ANALIS MARKET (05/12/2025): IHSG Masih Bergerak Bullish

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street bergerak stagnan pada perdagangan Kamis (25/12/04) karena investor menunggu rilis PCE, indikator inflasi pilihan The Fed.

S&P 500 hanya naik 0,1%, Dow Jones turun 31 poin atau 0,1%, dan Nasdaq naik tipis 0,2%.

Perdagangan bergerak fluktuatif setelah dua sesi berturut-turut menguat.

Saham-saham Konsumen Pokok, Kesehatan, dan Konsumen Diskresioner memimpin penurunan, sementara Industri, Energi, dan Komunikasi menguat.

Saham Meta melonjak lebih dari 3%, sementara Intel turun lebih dari 7%.

Russell 2000 kembali menunjukkan kinerja yang lebih baik dan mencatat rekor penutupan baru, naik 10% dalam dua minggu.

Data ketenagakerjaan AS menunjukkan Klaim Pengangguran Awal mingguan turun menjadi 191.000, terendah sejak 2022, sementara data penggajian ADP swasta mencatat penurunan terbesar dalam 2,5 tahun.

Laporan layanan ISM menunjukkan aktivitas yang stabil meskipun perekrutan melemah.

Pasar menilai kondisi ketenagakerjaan yang solid dapat membatasi ruang bagi pemangkasan suku bunga The Fed pada tahun 2026, terutama di tengah meningkatnya perdebatan internal FOMC yang ditandai dengan jumlah perbedaan pendapat tertinggi sejak tahun 1993.

SENTIMEN PASAR: Ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed pada 10 Desember tetap kuat, dengan probabilitas sekitar 90% untuk penurunan sebesar 25bps berdasarkan CME FedWatch. Namun, arah kebijakan The Fed berisiko terpecah, terutama setelah indikator ketenagakerjaan mencerminkan kekuatan struktural. Spekulasi meningkat bahwa Kevin Hassett, calon pengganti Jerome Powell, dapat mengambil sikap yang lebih dovish pada tahun 2026. Dolar sempat menyentuh level terendah multi-minggu sebelum rebound lebih tinggi, namun tetap berada di jalur untuk penurunan 10 hari beruntun. Sentimen pasar juga terbebani oleh kekhawatiran fiskal AS dan data ekonomi yang tertunda akibat penutupan pemerintah. Laporan kredit konsumen AS menunjukkan tunggakan agregat mulai mereda, dengan rasio layanan utang stabil sedikit di atas 11%, lebih rendah dari periode pra-resesi 2020. Tunggakan kartu kredit di bank-bank kecil telah turun di bawah 7%, mendukung pandangan bahwa risiko tekanan kredit konsumen tidak meningkat tajam. Pertumbuhan upah nominal tetap di atas 4% menurut Fed Atlanta, memberikan bantalan terhadap inflasi dan tekanan utang rumah tangga.

REGULASI & KEBIJAKAN: The Fed telah memasuki fase kritis menjelang keputusan 10 Desember, dengan pasar menetapkan probabilitas yang sangat tinggi untuk pemotongan 25bps, sementara prospek kebijakan untuk tahun 2026 masih diperdebatkan tajam dalam FOMC. Tidak ada suara bulat sejak Juni, dan 2025 telah menandai tingkat perbedaan pendapat tertinggi sejak 1993. Di AS, ketidakpastian fiskal yang berasal dari perubahan kepemimpinan dan dampak penutupan pada data ekonomi terus membayangi sentimen pasar.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil Treasury AS 10-tahun naik 3,4 hingga 5,2bps menuju 4,09%–4,11%. Kekhawatiran investor meningkat menyusul laporan bahwa Hassett dapat menerapkan pemotongan suku bunga yang agresif jika ia menggantikan Powell.

-Dolar sedikit menguat sebesar 0,08% tetapi masih mencatat tren penurunan terpanjang sejak 1971. Yen menguat secara signifikan, bergerak menuju penguatan mingguan terbesarnya dalam dua bulan, didorong oleh ekspektasi bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember. Lelang obligasi Jepang menunjukkan permintaan terkuat dalam lebih dari enam tahun, meredakan kekhawatiran fiskal jangka panjang. Yuan lepas pantai sedikit melemah menjadi 7,069, sehari setelah menyentuh level terkuatnya dalam lebih dari setahun. PBOC menetapkan nilai tukar yuan harian 179 pip lebih lemah dari perkiraan Reuters, deviasi sisi lemah terbesar sejak 2022, sementara bank-bank BUMN dilaporkan melanjutkan intervensi untuk mengelola volatilitas.

PASAR EROPA & ASIA: Di Eropa, DAX naik 0,9%, CAC 40 naik 0,4%, dan FTSE 100 naik 0,2%. STOXX 600 naik 0,45% dan menuju penguatan mingguan yang moderat. Penjualan Ritel Zona Euro untuk bulan Oktober stagnan di 0%, di bawah perkiraan 0,1%. Aktivitas konstruksi berada di 45,4, sedikit di atas perkiraan. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan terakhirnya tahun ini, dengan Christine Lagarde menyatakan bahwa inflasi inti telah bergerak menuju target 2%.

-Saham-saham Asia sebagian besar stagnan, kecuali di Jepang yang melonjak, dengan Nikkei dan TOPIX naik 1,6%–2,33%, dipimpin oleh saham-saham teknologi dan semikonduktor. CSI 300 Tiongkok naik 0,3%, Shanghai Composite stagnan, Hang Seng Hong Kong menguat 0,2%, dan Nifty 50 India menguat 0,3%. KOSPI Korea Selatan turun 0,6% dan Straits Times Singapura melemah 0,2%. Di Australia, S&P/ASX 200 naik 0,2% setelah surplus perdagangan Oktober sedikit di bawah ekspektasi karena ekspor yang melemah.

KOMODITAS: Harga minyak menguat di tengah ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dan meningkatnya risiko geopolitik terkait Rusia dan Venezuela. Brent naik 0,94% menjadi USD 63,26–63,49 per barel, sementara WTI naik 1,22%–1,6% menjadi sekitar USD 59,67–59,89. Serangan pesawat nirawak Ukraina terhadap jaringan pipa Druzhba di wilayah Tambov menimbulkan kekhawatiran atas potensi gangguan pasokan Rusia, sementara perundingan damai tingkat tinggi antara AS dan Rusia kembali gagal mencapai terobosan. Data Kpler menunjukkan throughput kilang Rusia menurun menjadi sekitar 5 juta bph antara September dan November, turun 335.000 bph YoY. Data EIA menunjukkan persediaan minyak mentah AS naik 574.000 barel menjadi 427,5 juta barel, dibandingkan ekspektasi penurunan. Fitch memangkas asumsi harga minyak 2025–2027 karena memperkirakan surplus pasokan global. Arab Saudi menurunkan harga jual resmi Arab Light ke Asia ke level terendah dalam lima tahun.

-Dalam logam mulia, emas diperdagangkan datar sekitar USD 4.200 per ons, sementara perak turun lebih dari 2% setelah mencapai rekor tertinggi.

KETEGANGAN GEOPOLITIK: Ketegangan AS–Venezuela meningkat, meningkatkan kekhawatiran atas gangguan pasokan minyak global setelah Washington meningkatkan tekanan pada Presiden Nicolás Maduro. Analis menilai bahwa eskalasi militer dapat berdampak signifikan pada patokan minyak mentah. Ukraina melanjutkan serangan pesawat tanpa awak terhadap infrastruktur energi Rusia, meningkatkan ketidakpastian seputar pasokan minyak global dan menambahkan risiko geopolitik ke pasar komoditas.

AGENDA EKONOMI HARI INI: JPY Pengeluaran Rumah Tangga (Okt). GBP Indeks Harga Rumah Halifax (Nov). EUR Pesanan Pabrik Jerman (Okt). EUR PDB Zona Euro (3Q). Indeks Harga Inti & PCE AS (Sept). Inflasi Michigan & Ekspektasi Konsumen AS (Des). Pengeluaran Pribadi AS (Sept).

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG pada perdagangan Kamis kembali mencatat rekor penutupan baru di 8.640, naik 28,41 poin / + 0,33%, dan telah naik lebih dari 22% tahun ini, menjadi pasar dengan kinerja terbaik kedua di ASEAN setelah Vietnam. Analis dari Bloomberg Intelligence dan beberapa perusahaan sekuritas menilai bahwa level 9.000 pada akhir tahun 2025 semakin realistis jika aliran dana asing terus berlanjut dan minat terhadap saham-saham berkapitalisasi besar seperti BBCA, BBRI, BBNI, ANTM, TLKM, dan ASII tetap kuat. Kinerja pasar regional beragam, dengan Vietnam naik 37% sepanjang tahun ini, sementara Filipina dan Thailand tertekan hampir 10%.

-Mengenai kebijakan dalam negeri, Menteri Keuangan Purbaya, dalam rapat tertutup antar-lembaga yang juga dihadiri oleh CEO Danantara Rosan Roeslani dan Kepala BP BUMN, Dony Oskaria di gedung DPR, menyatakan bahwa pemerintah diberi waktu enam bulan untuk mendesain ulang skema subsidi karena terdapat kesalahan sasaran yang signifikan dalam penyaluran oleh badan usaha milik negara.

“Level 9.000 pada akhir tahun 2025 semakin realistis jika aliran dana asing terus berlanjut. IHSG masih bergerak Bullish,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (05/12).