ANALIS MARKET (12/12/2025): Bullish!

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup bervariasi pada perdagangan Kamis (11/12/25), Dow naik 1,34% menjadi 48.704,01 dan mencetak rekor baru, S&P 500 naik 0,21% menjadi 6.901,00 juga rekor penutupan, sementara Nasdaq turun 0,25% menjadi 23.593,86.

Penguatan Dow dan S&P 500 terjadi meskipun sektor Teknologi melemah karena panduan yang mengecewakan dari Oracle dan kekhawatiran tentang valuasi AI.

S&P 500 sekarang diperdagangkan sekitar 22x laba per saham (forward earnings), turun dari 23x pada Oktober tetapi masih di atas rata-rata 10 tahun sebesar 19x.

Sektor Material S&P naik lebih dari 2%, Keuangan naik 1,8%, sementara Teknologi turun 0,55%. Russell 2000 juga mencetak rekor baru, didukung oleh rotasi sektor dari pertumbuhan ke nilai: indeks nilai S&P 500 naik 0,6% sementara indeks pertumbuhan turun 0,1%.

Indeks MSCI Global naik 0,31% menjadi 1.014,91.

-Beberapa saham utama bergerak signifikan: Walt Disney naik setelah mengumumkan investasi USD 1 miliar di OpenAI dan melisensikan karakter ke platform Sora. Adobe merilis panduan pendapatan dan laba yang lebih kuat dari ekspektasi. Eli Lilly naik setelah obat obesitas generasi barunya mencatat penurunan berat badan rata-rata 28,7% dalam uji klinis tahap akhir. Namun, tekanan AI sangat kuat: Oracle anjlok 10,8% hingga 11% setelah memangkas prospek penjualan dan laba serta mengungkapkan pengeluaran berlebihan sebesar USD 15 miliar untuk AI. Nvidia turun 1,5%. Sektor teknologi S&P 500 melemah. Kekhawatiran tentang "gelembung AI" kembali muncul, terutama karena Oracle sebelumnya berperilaku seperti saham meme tahun ini.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global bergerak tidak stabil karena kombinasi tekanan dari sektor teknologi dan pergeseran ekspektasi kebijakan moneter. Koreksi tajam pada saham AI setelah panduan yang lemah dari Oracle dan penurunan lebih dari 7,5% pada SoftBank menyeret selera risiko dan membebani Nikkei. Kekhawatiran atas valuasi AI yang terlalu tinggi membuat investor lebih defensif meskipun sektor non-teknologi menunjukkan kekuatan. Pada saat yang sama, nada The Fed lebih seimbang dari yang diharapkan, termasuk pemotongan suku bunga 25 bps menjadi 3,5%–3,75% dan keputusan untuk membeli USD 40 miliar dalam T-bills per bulan, yang mendorong imbal hasil lebih rendah dan meningkatkan persepsi likuiditas, meskipun memicu perdebatan tentang apakah langkah tersebut mendekati QE terselubung. The Fed menekankan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut memerlukan bukti yang lebih jelas dari inflasi dan pasar tenaga kerja, tetapi terus mengandalkan produktivitas tinggi sebagai pendukung proyeksi PDB 2026 yang ditingkatkan menjadi 2,3% dan proyeksi inflasi yang diturunkan menjadi 2,4%. Dinamika politik juga menambah ketidakpastian, dengan Presiden Donald Trump mendorong pemotongan suku bunga tambahan dan diperkirakan akan menggantikan Jerome Powell dengan kandidat utama Kevin Hassett. Kombinasi tekanan sektor AI, arah kebijakan Fed yang tidak pasti, dan dinamika politik AS membuat prospek 2026 tampak lebih tidak stabil dibandingkan tahun sebelumnya.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Dolar melemah tajam, menyentuh level terendah dalam beberapa bulan terhadap Euro, Franc Swiss, dan Poundsterling. Indeks Dolar turun 0,27% menjadi 98,32. Euro menguat 0,43% menjadi USD 1,1744. Franc Swiss menguat setelah SNB mempertahankan suku bunga di 0%. USD/CHF turun 0,63% menjadi 0,795.

-Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun untuk hari kedua berturut-turut: 10 tahun turun 2,7 bps menjadi 4,137%, sementara 2 tahun turun 3,9 bps menjadi 3,526%. Penurunan ini terjadi setelah The Fed mengumumkan pembelian T-bill sekitar USD 40 miliar mulai Jumat, lebih cepat dan lebih besar dari ekspektasi pasar.

-Di Zona Euro, imbal hasil Bund Jerman 10 tahun turun 1,5 bps menjadi 2,84% setelah menyentuh 2,894%, level tertinggi sejak Maret. Selisih imbal hasil AS-Jerman turun menjadi 126,01 bps, terendah sejak Juni 2023. Di Jepang, JGB 10 tahun naik menjadi 1,97% pekan lalu, level tertinggi dalam 18 tahun, didorong oleh kekhawatiran fiskal atas stimulus PM Sanae Takaichi. BlackRock memperingatkan bahwa jika inflasi kembali meningkat pada paruh kedua tahun 2026, BOJ dapat "tertinggal" dan terpaksa memperketat kebijakan moneter lebih cepat, meskipun mereka tetap optimis terhadap saham-saham Jepang secara keseluruhan.

PASAR EROPA & ASIA: Di Eropa, DAX naik 0,6%, CAC 40 naik 0,8%, FTSE 100 naik 0,5%, menyusul rilis kebijakan moneter Fed yang lunak. SNB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 0% untuk jangka panjang meskipun inflasi dan PDB Swiss melemah.

-Di Asia, sebagian besar indeks melemah karena tekanan dari sektor Teknologi. Nikkei turun 0,8% dan TOPIX turun 0,7% setelah Oracle dan SoftBank menyeret saham teknologi Jepang. Ketegangan diplomatik antara Tokyo dan Beijing atas komentar PM Sanae Takaichi tentang Taiwan juga membebani pasar Jepang. Namun, Advantest naik hingga 4% setelah berita bahwa Nvidia diizinkan untuk melanjutkan penjualan chip AI canggih ke China.

-Indeks CSI 300 China turun 0,2%, Shanghai Composite turun 0,5%, dan Hang Seng stagnan. Produsen chip China (SMIC dan Hua Hong) masing-masing turun sekitar 2,5%. TSMC Taiwan turun 2,3% setelah melaporkan penjualan November yang lebih lemah dibandingkan bulan sebelumnya. Di Korea Selatan, KOSPI stagnan karena sektor industri mengimbangi pelemahan sektor teknologi. Di seluruh Asia Pasifik, ASX 200 Australia naik 0,2% setelah data tenaga kerja yang lemah meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga dari RBA. Nifty 50 India naik 0,2% karena bobot sektor teknologinya yang relatif kecil.

KOMODITAS: Harga minyak turun setelah AS menyita kapal tanker yang dikenai sanksi di lepas pantai Venezuela, menciptakan ketidakpastian pasokan awal tetapi kemudian diimbangi karena fokus pasar kembali ke pembicaraan perdamaian Rusia-Ukraina. WTI AS turun menjadi USD 57,60/barel dan Brent turun menjadi USD 61,28/barel. Data Jumlah Rig Baker Hughes akan dirilis hari ini: rig minyak AS sebelumnya berjumlah 413 dan total rig 549, yang berfungsi sebagai indikator awal kapasitas produksi minyak di masa mendatang.

-Perak melanjutkan relinya, menembus USD 64/oz, sementara emas spot naik 1,07% menjadi USD 4.273,09/oz.

AGENDA EKONOMI HARI INI: India: Inflasi November. Jerman: Inflasi November (final). Inggris: Produksi Industri Oktober. AS: Data Perdagangan September. AS: Pidato pejabat Fed – Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson, Presiden Fed Cleveland Beth Hammack, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee. AS: Fed akan memulai pembelian T-bill senilai USD 40 miliar. AS: Jumlah Rig Baker Hughes – indikator utama aktivitas produksi minyak.

INDONESIA: OJK mengeluarkan peraturan IPO baru yang meningkatkan porsi alokasi ritel dari 33% menjadi 50%, membatasi pesanan maksimum hingga 10% per investor, dan Penambahan kategori IPO untuk membuat akses ritel lebih adil dan merata. Regulasi ini mendapat respons positif karena meningkatkan keadilan dan memperluas peluang ritel di tengah banyaknya IPO yang akan datang dan minat yang tinggi pada emiten baru. Penyesuaian kategori IPO juga membuka lebih banyak ruang bagi perusahaan kecil untuk go public sekaligus memperkuat partisipasi investor ritel.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Segera setelah mencatat rekor tertinggi baru di 8.776,97, JCI ditutup turun 80,44 poin / -0,92% menjadi 8.620,48, tertekan oleh IDX Infrastruktur -4,08% dan Konsumen Non-Siklikal -2,34%. Posisi penutupan JCI jatuh tepat pada Support MA10, yang selalu ditekankan oleh Kiwoom Sekuritas sebagai platform tren naik jangka menengah ini. Namun, pembelian bersih asing tercatat sebesar Rp 1,36 triliun (seluruh pasar) dan Rupiah tetap relatif stabil di sekitar 16.648/USD. Secara teknis, candlestick perdagangan Kamis mengkonfirmasi pola Bearish Engulfing yang dapat mengindikasikan konsolidasi lebih lanjut akan terjadi hari ini, pertama-tama menguji ulang level terendah kemarin di 8.560; yang juga tepat berada di lokasi MA20 sebagai support kedua.

“Dilihat dari kerangka waktu jangka panjang, Kami menilai tren naik JCI tetap cukup utuh, meskipun konsolidasi (normal) harus terjadi menuju 8.500 – 8.450,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (12/12).