Selat Hormuz. AS mendorong pembukaan jalur tersebut, sementara Iran menginginkan kendali yang lebih besar termasuk tarif kapal. Selama ketidakpastian ini berlanjut, premi risiko geopolitik tetap tinggi. Data EIA menunjukkan peningkatan stok minyak AS sebesar +6,9 juta barel (dibandingkan ekspektasi penurunan), yang mengindikasikan permintaan yang lebih lemah. Namun, harga bensin AS mendekati USD 4/galon dan berpotensi naik sekitar 25% MoM.

-Emas naik menjadi sekitar USD 4.500/ons, didukung oleh penurunan imbal hasil dan sedikit melemahnya Dolar. Namun, perannya sebagai aset aman tidak dominan karena ekspektasi suku bunga tinggi masih menahan kenaikan. ETF komoditas mencatat arus keluar besar (~USD 11 miliar), menunjukkan bahwa investor masih mengurangi eksposur.

REGULASI & KEBIJAKAN: Inggris meningkatkan tekanan pada Rusia dengan mengizinkan penyitaan kapal armada bayangan yang digunakan untuk mengekspor minyak di tengah sanksi. Sekitar 75% ekspor minyak Rusia bergantung pada armada ini. Langkah ini menambah risiko pasokan global pada saat pasar energi sudah tertekan oleh konflik Timur Tengah.

-China mendesak Iran untuk segera bernegosiasi dengan AS, menunjukkan kekhawatiran Beijing bahwa konflik Timur Tengah perlu diselesaikan melalui dialog, bukan kekuatan militer.

-Filipina menjadi negara pertama yang mendeklarasikan keadaan darurat energi nasional setelah harga bensin dan solar naik lebih dari dua kali lipat sejak perang pecah, di tengah ketergantungannya yang mencapai 98% pada impor minyak dari wilayah Teluk. Pemerintah Filipina menyiapkan pembelian tambahan 1 juta barel minyak, membentuk komite distribusi barang-barang penting, dan membuka opsi impor dari negara-negara yang dikenai sanksi AS untuk mempertahankan pasokan domestik.

-Korea Selatan juga meluncurkan kampanye penghematan energi nasional, meminta perusahaan-perusahaan besar untuk menekan konsumsi bahan bakar, dan mempersiapkan pengaktifan kembali 5 reaktor nuklir dan pasokan tambahan 24 juta barel dari Uni Emirat Arab.

-Asia adalah kawasan yang sangat rentan terhadap gangguan Selat Hormuz karena hampir 90% minyak dan gas yang melewati jalur tersebut tahun lalu mengalir ke Asia, sementara Korea Selatan sendiri mengimpor sekitar 70% kebutuhan minyak mentahnya melalui jalur tersebut.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Jepang: PPI Jasa Februari. Jerman: Sentimen Konsumen GfK April. Zona Euro: Pidato ECB. Inggris: Pidato BOE. AS: Klaim Pengangguran, Lelang Obligasi Pemerintah AS 7 tahun senilai USD 44 miliar, Pidato Pejabat Fed.

INDONESIA: Pemerintah Indonesia, melalui Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral dan Pertamina, telah meningkatkan kewaspadaannya dengan mempercepat pengamanan stok bahan bakar dan menjaga kelancaran impor minyak dan gas di tengah gangguan pasokan global akibat konflik di Timur Tengah dan risiko penutupan Selat Hormuz. Strategi impor telah bergeser ke negara-negara di luar jalur Hormuz seperti Malaysia, Brunei, Afrika, dan Amerika, sambil tetap menghindari sumber dari negara-negara yang dikenai sanksi, sementara stok bahan bakar domestik berada dalam kisaran 27 hari di atas batas minimum tetapi masih mencerminkan kerentanan terhadap guncangan eksternal.

-Dari sisi kebijakan luar negeri, Presiden Prabowo menekankan bahwa Indonesia tidak memiliki komitmen pendanaan sebesar USD 1 miliar di Badan Perdamaian (BoP) dan hanya berpartisipasi melalui pengerahan pasukan penjaga perdamaian dan bantuan kemanusiaan, dengan rencana pengerahan 8.000 pasukan saat ini ditunda di tengah dinamika domestik dan evaluasi kepentingan nasional.

-Mengenai stabilitas keuangan, Kementerian Keuangan menambahkan Rp100 triliun dalam penempatan dana ke bank, sehingga totalnya menjadi sekitar Rp300 triliun, sebagai respons terhadap kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah yang menunjukkan pengetatan likuiditas dan untuk menahan potensi kenaikan suku bunga.

-Sementara itu, di tengah masalah yang dihadapi Kementerian Keuangan terkait Coretax, yang diduga dirancang dengan buruk, Prabowo terus mendorong optimalisasi pendapatan negara melalui rencana implementasi bea ekspor batubara dan nikel yang dijadwalkan akan Akan diselesaikan pada 26 Maret 2026, dan berpotensi efektif mulai 1 April, dengan perkiraan pendapatan tambahan hingga Rp25 triliun meskipun rentan ditolak oleh pelaku bisnis. Beberapa hari sebelumnya, Kementerian Koordinator Bidang Perekonomian mengatakan akan mengeluarkan keputusan tentang peningkatan kuota produksi batubara dan merevisi rencana kerja dan anggaran (RKAB) 2026 setelah Lebaran; untuk menutupi defisit anggaran negara di tengah momentum kenaikan harga batubara.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA: Dapat dikatakan cukup beruntung tidak harus menyesuaikan diri terhadap pelemahan pada hari pertama pasar dibuka setelah libur panjang Lebaran, malah berhasil mencatatkan kenaikan 195,28 poin / +2,75% ke level 7.302,12, meskipun investor asing hanya memberikan kontribusi pembelian bersih sebesar Rp103,12 miliar; yang terkonsentrasi pada saham-saham seperti: AADI, ASII, PTBA, TLKM, ITMG, ADRO, BRMS (nilai transaksi >100 miliar). Sebaliknya, di sisi saham yang dibobol oleh investor asing, terdapat nama-nama seperti BBRI, BBCA, BBNI, ANTM yang dijual dalam jumlah besar, kemungkinan besar karena posisi nilai tukar RUPIAH yang tetap rentan terhadap 17.000/USD, dan bagaimana yield SUN 10 tahun terus bergerak naik mendekati 7,0%.

-Secara teknis, posisi rebound teknis JCI akan menghadapi tantangan signifikan hari ini di Resistance MA10/7.340; yang akan sangat menentukan apakah kekuatan bullish masih cukup untuk naik lagi menuju TARGET berikutnya: 7.530.

Kami menyarankan untuk melakukan Average Up dengan perhitungan yang cermat dan menerapkan manajemen uang yang disiplin, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Kamis (26/3).