ANALIS MARKET (23/5/2025): Waspadai Pullback

Pasardana.id - Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup flat pada sesi Kamis (22/5/25), dengan S&P 500 turun tipis 0,04% ke level 5.842,01, sedangkan Dow Jones turun 1 poin dan Nasdaq menguat 0,3% ke level 18.925,74.  

Pasar masih berupaya untuk stabil setelah tertekan berat pada hari sebelumnya akibat lonjakan imbal hasil obligasi AS.  

Saham teknologi memimpin pemulihan, sementara RUU pajak dan anggaran Donald Trump lolos tipis di DPR AS dengan perolehan suara 215-214 dan kini menuju Senat.  

RUU tersebut memperpanjang pemotongan pajak 2017, menghapus pajak tip dan pinjaman mobil, tetapi memangkas pendanaan untuk program sosial. 

CBO memperkirakan kebijakan ini akan menambah utang nasional sebesar US$3-5 triliun dalam 10 tahun, dari total saat ini sebesar US$36,2 triliun. 

Congressional Budget Office atau CBO adalah badan nonpartisan di bawah Kongres AS yang bertugas melakukan analisis ekonomi dan anggaran secara independen.  

SENTIMEN PASAR: UBS menaikkan target S&P 500 akhir tahun menjadi 6.000 dan target Juni 2026 menjadi 6.400, yang mencerminkan potensi kenaikan masing-masing sebesar 2,7% dan 9,6%. Meskipun UBS menurunkan ekuitas AS dari "Menarik" menjadi "Netral", pasar saham masih dianggap utuh. Namun, mereka tetap berhati-hati terhadap potensi pelemahan data ekonomi karena penyesuaian tarif baru. Valuasi pasar saat ini dianggap mahal, dengan P/E forward S&P 500 di atas 21x, melebihi median 5 tahun. UBS juga menaikkan proyeksi laba per saham (EPS) 2025 dari US$250 menjadi US$260, dan 2026 dari US$275 menjadi US$280, didorong oleh optimisme seputar belanja AI dan pertumbuhan laba perusahaan dari perusahaan-perusahaan seperti Microsoft dan Meta. Capital Economics juga menaikkan proyeksi S&P 500 untuk akhir 2026 menjadi 7.000 dari 6.000, didorong oleh meredanya ketegangan perdagangan dan membaiknya kondisi pasar. Namun, perkiraan untuk akhir 2025 diturunkan dari 7.000 menjadi 6.250 karena tekanan pasar pasca-"Hari Pembebasan". Revisi ini mencerminkan optimisme jangka panjang meskipun ada kehati-hatian jangka pendek.  

KLAIM PENGANGGURAN AWAL di AS turun menjadi 227.000, yang menunjukkan pasar tenaga kerja tetap kuat. Namun, S&P GLOBAL COMPOSITE PMI turun menjadi 50,6 dari 53,5 pada bulan Maret, yang mengindikasikan perlambatan umum dalam aktivitas ekonomi. 

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Lonjakan Imbal Hasil US TREASURY tetap menjadi perhatian utama bagi pasar. Lemahnya permintaan untuk lelang obligasi 20 tahun senilai US$16 miliar menimbulkan kekhawatiran akan menurunnya minat investor terhadap utang AS. Imbal hasil obligasi 30 tahun sempat mencapai 5,05%, tertinggi dalam 19 bulan, sebelum sedikit turun karena pembelian obligasi setelah harga turun. Lonjakan imbal hasil ini sebelumnya menyebabkan Dow Jones anjlok lebih dari 800 poin pada hari Rabu. DOLAR AS juga menguat setelah tiga hari penurunan. Dolar menguat terhadap EURO (EUR/USD ke 1,1283) dan YEN Jepang (USD/JPY ke 144,08), di tengah arus modal yang mencari aset safe haven.  

PASAR EROPA & ASIA: Pertemuan G7 di Rocky Mountain, Kanada, menghasilkan komunike bersama yang menekankan pentingnya mengatasi ketidakseimbangan global dan menjaga keamanan ekonomi internasional, tanpa secara langsung menyebut Tiongkok tetapi mengkritik praktik ekonomi nonpasar. G7 juga menegaskan pembekuan aset Rusia hingga Moskow mengakhiri perang dan membayar ganti rugi, dan mengecualikan negara-negara pro-Rusia dari rekonstruksi Ukraina. Diskusi tentang perang Ukraina dan tarif AS dilunakkan, dan rencana untuk menurunkan batas harga minyak g Rusia ditunda karena kurangnya dukungan AS. Pasar saham Eropa dan Asia secara kolektif melemah pada hari Kamis, menyusul tekanan dari Wall Street karena lonjakan imbal hasil obligasi dan kekhawatiran defisit AS; DAX, CAC 40, dan FTSE 100 masing-masing turun sekitar 0,5%, sementara KOSPI -1,2%, Nikkei -0,9%, dan Hang Seng -0,5%. Sentimen juga terdampak oleh laporan bahwa Presiden Rusia Vladimir Putin tidak berniat mengakhiri perang, serta kekhawatiran stagflasi yang diangkat oleh CEO JPMorgan. Saham teknologi Asia jatuh karena aksi ambil untung dan kritik Tiongkok terhadap kebijakan ekspor chip AS. PMI JEPANG berkontraksi selama 11 bulan berturut-turut, sementara data aktivitas bisnis ZONA EURO diperkirakan akan stagnan. Tiongkok membukukan sedikit kenaikan karena harapan stimulus, dan PDB Q1 SINGAPURA sedikit melampaui ekspektasi, meskipun indeks sahamnya masih turun.  

MORGAN STANLEY memperkirakan perbaikan mulai tahun 2026, didorong oleh Dolar AS yang lebih lemah dan penurunan suku bunga global. Mereka overweight pada INDIA dan BRASIL, netral pada Tiongkok, dan underweight pada Korea dan Taiwan karena risiko ekspor. 

KOMODITAS: Harga minyak turun setelah laporan bahwa OPEC+ sedang membahas peningkatan produksi untuk bulan Juli. Akibatnya, minyak mentah BRENT turun 0,72% menjadi US$64,44/barel; US WTI turun 0,6% menjadi US$61,20/barel. EMAS spot turun 0,57% menjadi US$3.295,06/oz karena Dolar rebound. BITCOIN naik 3,25% menjadi US$111.795,31, didorong oleh minat investor pada aset alternatif AS di tengah ketidakpastian fiskal dan tarif. 

INDONESIA: Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati akan melantik semua direktur jenderal di lingkungan Kementerian Keuangan pada hari Jumat ini. Selain mengganti Direktur Jenderal Pajak dan Bea Cukai, Sri Mulyani juga akan merombak pejabat eselon I lainnya. Setelah pelantikan, Kementerian Keuangan akan menggelar jumpa pers APBN KiTa edisi April 2025 pukul 13.30 WIB. Analis Kiwoom Sekuritas meyakini hal ini dapat mendongkrak sentimen positif, khususnya di sektor Keuangan, dan mewarnai pasar ekuitas hari ini.  

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) ditutup menguat 24 poin atau 0,34% ke level 7.166,98, mencapai titik tertinggi dalam 3 bulan terakhir. Penguatan tersebut didorong oleh sektor pertanian, industri dasar, dan properti berkat pemangkasan suku bunga BI. Total aliran dana asing masuk mencapai Rp621 miliar, sehingga total aliran dana asing minggu lalu mencapai Rp2 triliun. RUPIAH bertahan stabil di level 16.330/USD, posisi terkuatnya dalam 2 bulan.  

Menyikapi kondisi tersebut, Analis Kiwoom Sekuritas optimis Rupiah masih berpeluang menguat ke kisaran 16.100 – 16.000.  

IHSG yang mendekati garis tren resistance jangka menengah di 7.240 mulai menunjukkan tanda-tanda pullback yang wajar dengan munculnya candle Doji; juga karena RSI memasuki wilayah Overbought.  

“Saran untuk tidak lupa menerapkan TRAILING STOP paling tepat diterapkan saat ini dengan support terdekat: MA10 / 7.025 sebagai support untuk Uptrend jangka pendek ini,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalm riset Jumat (23/5).