ANALIS MARKET (28/10/2025): IHSG Berpotensi Melemah

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street kembali mencatat rekor tertinggi di seluruh indeks utama pada hari Senin (27 Oktober 2025), didorong oleh optimisme atas kesepakatan perdagangan AS- Tiongkok dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve akhir pekan ini.

Dow Jones menembus level 47.000 untuk pertama kalinya, ditutup naik 337 poin atau 0,71% pada 47.544,59.

S&P 500 melonjak 1,23% ke rekor 6.875,16, sementara Nasdaq melonjak 1,86% menjadi 23.637,46, dipimpin oleh reli di sektor Teknologi.

Kenaikan tajam pada saham AI dan semikonduktor memperkuat momentum Qualcomm melonjak 11% setelah memperkenalkan chip AI baru yang menantang dominasi Nvidia dan AMD.

SENTIMEN PASAR: Pasar global tetap didukung oleh optimisme menjelang pertemuan Trump-Xi pada KTT APEC di Korea Selatan. Kedua belah pihak telah menyusun perjanjian kerangka kerja yang menunda tarif AS 100% dan melonggarkan kontrol ekspor tanah jarang Tiongkok. Namun, Macquarie memperingatkan bahwa kemajuan ini hanyalah penundaan eskalasi, bukan solusi strategis jangka panjang. Meskipun demikian, pasar menafsirkan hal ini sebagai sinyal risiko, yang semakin diperkuat oleh kemenangan telak Presiden Javier Milei di Argentina, yang mengangkat Peso, obligasi, dan saham hingga 20%. Kombinasi euforia AI, ekspektasi dovish The Fed, dan harapan geopolitik sementara membayangi fundamental yang masih belum seimbang. Sementara itu, penutupan pemerintah AS memasuki hari ke-27, menimbulkan risiko tertundanya data ekonomi dan gangguan pada aktivitas domestik.

UPDATES LABA: Lima raksasa teknologi besar ??Microsoft, Meta, Alphabet, Apple, dan Amazon akan merilis laba minggu ini, yang berfungsi sebagai ujian utama bagi valuasi sektor yang tinggi. Reuters melaporkan bahwa Amazon sedang bersiap untuk memberhentikan 30.000 karyawan perusahaan mulai Selasa, karena fokus investor beralih ke pengeluaran AI dan cloud.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Pasar hampir yakin bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 25bps pada pertemuan FOMC 30 Oktober (probabilitas 96 98%). Fokus kini beralih ke sinyal berakhirnya pengetatan kuantitatif. Imbal hasil US Treasury 10Y di 3,99%, stabil menjelang FOMC.

-Dolar AS melemah (DXY 98,83), EUR 1,164, CNY 7,10 setelah Bank Rakyat Tiongkok menetapkan titik tengah di 7,0881 terkuat sejak Oktober 2024. CNH (yuan lepas pantai) menguat ke 7,1015, AUD 0,6554 naik karena pernyataan hawkish Gubernur RBA Michele Bullock menyusul kenaikan 0,9% QoQ dalam Inflasi Inti. JPY stabil di 152,9 menjelang keputusan Bank Jepang, sementara Bitcoin menguat 1,82% menjadi USD 115.454.

PASAR EROPA & ASIA: Eropa dibuka stabil: DAX +0,3%, CAC 40 +0,2%, FTSE 100 +0,1%. Sementara itu, Asia menguat tajam: Nikkei menembus 50.000 untuk pertama kalinya (+2%), TOPIX mencapai rekor baru (+1,7%), KOSPI +2,3% menjadi 4.038,39, didorong oleh Samsung Electronics dan SK Hynix. Indeks Tiongkok juga menguat (CSI 300 +0,7%, Shanghai +0,8%), sementara Hang Seng +1%, Hang Seng TECH +1,2%. Australia dan Singapura +0,4%, kontrak berjangka Nifty India sedikit menguat.

-Dari TOKYO, pertemuan bilateral antara Perdana Menteri baru Jepang, Sanae Takaichi, dan Presiden Donald Trump menambah optimisme regional. Takaichi menawarkan paket investasi senilai USD 550 miliar (1/10 dari total perekonomian Jepang), termasuk kerja sama dalam pembuatan kapal dan pembelian LNG, kedelai, serta truk pikap untuk memperkuat hubungan dagang. Target belanja pertahanan tetap di angka 2% dari PDB, konsisten dengan pendahulunya. Pertemuan tersebut bertepatan dengan rencana kunjungan Trump ke pangkalan militer AS di Yokosuka.

KOMODITAS: Harga minyak dunia sedikit melemah setelah reli pekan lalu: Brent USD 65,62 (-0,5%), WTI USD 61,31 (-0,3%). Delapan anggota OPEC+ dilaporkan mempertimbangkan peningkatan produksi moderat pada bulan Desember, dengan Arab Saudi berusaha untuk mendapatkan kembali pangsa pasar. Namun, sanksi baru AS- UE terhadap dua perusahaan minyak besar Rusia membuat harga tetap tinggi. Di sisi permintaan, pasar tetap berhati-hati terhadap tanda-tanda melemahnya konsumsi global, meskipun permintaan AS membaik. Pada komoditas lain, EMAS sebagai komoditas safe haven turun 3% di bawah USD 4.000/oz, sementara PERAK turun 4%.

PERANG DAGANG: Negosiasi AS-Tiongkok mencapai kesepakatan awal yang menunda tarif 100% dan pembatasan ekspor tanah jarang. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyebutnya substansial, sementara Beijing menggambarkannya sebagai konsensus awal. Kesepakatan akhir diperkirakan akan diumumkan pada hari Kamis, ketika Trump dan Xi bertemu di Korea Selatan. Namun, Macquarie memperingatkan bahwa ini adalah d j vu tahun 2019 kesepakatan seremonial yang tidak membahas isu-isu struktural seperti transfer teknologi, TikTok, fentanil, dan Taiwan. Dengan pasar yang sudah memperhitungkan hasil positif, risiko kekecewaan tetap tinggi.

KALENDER EKONOMI MINGGU INI: Korea Selatan: PDB Triwulan III (estimasi awal). Jerman: Keyakinan Konsumen GfK (Nov). AS: Tingkat Pengangguran (Sep), Indeks Harga Rumah S&P/Chase Shiller. Pendapatan AS: Visa, Sysco, UPS, UnitedHealth (Sen); Microsoft, Meta, Alphabet (Rabu); Apple, Amazon (Kam). Agenda Geopolitik: Trump Takaichi (Tokyo, Sel); Trump Xi (Korea Selatan, Kam). INDONESIA: Amerika Serikat telah menurunkan tarif impor menjadi 0% untuk beberapa produk dari Malaysia, Kamboja, dan Thailand selama KTT ASEAN di Kuala Lumpur, menggantikan tarif resiprokal sebelumnya sebesar 19%. Indonesia sedang merundingkan kesepakatan serupa dengan AS untuk komoditas utama seperti minyak kelapa sawit, kakao, dan cokelat, dengan target penyelesaian dalam 2 3 minggu, menurut Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto.

-Pemerintah Indonesia secara resmi menerbitkan obligasi luar negeri berdenominasi Yuan (obligasi dim sum) dengan total 6 miliar Yuan (~USD 1,1 miliar), yang terdiri dari dua tahap: tenor 5 tahun 3,5 miliar Yuan (imbal hasil 2,5%) dan tenor 10 tahun 2,5 miliar Yuan (imbal hasil 2,9%). Obligasi tersebut terdaftar di SEC, diatur oleh hukum New York, dan tercatat di Bursa Efek Singapura (SGX).

-Pemerintah juga mempertimbangkan penerapan Kewajiban Pasar Domestik (DMO) untuk emas guna memastikan pasokan domestik setelah longsor di tambang Grasberg milik Freeport Indonesia. Produksi emas nasional masih didominasi oleh Freeport (50 60 ton/tahun) dan Amman Mineral (18 20 ton), dengan total sekitar 80 ton per tahun.

-MSCI sedang melakukan konsultasi publik mengenai usulan perubahan metodologi perhitungan saham beredar bebas (free-float) untuk saham Indonesia hingga 31 Desember 2025, dengan hasil yang akan diumumkan pada Januari 2026 dan diimplementasikan dalam tinjauan Mei 2026. Berdasarkan usulan tersebut, MSCI akan menggunakan nilai yang lebih rendah antara kepemilikan publik perusahaan yang dilaporkan atau estimasi berbasis KSEI, dengan saham skrip dan kepemilikan perusahaan diklasifikasikan sebagai saham non-free float. Hal ini bertujuan untuk meningkatkan akurasi kepemilikan tetapi dapat mengurangi bobot saham dengan kepemilikan terkonsentrasi seperti Barito Group (BREN, BRPT, TPIA). Pasar mengkhawatirkan potensi arus keluar dari reksa dana indeks global, sekaligus memandangnya sebagai dorongan untuk transparansi yang lebih besar di pasar modal Indonesia.

-Sejalan dengan perdebatan mengenai saham beredar bebas, Dewan Perwakilan Rakyat Republik Indonesia (DPR RI) melalui Komisi XI mengusulkan peningkatan minimum kepemilikan publik di Bursa Efek Indonesia (BEI) menjadi 30% dari saat ini sekitar 7,5%. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) pada prinsipnya setuju, tetapi menekankan penerapannya secara bertahap untuk menjaga stabilitas pasar. BEI sedang mengkaji penyesuaian regulasi dengan mempertimbangkan kesiapan emiten dan dampaknya terhadap investor, termasuk implikasi terhadap rencana IPO. OJK, DPR, dan Asosiasi Perusahaan Tercatat Indonesia (AEI) dijadwalkan membahas rancangan perubahan kebijakan tersebut pada kuartal IV 2025 sebagai bagian dari harmonisasi regulasi pasar modal.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG anjlok tajam pada hari Senin, ditutup melemah 154,57 poin/-1,87% di level 8.117,15 setelah sempat turun di bawah level psikologis 8.000 ke level terendah intraday di 7.959. Penurunan tertajam terjadi pada sektor Energi (-3,71%), Properti (-3,48%), dan Industri (-3,46%). Hanya sektor Kesehatan dan Perbankan yang tetap positif. Yang mengejutkan, investor asing masih mencatatkan beli bersih sebesar Rp341,06 miliar (pasar reguler) dan Rp1,2 triliun (pasar umum). Arus keluar yang diperkirakan terjadi tidak tercermin pada rupiah, yang tetap stabil di kisaran Rp16.605/USD.

Kiwoom Sekuritas mencatat bahwa konsultasi publik terbaru MSCI mengenai metodologi free-float Indonesia telah mengguncang kepercayaan investor setelah IHSG mencapai rekor tertinggi di dekat 8.354, yang sebagian didukung oleh saham-saham konglomerat yang kini cemas akan "nasib free float" mereka. Tiga sektor yang menyeret indeks Energi, Properti, Industri termasuk saham-saham megacap seperti BREN, PANI, dan BRPT, yang sebelumnya memiliki masalah terkait MSCI. Secara teknis, fakta bahwa IHSG rebound menggunakan support Rising Wedge jangka menengah menunjukkan tren naik tetap utuh. Penutupan di atas level psikologis 8.000 juga menjaga validitas pola sideways parallel channel.

Namun, Kami menyarankan investor/trader untuk mengurangi posisi, karena penutupan di bawah level terendah hari sebelumnya memicu trailing stop untuk mengamankan keuntungan dan modal, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (28/10).