ANALIS MARKET (16/12/2025): IHSG Berpotensi Melemah

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih rendah pada sesi perdagangan Senin (15/12/25) karena tekanan terus berlanjut pada saham-saham perusahaan teknologi besar di tengah kekhawatiran valuasi menyusul rotasi pasar ke sektor siklikal.

S&P 500 turun 0,2%, NASDAQ Composite terkoreksi 0,6%, dan Dow Jones Industrial Average melemah 0,1%.

Saham-saham teknologi seperti Alphabet, Broadcom, Oracle, dan ServiceNow mencatat penurunan tajam, mencerminkan aksi ambil untung setelah reli yang didorong oleh AI sepanjang tahun.

Di tengah pelemahan di sektor Teknologi, NVIDIA justru naik lebih dari 1% setelah JPMorgan menilai koreksi saham tersebut sebagai peluang pembelian.

Kontrak berjangka S&P 500 naik 0,3%, dengan fokus utama pasar minggu ini berpusat pada rilis data Nonfarm Payrolls AS dan inflasi CPI AS bulan November.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar tetap berhati-hati menjelang rilis data pasar tenaga kerja AS yang tertunda karena penutupan pemerintah. Data ini dipandang lebih menentukan ekspektasi kebijakan suku bunga daripada hasil pertemuan FOMC terbaru. Morgan Stanley mencatat bahwa pasar telah kembali ke rezim "baik itu buruk, buruk itu baik", di mana pelemahan pasar tenaga kerja yang moderat dianggap positif untuk ekuitas. Di sisi lain, ketidakpastian seputar penunjukan pengganti Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah menambah volatilitas. Pencalonan Kevin Hassett menghadapi resistensi internal di lingkaran Presiden Donald Trump, sementara Kevin Warsh kembali muncul sebagai pesaing kuat, memicu spekulasi pasar mengenai arah kebijakan moneter di masa depan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi Treasury AS awalnya turun hingga 5 bps di awal sesi tetapi kehilangan momentum dan ditutup hanya 1–2 bps lebih rendah. Pada jangka panjang, imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun pekan lalu mencapai 4,867%, tertinggi sejak awal September dan di atas rata-rata tahun 2025. Kurva imbal hasil AS semakin curam, dengan selisih antara obligasi 2 tahun dan 30 tahun mendekati level terluasnya dalam hampir 4 tahun, mencerminkan kekhawatiran fiskal dan inflasi.

-Di pasar mata uang, Dolar AS melemah terhadap Yuan Tiongkok mendekati level terendah 14 bulan, sementara Peso Chili sempat menguat ke level tertinggi 14 bulan sebelum berbalik dan melemah 0,5%. Bitcoin turun sekitar 3% ke area USD 85.000.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar saham Eropa membuka pekan perdagangan penuh terakhir tahun ini dengan catatan positif, dengan DAX Jerman naik 0,3%, CAC 40 Prancis naik 0,7%, dan FTSE 100 Inggris melonjak 1,1%. Namun, kenaikan dibatasi oleh agenda keputusan bank sentral yang padat, termasuk ECB dan Bank of England. ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 2% untuk pertemuan keempat berturut-turut, sementara Bank of England mungkin akan memangkas suku bunga menjadi 3,75% melalui pemungutan suara tipis 5-4.

-Di Asia, sebagian besar pasar melemah dipimpin oleh saham Teknologi. KOSPI Korea Selatan turun 1,4%, Nikkei 225 Jepang turun 1,2%, dan Hang Seng Hong Kong turun 0,8%. Pasar Asia tertekan oleh aksi jual saham Teknologi global dan kekhawatiran tentang keberlanjutan booming AI. Pasar saham Tiongkok bergerak relatif mendatar, dengan CSI 300 dan Shanghai Composite turun sekitar 0,1%, tetapi tetap dibayangi oleh data ekonomi yang lemah dan krisis sektor properti. Data produksi industri, penjualan ritel, dan investasi aset tetap Tiongkok yang lebih lemah dari perkiraan meningkatkan tekanan pada Beijing untuk meluncurkan stimulus tambahan, terutama di tengah tekanan utang sektor properti yang kembali muncul setelah China Vanke gagal mendapatkan persetujuan untuk restrukturisasi obligasi domestik.

-Pemerintah Bulgaria secara resmi runtuh pada Kamis, 11 Desember, setelah Perdana Menteri Rosen Zhelyazkov mengundurkan diri di tengah tekanan dari demonstrasi massal yang dipimpin oleh Generasi Z, yang dipicu oleh kekecewaan atas korupsi dan dominasi politik elit. Peristiwa ini menandai kemenangan politik pertama bagi Generasi Z di Eropa, menyusul gerakan serupa yang sebelumnya mendorong gelombang protes di Bangladesh, Nepal, Kenya, dan Madagaskar.

KOMODITAS: Harga minyak turun, memperpanjang pelemahan minggu lalu. Brent ditutup lebih rendah di sekitar USD 60/barel, sementara WTI AS berfluktuasi di dekat USD 56/barel. Kedua patokan tersebut turun lebih dari 4% pekan lalu, tertekan oleh ekspektasi surplus pasokan minyak global pada tahun 2026 dan permintaan yang lemah, terutama dari China. Ketegangan AS-Venezuela, termasuk penyitaan kapal tanker dan sanksi baru terhadap perusahaan pelayaran, sempat membatasi penurunan yang lebih dalam, meskipun pasokan global yang melimpah dan potensi kesepakatan perdamaian Rusia-Ukraina tetap menjadi faktor penurunan utama.

-Pada logam mulia, harga logam mulia melonjak tajam, dengan harga platinum mencapai level tertinggi 14 tahun di USD 1.810/ons, sementara perak melonjak sekitar 30% selama 3 minggu terakhir dan, untuk pertama kalinya, menjadi lebih berharga daripada satu barel minyak mentah AS.

PERANG DAGANG: Uni Eropa mengumumkan sanksi baru yang menargetkan kepentingan minyak Rusia, dengan fokus pada pedagang dan entitas yang dianggap membantu Moskow menghindari sanksi Barat melalui penggunaan "armada bayangan". Langkah-langkah ini membatasi akses Rusia ke layanan pengiriman dan asuransi, meskipun Rusia tetap dapat mengekspor jutaan barel minyak ke India dan China dengan harga diskon. Uni Eropa diperkirakan akan menambahkan lebih dari 40 kapal tambahan ke daftar sanksi, sehingga jumlah total kapal armada bayangan Rusia yang dikenai sanksi mendekati 600 kapal. Rusia menolak sanksi tersebut sebagai tidak efektif dan memperingatkan bahwa sanksi tersebut justru akan memperburuk kondisi sosial-ekonomi Eropa.

REGULASI & KEBIJAKAN: Fokus pasar berpusat pada arah kebijakan bank sentral global menjelang akhir tahun. Selain Federal Reserve, yang telah memangkas suku bunga dan memberi sinyal sikap "tunggu dan lihat", lima bank sentral G10 dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan kebijakan akhir mereka untuk sisa tahun ini, termasuk ECB, Bank of England, Bank of Japan, Riksbank, dan Norges Bank. Bank Sentral Jepang diperkirakan akan menaikkan suku bunga, dengan perhatian utama tertuju pada sinyal dari Gubernur Kazuo Ueda mengenai arah kebijakan pada tahun 2026.

AGENDA EKONOMI HARI INI (MINGGU INI): Rilis Data Nonfarm Payrolls dan Tingkat Pengangguran AS November. Rilis Data Penjualan Ritel dan Penjualan Ritel Inti AS November. PMI Manufaktur dan Jasa AS, Jepang, Zona Euro, dan Inggris. Data Inflasi Konsumen Zona Euro dan Inggris. Indeks Sentimen ZEW Jerman. Keputusan Kebijakan ECB dan Bank of England. Pidato oleh pejabat bank sentral utama termasuk Fed, ECB, dan Bank of Canada.

INDONESIA: BANK INDONESIA mencatat posisi Utang Luar Negeri Indonesia per akhir Oktober 2025 sebesar USD 423,9 miliar, turun dari USD 425,6 miliar pada bulan September, setara dengan sekitar IDR 7.058,78 triliun dengan asumsi nilai tukar BI sebesar IDR 16.652 per USD, dan tumbuh sedikit sebesar 0,3% YoY. Utang luar negeri pemerintah mencapai USD 210,5 miliar atau tumbuh 4,7% YoY, didorong oleh masuknya dana asing ke pemerintah internasional. Obligasi, dengan alokasi terbesar untuk sektor kesehatan dan kegiatan sosial sebesar 22,2%, administrasi publik dan jaminan sosial 19,6%, pendidikan 16,4%, konstruksi 11,7%, dan transportasi dan pergudangan 8,6%, hampir seluruhnya berupa utang jangka panjang dengan porsi 99,99%. Sebaliknya, utang luar negeri swasta menurun menjadi USD 190,7 miliar dari USD 192,5 miliar pada bulan September dan mengalami kontraksi 1,9% YoY, didorong oleh penurunan lembaga keuangan sebesar 4,7% YoY dan perusahaan non-keuangan sebesar 1,2% YoY, didominasi oleh sektor manufaktur, jasa keuangan dan asuransi, listrik dan gas, serta pertambangan dengan pangsa 80,9%. Secara agregat, rasio utang luar negeri terhadap PDB Indonesia berada di angka 29,3% dengan dominasi utang jangka panjang sebesar 86,2%, yang menggarisbawahi profil risiko yang relatif terkendali.

Mengenai kebijakan BUMN, DANANTARA menargetkan perampingan kelompok dan anak perusahaan BUMN dari 1.067 entitas menjadi sekitar 250 perusahaan tanpa PHK, melalui efisiensi struktural termasuk pengurangan jumlah karyawan di Bank Sentral dan Dewan Direksi serta alokasi ulang sumber daya. Di bidang investasi, Danantara Investment Management mencatat langkah strategis global pertamanya melalui akuisisi aset perhotelan di Makkah, meliputi Novotel Makkah Thakher City dengan kapasitas 1.461 kamar dan 14 bidang tanah dengan total luas sekitar 4,4 hektar yang terletak sekitar 2,5 kilometer dari Masjid Al-Haram. Akuisisi ini menandai investasi luar negeri pertama Danantara, setelah dimulainya investasi domestik sejak Oktober 2025 dan penjajakan kerja sama lintas batas termasuk Qatar, Rusia, Tiongkok, Australia, dan Amerika Serikat untuk proyek infrastruktur dan energi.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: JCI nyaris tidak mampu bertahan di level Support terdekat, dengan posisi penutupan tepat di MA10, 8.649,66, setelah terpotong 10,84 poin / -0,13%; terbebani oleh sektor Energi -3,45%, Infrastruktur -1,94%, dan Bahan Baku -1,40%. Sementara itu, IDX Perbankan, Kesehatan, & Keuangan muncul sebagai pendukung utama indeks dengan kenaikan masing-masing 4,23%, 3,50%, dan 2,20%. Saham-saham perbankan berkapitalisasi besar sekali lagi menjadi favorit asing: BMRI, BBCA, BBNI, BBRI masing-masing mencatatkan Arus Masuk Asing > Rp 100 miliar; tidak mengherankan jika investor asing mencatatkan pembelian bersih sebesar Rp 247,5 miliar (seluruh pasar) kemarin, Senin. Kurs Rupiah tetap relatif stabil di 16.652 / USD.

“Kami sekali lagi mengingatkan investor/trader untuk disiplin dalam mengeksekusi Trailing Stop setelah JCI ditutup di bawah MA10, karena telah terjadi perilaku yang tidak biasa dalam tren naik sejak awal November, yang mungkin dapat mengindikasikan kondisi pasar yang terlalu panas & perlunya pendinginan singkat,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (16/12).