ANALIS MARKET (23/7/2025): Wait and See!

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup beragam pada perdagangan Selasa (22/07/25), dengan S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru di 6.309,62 (+0,06%), sementara Nasdaq turun 0,39% dan Dow Jones Industrial Average naik 0,40%.

Reli saham teknologi mulai melemah karena saham chip dan megacap melemah menjelang rilis laporan keuangan utama.

Sembilan dari sebelas sektor S&P 500 ditutup menguat, dipimpin oleh Kesehatan (+1,9%) dan Real Estat (+1,78%).

SENTIMEN PASAR: Pasar mengkonsolidasikan keuntungan dari beberapa minggu terakhir dan memasuki mode "Tunggu & Lihat" menjelang katalis utama, termasuk batas waktu tarif 1 Agustus dan laporan keuangan dari perusahaan-perusahaan Magnificent Seven. Laporan keuangan kuartal kedua menjadi fokus, dengan lebih dari 85% perusahaan S&P 500 dijadwalkan untuk melaporkan keuangan minggu ini. Sekitar 12% telah melaporkan, dengan 86% melampaui ekspektasi EPS dan 67% mencatat Penjualan yang lebih tinggi dari perkiraan.

JEROME POWELL dijadwalkan berpidato di Washington, meskipun beliau tidak akan membahas kebijakan moneter karena periode tenang menjelang pertemuan FOMC bulan ini. Pasar tidak memperkirakan penurunan suku bunga pada pertemuan minggu depan, meskipun peluang penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 60%, menurut CME FedWatch. Namun, BANK OF AMERICA memproyeksikan bahwa The Fed tidak akan memangkas suku bunga sama sekali tahun ini. Alasan mereka: inflasi inti PCE diperkirakan mencapai 3%, tarif Trump menambah tekanan harga, dan pasar tenaga kerja tetap cukup kuat.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: IMPIAN TREASURY AS 10 tahun turun ke 4,328%, level terendah dalam dua minggu, dan turun untuk hari ketiga berturut-turut.

-INDEKS DOLAR (DXY) juga melemah untuk hari ketiga berturut-turut ke level terendah dalam dua minggu. Pasar obligasi dipengaruhi oleh kekhawatiran atas dampak inflasi dari tarif Trump dan ketidakpastian tentang arah suku bunga The Fed.

PASAR EROPA & ASIA: Saham HONG KONG dan TIONGKOK masing-masing naik 0,5% dan 0,8%, memimpin pasar global. Sebaliknya, pasar EROPA terkoreksi, dengan DAX Jerman mencatat hari terburuknya dalam dua bulan akibat melemahnya saham Industri dan Manufaktur.

-HASIL PEMILU JEPANG mempersulit prospek kebijakan BANK OF JAPAN (BOJ) karena tekanan inflasi dari peningkatan belanja fiskal berbenturan dengan ketidakpastian politik dan risiko perlambatan ekonomi akibat tarif AS. Kekalahan koalisi yang berkuasa di bawah PM Ishiba mendorong kompromi politik yang membuka jalan bagi anggaran tambahan, tetapi juga memicu pelemahan yen yang dapat menambah tekanan harga. BOJ diperkirakan akan mempertahankan suku bunga hingga situasi membaik, meskipun depresiasi yen yang berkelanjutan dapat menjadi pemicu utama kenaikan suku bunga berikutnya.

TARIF UPDATE: Kebijakan perdagangan Presiden AS DONALD TRUMP tetap menjadi sumber ketidakpastian utama menjelang batas waktu 1 Agustus. Trump telah mengenakan tarif sebesar 19% untuk produk dari INDONESIA & FILIPINA, sementara membebaskan produk AS dari tarif. Volume perdagangan barang antara AS dan Filipina mencapai $23,5 miliar dan dengan Indonesia sebesar $38,3 miliar tahun lalu. Trump juga menetapkan tarif sebesar 50% untuk tembaga dan mengancam tarif sebesar 200% untuk produk farmasi.

-INDONESIA setuju untuk menghapus tarif pada lebih dari 99% produk AS dan menghapus semua hambatan non-tarif, sementara AS menurunkan tarif untuk barang-barang Indonesia dari 32% menjadi 19%. Kesepakatan tersebut mencakup penghapusan tarif yang direncanakan untuk aliran data internet, inspeksi ekspor pertanian, dan pembatasan ekspor mineral industri serta persyaratan kandungan lokal. Indonesia juga akan mengadopsi standar keselamatan kendaraan AS dan mendukung moratorium tarif e-commerce WTO. Kedua negara akan menyelesaikan aturan asal dan mengevaluasi pengurangan tarif lebih lanjut untuk komoditas tertentu.

-AS & TIONGKOK akan bertemu di Stockholm minggu depan untuk memperpanjang batas waktu 90 hari untuk menyelesaikan kesepakatan perdagangan yang mencakup penghapusan tarif tit-for-tat hingga 145% dan 125%. Beijing telah sepakat untuk mengakhiri larangan ekspor logam tanah jarang ke AS, sementara Washington akan melanjutkan pengiriman perangkat lunak chip, suku cadang pesawat, dan pengiriman lainnya. Negosiasi akan berfokus pada ketergantungan Tiongkok pada manufaktur dan ekspor bersubsidi, serta akses pasar dan tarif secara keseluruhan. Selain itu, AS memperingatkan Tiongkok atas pembelian minyak dari RUSIA dan IRAN, dengan dukungan bipartisan untuk tarif 100% pada negara-negara yang terus membeli minyak dari Rusia, termasuk Tiongkok dan INDIA.

KOMODITAS: Harga EMAS naik 1% ke level tertinggi 5 minggu di $3.433/oz, mendekati level tertinggi sepanjang masa April di $3.500. Kenaikan harga emas mencerminkan kekhawatiran pasar atas ketidakpastian suku bunga, geopolitik, dan dampak inflasi dari tarif.

-Harga MINYAK MENTAH AS turun sejak penutupan Selasa setelah American Petroleum Institute (API) melaporkan penurunan moderat sebesar 577.000 barel dalam persediaan minyak mentah domestik mingguan untuk pekan yang berakhir pada 18 Juli (dibandingkan dengan lonjakan 19,1 juta barel pada pekan sebelumnya). Harga minyak mentah WTI AS berjangka, patokan harga minyak AS, terakhir diperdagangkan pada $65,47/barel setelah sebelumnya ditutup naik $0,99 atau 1,5% pada $66,21/barel.

FOKUS TOPIK: VALUASI AI & TEKNOLOGI Optimisme seputar kecerdasan buatan (AI) merupakan pendorong utama di balik tingginya valuasi di sektor Teknologi. Saat ini, sektor Teknologi menyumbang 34% dari kapitalisasi pasar S&P 500, melampaui puncak gelembung dotcom pada tahun 2000. Dari 10 perusahaan terbesar di S&P 500, delapan berasal dari sektor Teknologi atau Komunikasi, termasuk Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla, serta Berkshire Hathaway dan JPMorgan. Namun, kekhawatiran muncul atas meningkatnya valuasi. Valuasi 12 bulan ke depan untuk 10 saham terbesar sekarang lebih tinggi daripada di era dotcom. Sektor Teknologi S&P saat ini diperdagangkan dengan laba berjangka 29,5x, masih di bawah puncaknya di tahun 2000 sebesar 50x. Morgan Stanley memperkirakan pertumbuhan AI akan membutuhkan investasi pusat data global sebesar $2,9 triliun pada tahun 2028, termasuk $1,6 triliun untuk perangkat keras dan $1,3 triliun untuk infrastruktur. Investasi tahunan diproyeksikan mencapai $900 miliar pada tahun 2028, setara dengan total belanja modal saat ini dari semua perusahaan S&P 500. Jika manfaat AI tidak terwujud secepat yang diharapkan, koreksi pasar yang besar dapat terjadi.

AGENDA EKONOMI HARI INI

-Pidato Deputi Gubernur Bank Jepang Shinichi Uchida

-Produksi Industri Taiwan (Juni)

-Penjualan Rumah yang Ada di AS (Juni)

-Lelang Obligasi AS 20 Tahun senilai $13 miliar

-Laba Q2 dari Alphabet, Tesla, IBM, dan AT&T

INDONESIA: Pemerintahan Presiden Prabowo Subianto akan melaksanakan 18 proyek hilirisasi senilai hingga US$38,63 miliar atau sekitar Rp618,13 triliun. Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Bahlil Lahadalia yang juga Ketua Gugus Tugas Nasional Hilirisasi dan Ketahanan Energi mengungkapkan, sedikitnya 18 proyek telah siap prastudi kelayakan. Proyek-proyek tersebut terdiri atas hilirisasi mineral dan batu bara sebanyak 8 proyek, transisi energi sebanyak 2 proyek, ketahanan energi sebanyak 2 proyek, hilirisasi pertanian sebanyak 3 proyek, dan hilirisasi kelautan dan perikanan sebanyak 3 proyek.

Indeks Harga Saham Gabungan kembali mencatatkan level tertinggi intraday dalam 7 bulan terakhir ketika sempat menyentuh level 7.457, meskipun akhirnya ditutup melemah, terkoreksi 53,46 poin/-0,72% di level 7.344,74. Pergerakan IHSG kemarin kembali diiringi aksi jual asing bersih sebesar Rp561,75 miliar. Dengan demikian, IHSG membentuk pola candlestick Bearish Engulfing, mengonfirmasi pullback jangka pendek, dengan kemungkinan menguji Support di area 7.240–7.180.

“Kami merekomendasikan WAIT & SEE hingga IHSG stabil di Support sambil bersiap untuk BUY ON WEAKNESS,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (23/7).