ANALIS MARKET (23/10/2025): WAIT and SEE!

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks-indeks utama Wall Street ditutup melemah pada perdagangan Rabu (22/10/25), terbebani oleh hasil kuartal ketiga yang beragam dan melemahnya saham-saham teknologi.

Netflix anjlok 10,1% setelah laba kuartal ketiga tidak memenuhi ekspektasi akibat beban pajak di Brasil, sementara Texas Instruments anjlok 5,6% karena proyeksi pendapatan yang lemah.

Tesla turun 0,8% menjelang laporan keuangannya, dan AT&T melemah 1,9% meskipun jumlah pelanggan nirkabel yang bertambah lebih banyak dari yang diperkirakan.

Secara keseluruhan, Dow Jones Industrial Average turun 334,33 poin atau 0,71% menjadi 46.590,41; S&P 500 melemah 0,53%; dan Nasdaq Composite terkikis 0,93%.

Di antara 11 sektor utama S&P 500, industri mencatat penurunan terdalam, sementara energi memimpin kenaikan.

Musim laporan laba kuartal ketiga berjalan positif: sekitar 86% perusahaan S&P 500 telah melampaui ekspektasi analis.

Berdasarkan data LSEG, laba agregat S&P 500 diperkirakan tumbuh 9,3% YoY, naik dari estimasi awal 8,8% di awal Oktober.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global tertekan oleh kombinasi laba perusahaan yang tidak merata, meningkatnya ketegangan perdagangan AS–Tiongkok, dan kekhawatiran atas arah kebijakan moneter di tengah penutupan sebagian pemerintah federal AS memasuki hari ke-22, menunda beberapa rilis data ekonomi utama. Ketua Fed Jerome Powell menekankan bahwa kebijakan moneter sekarang difokuskan pada stabilitas ketenagakerjaan, bukan inflasi. Namun, investor tetap gelisah menjelang data Inflasi Inti AS (September) yang akan dirilis Jumat ini, yang diperkirakan akan tetap di 3,1% YoY, di atas target 2%. Inflasi Utama juga diproyeksikan sebesar 3,1% YoY, menghangat di atas 2,9% bulan sebelumnya. Goldman Sachs melaporkan bahwa pertumbuhan tenaga kerja sekarang hanya sekitar 25 ribu per bulan, jauh di bawah level "impas" sekitar 75 ribu, memperkuat argumen bahwa Fed akan lebih berhati-hati dalam memangkas suku bunga. Berbicara tentang data ketenagakerjaan, rilis hari ini akan mencakup Klaim Pengangguran Awal mingguan.

Kondisi geopolitik juga memperburuk risiko pasar. Rusia melancarkan serangan pesawat nirawak dan rudal besar-besaran di berbagai wilayah di Ukraina, menewaskan 6 orang dan memicu pemadaman listrik nasional. Serangan tersebut dipandang sebagai upaya sistematis untuk menghancurkan sistem energi Ukraina menjelang musim dingin, menambah kekhawatiran global dan mendorong aliran modal ke aset safe haven.

PERANG DAGANG: Ketegangan perdagangan AS-TIONGKOK meningkat setelah Reuters melaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan untuk membatasi ekspor produk yang dibuat dengan perangkat lunak asal AS ke Tiongkok, sebagai tanggapan atas kontrol ekspor logam tanah jarang oleh Beijing. Kebijakan ini menandai eskalasi baru antara dua ekonomi terbesar dunia. Meskipun demikian, Trump menyatakan optimistis dapat mencapai kesepakatan dengan Presiden Xi Jinping dalam pertemuan di Korea Selatan, meskipun ia juga mengakui bahwa pertemuan tersebut dapat dibatalkan. Menteri Keuangan AS Scott Bessent dan Perwakilan Dagang Jamieson Greer sedang menuju ke Malaysia untuk meredakan ketegangan atas pembatasan ekspor logam tanah jarang oleh Beijing, sementara Washington mempersiapkan langkah-langkah tambahan jika negosiasi gagal. Secara terpisah, INDIA dan AS dilaporkan hampir menyelesaikan kesepakatan perdagangan yang akan memangkas tarif ekspor India ke AS menjadi 15–16% dari 50%. Kesepakatan ini diharapkan dapat membantu India mengurangi ketergantungan pada minyak Rusia sekaligus memperluas pasar ekspor pertanian AS.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun untuk sesi ketiga berturut-turut, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun melemah menjadi 3,949% setelah lelang obligasi 20 tahun senilai $13 miliar yang kuat. Pergerakan ini mencerminkan keyakinan bahwa The Fed akan melanjutkan siklus pelonggaran dengan hati-hati. The Fed diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali lagi tahun ini, termasuk pada RAPAT FOMC pada 28-29 Oktober.

INDEKS DOLAR AS sedikit melemah 0,05% menjadi 98,93, sementara EURO menguat menjadi US$1,1605. Dolar menguat tipis terhadap YEN menjadi 151,99. Menteri Keuangan baru Jepang, Satsuki Katayama, menekankan pentingnya koordinasi kebijakan fiskal dan moneter untuk menjaga efektivitas ekonomi. BANK OF JAPAN dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan berikutnya pada 30 Oktober.

PASAR EROPA & ASIA: Di EROPA, saham Hermes sedikit menguat setelah melaporkan peningkatan penjualan di Tiongkok pada kuartal ketiga, mencerminkan stabilisasi harga properti di kota-kota besar dan tren positif pasar saham. Penjualan grup naik 9,6% menjadi 3,88 miliar Euro, sedikit di bawah perkiraan pertumbuhan 10%. Optimisme yang berhati-hati juga datang dari L’Oreal dan LVMH, yang mencatat bahwa permintaan barang mewah di Tiongkok mulai stabil.

-Di ASIA, pasar saham melemah setelah 2 hari menguat tajam, dengan Nikkei 225 turun 0,5% menjadi 49.066,75 setelah mencapai rekor sebelumnya di 49.945,5.

Data perdagangan Jepang menunjukkan ekspor meningkat untuk pertama kalinya dalam 5 bulan, tetapi di bawah ekspektasi, sementara impor melonjak, menciptakan defisit sebesar 234,6 miliar Yen. Perdana Menteri Jepang yang baru, Sanae Takaichi, secara resmi membentuk kabinet beranggotakan 19 orang, termasuk Satsuki Katayama sebagai Menteri Keuangan dan Toshimitsu Motegi sebagai Menteri Luar Negeri. Ia berjanji untuk menghidupkan kembali kebijakan bergaya "Abenomics" melalui stimulus fiskal dan program keamanan ekonomi, tetapi investor tetap berhati-hati terhadap kemampuan pemerintah untuk menyeimbangkan stimulus dengan utang publik yang tinggi. Di pasar negara tetangga, indeks Shanghai Shenzhen CSI 300 melemah 0,2%, indeks Shanghai Composite melemah tipis, indeks Hang Seng Hong Kong melemah 0,5% dengan subindeks Teknologi turun 0,8%, sementara indeks KOSPI Korea Selatan menguat 0,4%. S&P/ASX 200 Australia melemah 0,9%, Straits Times Singapura stagnan, sementara indeks berjangka Nifty 50 India menguat 0,2% setelah laporan bahwa INDIA dan AS hampir mencapai kesepakatan dagang baru.

KOMODITAS: Harga EMAS kembali berfluktuasi, turun 2,1% menjadi US$4.039,48/oz, sementara emas berjangka AS melemah menjadi US$4.050,64/oz. Tekanan jual terjadi setelah emas mencapai rekor tertinggi awal pekan ini akibat melonjaknya permintaan safe haven dan ekspektasi pelonggaran moneter The Fed.

-Harga MINYAK melonjak setelah AS memberlakukan sanksi baru terhadap perusahaan minyak Rusia, Lukoil dan Rosneft, terkait perang Ukraina. BRENT melonjak US$3,03 atau 4,94% menjadi US$64,35/barel, sementara WTI AS naik US$1,42 atau 2,43% menjadi US$59,92. Persediaan minyak mentah AS turun 961 ribu barel menjadi 422,8 juta, bertentangan dengan ekspektasi peningkatan. Total permintaan minyak AS melampaui 20 juta barel per hari—angka yang kuat untuk musim transisi. Harga minyak juga didukung oleh ekspektasi kesepakatan perdagangan AS–India yang dapat mengurangi impor minyak Rusia oleh India dan meningkatkan permintaan untuk jenis minyak lainnya.

BANK INDONESIA (BI) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan pada 4,75% pada Oktober 2025, berbeda dari ekspektasi pasar akan pemotongan 25bps, untuk menjaga stabilitas rupiah dan inflasi dalam target 2,5% ±1%. Keputusan ini dibuat di tengah ketidakpastian global dan setelah 5 kali pemotongan suku bunga tahun ini dengan total 125bps. Perry Warjiyo menekankan bahwa BI akan memantau efektivitas transmisi kebijakan moneter karena suku bunga simpanan dan pinjaman perbankan masih menurun perlahan. BI juga memproyeksikan pertumbuhan ekonomi 2025 sedikit di atas 5%, didukung oleh ekspor komoditas seperti minyak, CPO, dan baja, sementara konsumsi domestik perlu diperkuat untuk mempertahankan momentum. RUPIAH menguat tipis ke Rp16.585/USD setelah pengumuman RDG, karena keputusan BI untuk mempertahankan suku bunga dianggap menjaga daya tarik aset domestik. Fokus BI saat ini adalah memastikan suku bunga perbankan turun lebih cepat untuk mendukung pertumbuhan ekonomi di masa mendatang.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG kembali melemah 85,53 poin/-1,04% ke 8.152,55, terbebani oleh saham Bahan Baku -2,72%, Teknologi -2,66%, dan Perbankan -1,41%, sementara indeks Properti menjadi penopang indeks terkuat +3,00%. Menariknya, investor asing masih mencatatkan net buy senilai Rp169,82 miliar, dengan pembelian pada saham BBCA, ASII, AMRT, UNTR, dan TLKM.

Secara teknikal, KIWOOM RESEARCH menilai posisi IHSG kembali berada pada posisi kritis yang akan menentukan apakah ini hanya uji Support, atau berpotensi menembus MA10 & MA20, yang saat ini sulit menembus 8.120 – 8.140 sebagai level support terdekat.

“Kami merekomendasikan untuk menunggu IHSG melampaui 8.260 sebelum menambah posisi beli,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Kamis (23/10).