ANALIS MARKET (22/9/2025): IHSG Masih Berpotensi Lanjutkan Tren Bullish

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks-indeks utama Wall Street kembali mencatat rekor penutupan pada perdagangan Jumat (19/09/25).

Dow Jones Industrial Average naik 0,37% ke level 46.315,27, S&P 500 menguat 0,49%, dan Nasdaq Composite terapresiasi 0,72%.

Penguatan ini menyusul rekor penutupan Kamis, menandai reli setelah keputusan The Fed memangkas suku bunga acuan sebesar 25 bps menjadi 4,00%-4,25%, pemangkasan pertama sejak Desember.

Volume perdagangan mencapai 27,78 miliar lembar saham, tertinggi sejak April, didorong oleh lonjakan saham FedEx (+2,3% setelah laba kuartalan melampaui ekspektasi) dan Apple (+3,2% setelah JPMorgan menaikkan target harga menjadi USD 280).

Palantir dan Oracle juga mendukung penguatan sektor teknologi.

Namun, sektor energi justru menjadi penghambat.

Russell 2000 sempat mencapai rekor intraday tetapi ditutup melemah 0,71%.

SENTIMEN PASAR: Analis yakin euforia pasar didorong oleh kombinasi stimulus fiskal dan moneter, serta masih didukung oleh hype AI. Namun, beberapa investor kecewa karena The Fed tidak memberikan sinyal yang jelas tentang siklus penurunan suku bunga. Selain itu, sentimen pasar terguncang oleh pernyataan Gubernur The Fed Stephen Miran bahwa tarif impor tidak menyebabkan inflasi yang signifikan dan menganggap suku bunga masih sangat ketat dan jauh dari netral. Ia optimistis pertumbuhan ekonomi akan membaik pada paruh kedua tahun 2025. Sebaliknya, Ray Dalio memperingatkan bahwa situasi global saat ini mirip dengan tahun 1971, ketika AS meninggalkan standar emas dan mencetak uang dalam jumlah besar, dengan utang yang membengkak, yang berisiko merusak stabilitas keuangan global dan kepercayaan terhadap Dolar. Ia menekankan bahwa dampak lonjakan utang AS dapat meluas ke pasar keuangan global, mata uang, dan harga komoditas, sehingga membutuhkan kebijakan preventif agar tidak terjerumus ke dalam krisis serupa pasca-1971.

-Bank of America Global Research menilai bahwa prospek penurunan suku bunga The Fed memberikan sentimen positif bagi saham-saham Amerika Latin, meskipun hasil historis menunjukkan imbal hasil saham-saham Amerika Latin sangat bergantung pada kondisi soft landing atau hard landing. Tiga bulan sebelum penurunan pertama, Ibovespa dan Mexbol biasanya menguat lebih kuat daripada S&P dan EM, tetapi kinerja pasca-penurunan cenderung bervariasi. Tren pelonggaran global, dengan 91% bank sentral di seluruh dunia memangkas suku bunga, juga mendukung prospek kawasan tersebut. Namun, risiko tetap ada dari kendala fiskal Brasil dan reformasi konstitusional Meksiko.

REGULASI & KEBIJAKAN: KEBIJAKAN IMIGRASI AS sekali lagi memicu kekacauan setelah Presiden Trump menetapkan biaya baru sebesar USD 100.000 untuk setiap petisi visa kerja H-1B, berlaku mulai Minggu lalu. Gedung Putih menekankan biaya tersebut hanya sekali dan hanya berlaku untuk pemohon baru, bukan pemegang visa yang sudah ada atau perpanjangan. Namun, pengumuman awal tersebut memicu kepanikan, terutama di kalangan pekerja India dan Tiongkok yang bergegas kembali ke AS untuk menghindari penolakan masuk. Perusahaan- perusahaan besar seperti Microsoft, Amazon, Alphabet, dan Goldman Sachs mengeluarkan memo darurat yang mendesak karyawan H-1B untuk tidak bepergian ke luar negeri. Kebijakan ini dianggap bertujuan untuk melindungi pekerja AS dari praktik upah rendah tetapi menuai kritik sebagai proteksionis dan pembalikan dari dukungan Trump sebelumnya terhadap program H-1B.

PERANG DAGANG: Presiden Trump mengklaim kemajuan dalam perundingan perdagangan dengan PRESIDEN XI JINPING dari TIONGKOK setelah panggilan telepon pertama mereka dalam 3 bulan. Mereka sepakat untuk bertemu langsung di Korea Selatan dalam waktu 6 minggu untuk membahas perdagangan, fentanil, TikTok, dan perang Rusia-Ukraina. Perjanjian TIKTOK dipandang krusial bagi operasi platform di AS. Sementara itu, laporan Capital Economics menyoroti kesepakatan perdagangan AS-JEPANG dengan janji investasi Jepang sebesar USD 550 miliar. Analis meragukan angka ini dapat dipenuhi hanya melalui FDI, karena arus masuk FDI Jepang ke AS sejak 2020 baru mencapai USD 300 miliar. Negosiator Jepang Ryosei Akazawa menyatakan investasi langsung hanya menyumbang 1-2% dari total, dengan sisanya dalam bentuk pinjaman, jaminan, dan proyek yang ada. AS mungkin tidak menerima interpretasi yang longgar ini.

-Di sisi lain, Tiongkok telah secara resmi memperketat larangannya terhadap chip AI AS dengan memblokir impor GPU Nvidia RTX 6000D, melarang perusahaan seperti Alibaba dan ByteDance untuk membeli atau menguji produk yang awalnya dirancang untuk pasar Tiongkok; sementara secara bersamaan mendorong chip Huawei dan Cambricon lokal. Langkah ini memperkuat arahan sebelumnya pada Agustus 2025 ketika pemerintah Tiongkok mendesak perusahaan lokal untuk berhenti membeli chip AI H20 Nvidia. Selain masalah keamanan, larangan tersebut juga muncul setelah regulator Tiongkok menuduh Nvidia melanggar undang-undang antimonopoli terkait akuisisi Mellanox Technologies.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil Treasury AS 10-tahun naik 2,5 bps menjadi 4,129%, sementara imbal hasil 2-tahun naik 0,6 bps menjadi 3,574%.

-DOLAR AS sempat menguat setelah data menunjukkan Klaim Pengangguran Awal turun 33.000 menjadi 231.000 per 13 September, membalikkan lonjakan minggu sebelumnya. Yen Jepang juga menguat setelah sinyal hawkish dari Bank of Japan. INDEKS DOLAR naik 0,33% menjadi 97,67 tetapi masih melemah untuk minggu ketiga berturut-turut.

-Euro melemah 0,35% menjadi USD 1,1745, Pound melemah 0,64% menjadi USD 1,3467, sementara Dolar AS menguat 0,4% terhadap Franc Swiss dan melemah 0,03% terhadap Yen Jepang. Bank of America mencatat tren "de-dolarisasi" semakin nyata, dengan manajer cadangan beralih ke Dolar Australia dan Kanada, serta mata uang BRICS.

PASAR EROPA & ASIA: Saham Eropa turun 0,16% pada hari Jumat dan mencatat penurunan mingguan sebesar 0,13%.

-BANK OF ENGLAND mempertahankan suku bunga tetapi memperlambat laju penjualan obligasi pemerintah.

-Indeks Nikkei Jepang turun 0,57% setelah BANK OF JAPAN mengumumkan rencana untuk menjual aset berisiko.

-MSCI All-Country World Index mencapai rekor baru di 982,29, naik hampir 1% selama seminggu. Investor bertaruh bahwa penurunan suku bunga global akan terus mendukung pasar ekuitas. Namun, para analis mencatat fokus kini beralih ke musim pendapatan kuartal ketiga di bulan Oktober, di mana dampak tarif terhadap laba perusahaan akan menjadi lebih jelas.

-JEPANG mengikuti jejak Albania dengan menunjuk kecerdasan buatan (AI) sebagai ketua umum Partai "Jalan Menuju Kelahiran Kembali" setelah pendirinya, Shinji Ishimaru, mengundurkan diri pascakekalahan pemilu. Menurut ajudan partai tersebut, AI hanya akan berfokus pada urusan administratif, menandai babak baru dalam tren politik di mana teknologi berperan langsung dalam kepemimpinan, di tengah pergolakan politik global dan runtuhnya posisi-posisi penting pemerintahan.

KOMODITAS: Harga minyak turun, dengan BRENT turun 1,1% menjadi USD 66,68/barel dan WTI AS turun 1,4% menjadi USD 62,68, dipicu oleh kekhawatiran permintaan yang melebihi dorongan khas dari penurunan suku bunga AS.

-EMAS menguat 1,04% menjadi USD 3.681,79, menandai kenaikan mingguan ke-5 berturut-turut.

RINGKASAN MINGGU LALU: Pasar global berfokus pada keputusan bank sentral global: The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 bps untuk pertama kalinya sejak Desember, diikuti oleh Norwegia dan Kanada; sementara BOE dan BOJ keduanya bertahan, masing-masing di 4,0% dan 0,5%.

BANK INDONESIA secara tak terduga memangkas 25 bps menjadi 4,75%.

-Wall Street terus mencetak rekor baru, didorong oleh sektor Teknologi dan optimisme stimulus moneter. Pekan lalu, S&P 500 dan Nasdaq mencatat kenaikan mingguan ketiga berturut-turut, masing-masing naik 1,2% dan 2,2%, sementara DJIA naik 1,05%. Namun, investor juga tetap waspada terhadap valuasi yang tinggi, tercermin dari arus keluar reksa dana saham AS sebesar USD 43,19 miliar, terbesar sejak Desember 2024. Reksa dana teknologi mengalami arus keluar sebesar USD 2,84 miliar, sementara reksa dana obligasi memperpanjang arus masuk untuk minggu ke-22 berturut-turut.

-YANG DIHARAPKAN MINGGU INI: Untuk minggu ini, fokus investor akan tertuju pada bank sentral Tiongkok yang akan memutuskan suku bunganya, dengan konsensus memperkirakan tidak ada perubahan, serta perkembangan negosiasi perdagangan AS-Tiongkok menjelang pertemuan Trump-Xi di Korea Selatan. Laporan PMI global untuk bulan September akan dimulai dengan estimasi cepat, sementara angka akhir PDB AS kuartal kedua diperkirakan sebesar 3,3% kuartal ke kuartal. Sebelum September berakhir, pengukur inflasi favorit The Fed, indeks harga PCE (Agustus), akan dirilis pada akhir pekan depan.

INDONESIA: Pemerintah dan DPR menyetujui Rancangan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (RAPBN) 2026 yang direstrukturisasi oleh Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa, dengan defisit melebar dari 2,48% menjadi 2,68% dari PDB. Belanja negara meningkat sebesar Rp56,2 triliun menjadi Rp3.842,7 triliun, terutama berasal dari tambahan transfer ke daerah sebesar Rp43 triliun. Sementara itu, target pendapatan negara hanya meningkat sebesar Rp5,9 triliun menjadi Rp3.153,6 triliun, terutama didorong oleh pertumbuhan Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP) sebesar Rp4,2 triliun. Akibatnya, defisit anggaran membengkak Rp50,3 triliun menjadi Rp689,1 triliun atau 2,68% dari PDB.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: GIZI terangkat 42,69 poin/+0,53% ke level 8.051,12 pada menit-menit akhir perdagangan Jumat (19/09/25) ditopang oleh Net Buy Asing pada saham-saham (kebanyakan berkapitalisasi besar): BRMS BBRI ANTM ASII BRPT. Penutupan IHSG pada akhir pekan lalu kembali mencatatkan rekor penutupan terbaru dalam sejarah, meski dibayangi oleh divergensi negatif RSI. Kabar baik: Net Buy Asing tercatat masif di Rp2,87T (Seluruh pasar). Namun sayang, nilai tukar RUPIAH berhasil menembus Resistance kritis 16.500 dan kini berada di posisi 16.595/USD; berisiko melanjutkan pelemahannya menuju 16.700 kemudian 16.850.

Berdasarkan kombinasi sentimen ini, Kami perlu menekankan bahwa meskipun Tren Naik terlihat utuh (dan bahkan dapat menuju TARGET/resistance upper wedge di sekitar level 8.400), tampaknya pasar perlu membangun landasan yang lebih kokoh dan oleh karena itu jika terjadi pullback yang wajar, perhatikan angka bulat 8.000 sebagai Support psikologis terdekat. Gugusan MA10 & MA20 serta GAP di sekitar level 7.870 7.855 seharusnya berfungsi sebagai penyangga Support yang kuat untuk Tren Naik ini. Sekalipun IHSG harus menguji Support lower wedge di level 7.800, hal itu tetap tidak merusak tren naik ini justru, momentum tersebut membuka peluang untuk BUY ON WEAKNESS , sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (22/9).