ANALIS MARKET (21/11/2025): Antisipasi Pullback

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street membalikkan keuntungan awal dan ditutup melemah tajam pada perdagangan Kamis (20/11/25). S&P 500 turun 1,6%, Nasdaq turun 2,2%, dan Dow terkoreksi 0,8%.

Nasdaq mencatat ayunan intraday sebesar 4,9 poin persentase, terbesar sejak 9 April.

VIX ditutup pada level tertinggi sejak April, menandakan lonjakan penghindaran risiko.

Saham teknologi memimpin koreksi: Nvidia turun 3,2% meskipun melaporkan pendapatan dan proyeksi jauh di atas ekspektasi, Micron anjlok 11%, AMD turun 8%.

Walmart menjadi yang menguat dengan kenaikan 6,5% setelah menaikkan prospek tahunannya.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global bergejolak karena ketidakpastian seputar kebijakan The Fed, valuasi AI yang dianggap terlalu tinggi, dan kabut data ekonomi setelah penutupan pemerintah AS selama 43 hari. Indeks Teknologi utama seperti Nasdaq hanya terpaut 5% dari puncaknya pada 29 Oktober, meningkatkan kekhawatiran akan penyesuaian valuasi lebih lanjut. Aset safe haven tidak bereaksi kuat meskipun volatilitas meningkat, dengan Emas dan Franc Swiss relatif stabil, sementara Treasury hanya naik moderat. Manajer aset global memandang "perdagangan ramai Magnificent Seven" sebagai risiko utama dan gelembung AI sebagai risiko ekor terbesar menurut survei Bank of America terbaru.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil Treasury AS sedikit menurun setelah data tenaga kerja yang beragam. Treasury AS 10-tahun turun menjadi sekitar 4,10%, 30-tahun menjadi 4,73%, dan 2-tahun menjadi 3,55%. Probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember turun menjadi sekitar 40%, dari hampir 100% sebulan yang lalu.

-Dolar menguat tipis, Indeks Dolar berada di 100,25. Yen mencetak level terendah baru sebelum memangkas kerugian, sementara Euro melemah ke USD 1,1525. Bitcoin dan Ethereum masing-masing melemah lebih dari 4%.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa menguat: DAX naik 0,6%, CAC 40 naik 0,3%, FTSE 100 naik 0,2%, didukung oleh sentimen terkait Nvidia dan kenaikan di ASML, Infineon, Schneider Electric, dan Siemens Energy. BNP Paribas naik setelah menaikkan target modalnya, sementara JD Sports memangkas prospeknya. Harga produsen Jerman turun 1,8% yoy, sedikit lebih baik dari yang diharapkan.

-Pasar Asia bergerak positif: Nikkei 225 melonjak 3,2%, KOSPI naik 2,6%, ASX 200 terapresiasi 1,2%, dan Straits Times naik 0,3%, didukung oleh rebound Teknologi. Pemasok Nvidia seperti Samsung, SK Hynix, dan Advantest naik 4–9%. Tiongkok Daratan tertinggal dengan CSI 300 dan Shanghai Composite masing-masing naik 0,1%. Hang Seng turun 0,2% karena penurunan 3% saham Xiaomi dan koreksi saham kendaraan listrik setelah berakhirnya subsidi. Ketegangan diplomatik Tiongkok-Jepang menyusul komentar PM Sanae Takaichi mengenai Taiwan tidak menghambat reli teknologi regional.

KOMODITAS: UBS menaikkan perkiraan harga emas pertengahan 2026 menjadi USD 4.500/ons dari sebelumnya USD 4.200, dengan alasan kombinasi pemangkasan suku bunga The Fed, penurunan imbal hasil riil, ketegangan geopolitik, dan meningkatnya kekhawatiran fiskal AS. UBS juga menaikkan skenario optimisnya menjadi USD 4.900/ons, dan memperkirakan arus masuk ETF sebesar 750 metrik ton pada tahun 2026 dan pembelian oleh bank sentral sebesar 900 metrik ton tahun depan. Harga emas spot bergerak menuju USD 4.078/ons.

-Harga minyak tetap berada di jalur untuk kenaikan mingguan lebih dari 1%. Brent berada di USD 63,36, WTI di USD 58,97. Harga tertekan oleh laporan diplomatik bahwa AS mendesak Ukraina untuk menerima kerangka kerja guna mengakhiri perang dengan Rusia, tetapi didukung oleh penurunan persediaan minyak mentah AS sebesar 3,4 juta barel menurut EIA.

PERANG DAGANG: Ketidakpastian tarif terus menyelimuti pasar global. Perusahaan seperti Xiaomi memperingatkan potensi kenaikan harga ponsel pintar akibat kenaikan biaya chip. Beberapa pejabat The Fed mengatakan tekanan harga berbasis tarif mempersulit pembacaan inflasi aktual. Investor juga menilai risiko eksternal terkait dinamika perdagangan masih tinggi menjelang akhir tahun.

REGULASI & KEBIJAKAN: Risalah rapat The Fed terbaru menyoroti perbedaan pendapat yang tajam atas keputusan kebijakan bulan Desember; banyak anggota menolak pemotongan suku bunga, sementara beberapa menganggapnya sebagai skenario yang layak. Data ketenagakerjaan yang tertunda meningkatkan ketidakpastian. Data penggajian non-pertanian naik 119.000 pada bulan September, di atas ekspektasi 50.000, tetapi tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%, tertinggi dalam empat tahun. Klaim pengangguran berkelanjutan mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun. Beberapa analis, seperti Capital Economics, memandang data tersebut mengurangi kemungkinan pemangkasan suku bunga pada bulan Desember, sementara analis lain seperti Spartan Capital memperkirakan pemangkasan suku bunga akan berlanjut karena perlambatan pasar tenaga kerja belum mengkhawatirkan tetapi tampak konsisten.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Jepang, Inggris, Zona Euro, dan PMI Flash AS. Inflasi Jepang (Oktober). Perdagangan Jepang (Oktober). Penjualan Ritel Inggris (Oktober). Keuangan Publik Inggris (Oktober). Penjualan Ritel Kanada (September). Ekspektasi Konsumen dan Inflasi Universitas Michigan (Akhir November). Agenda bank sentral: John Williams, Susan Collins, Lorie Logan, Michael Barr, Philip Jefferson. The Fed menerima laporan ketenagakerjaan gabungan Oktober–November pada 16 Desember. Pasokan Uang M2 Indonesia.

INDONESIA: Bank Indonesia melaporkan bahwa pertumbuhan kredit perbankan melambat menjadi 7,36% YoY pada Oktober 2025, dipengaruhi oleh sikap tunggu dan lihat korporasi, optimalisasi pembiayaan internal, dan suku bunga kredit yang masih tinggi. Perry Warjiyo Bahasa Indonesia: menekankan bahwa percepatan pertumbuhan kredit sangat penting untuk mendukung perekonomian, terutama karena kredit yang belum dicairkan masih besar yaitu Rp 2.450,7 triliun atau 22,97% dari pagu kredit. Di sisi perbankan, kapasitas pembiayaan sebenarnya kuat dengan AL/DPK naik menjadi 29,47% dan pertumbuhan DPK mencapai 11,48% YoY. Dalam forum Bloomberg Technoz Ecoverse 2025, pemerintah menyoroti tantangan deindustrialisasi dini dan mendorong transformasi menuju sektor bernilai lebih tinggi melalui percepatan ekonomi digital. Untuk mendukung pertumbuhan jangka pendek, pemerintah menyuntikkan likuiditas sebesar Rp 276 triliun ke Himbara dan meluncurkan program daya beli seperti BLTS Sejahtera, diskon transportasi akhir tahun, dan program magang nasional untuk lulusan baru.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG mencatat kenaikan sebesar 13,34 poin / +0,16% ke level 8.419,92, setelah sebelumnya menandai rekor tertinggi baru di 8.491,43; Didukung oleh sektor Consumer Cyclicals sebesar +2,50%. Net Buy asing tercatat cukup masif sebesar Rp1,27 triliun dengan arus masuk asing terbesar ke: BMRI, WIFI, BBCA, BBRI, CUAN. Secara teknikal, IHSG membentuk pola candlestick seperti Shooting Star dan kembali tertahan di area resistance garis tren jangka menengah.

“Dengan munculnya divergensi negatif RSI, Kami mengingatkan investor/trader untuk mengantisipasi pullback. Perhatikan Support terdekat: MA10 / 8.388 untuk mempertahankan ketahanan ayunan bullish ini,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (21/11).