ANALIS MARKET (19/9/2025): Wait and See

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup pada rekor tertinggi pada perdagangan Kamis (18/09/25), sehari setelah Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 bps ke kisaran 4,00%–4,25%. Dow Jones naik 124 poin atau 0,27% menjadi 46.142,42, S&P 500 menguat 0,48%, dan Nasdaq Composite melonjak 0,94%. Indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000 juga mencatat level intraday tertinggi sejak November di 2.466 poin. Saham Intel mencatat lonjakan harian terbesar sejak Oktober 1987, melonjak 22,7% menjadi US$30,57 setelah Nvidia mengumumkan investasi sebesar US$5 miliar, sementara Nvidia sendiri naik 3,5%, pulih dari tekanan sebelumnya. Reli sektor chip mengangkat indeks Semikonduktor 3,6% dan mendorong sektor Teknologi S&P 500 naik 1,36%. Tujuh dari 11 sektor S&P 500 menguat, dengan sektor barang konsumsi pokok dan barang diskresioner menjadi yang paling tertinggal.

SENTIMEN PASAR: The Fed melakukan pemangkasan suku bunga pertamanya sejak Desember, menyebut langkah tersebut sebagai keputusan "manajemen risiko" untuk mengantisipasi melemahnya pasar tenaga kerja. Proyeksi terbaru menunjukkan mayoritas pembuat kebijakan memperkirakan 2 pemangkasan lagi pada tahun 2025, tetapi hanya satu pemangkasan tambahan pada tahun 2026. Pasar memperkirakan pemangkasan sekitar 44,2 bps pada akhir tahun 2025, lebih besar dari proyeksi resmi The Fed. Data terbaru menunjukkan klaim pengangguran awal turun 33.000 menjadi 231.000 pada minggu yang berakhir 13 September, tetapi pasar tenaga kerja melemah karena permintaan dan pasokan pekerja menurun, sementara PHK tetap rendah tetapi perekrutan hampir terhenti.

REGULASI & KEBIJAKAN: Di Washington, Senat AS mengonfirmasi 48 calon Presiden Trump untuk jabatan diplomatik, militer, dan administratif dalam satu paket suara 51-47, setelah Partai Republik mengubah aturan Senat dengan opsi nuklir untuk mempercepat proses. Kandidat yang disetujui termasuk posisi duta besar untuk Yunani, Swiss & Liechtenstein, serta pejabat di Departemen Pertahanan, Pertanian, Perumahan, Dalam Negeri, dan Transportasi. Sejak Trump memulai masa jabatan keduanya pada 20 Januari, perpecahan politik di Senat semakin dalam, dengan Partai Republik hampir selalu mendukung calon Trump sementara Demokrat menentang.

-Trump semakin menekan The Fed. Gubernur yang baru diangkat, Stephen Miran, adalah satu-satunya yang tidak setuju dalam rapat FOMC, mendukung pemotongan 50 bps alih-alih 25 bps. Proyeksinya menyerukan agar suku bunga dana Fed turun menjadi 2,75–3% (titik tengah 2,9%) pada akhir tahun 2025, jauh di bawah median 3,6%. Miran mengisyaratkan keinginan untuk 5 kali pemotongan 25 bps lagi pada akhir tahun. Pandangannya sejalan dengan Trump, yang menginginkan suku bunga di bawah 2,5% dan sering menyebut Powell "terlalu lambat." Peluang Miran sebagai Ketua Fed berikutnya naik menjadi 17% pada pasar prediksi Polymarket, meskipun Waller masih memimpin dengan 30%.

PERANG DAGANG: Ketua Komite Tiongkok DPR AS, John Moolenaar mendesak pemerintahan Trump untuk membatasi atau menangguhkan hak pendaratan maskapai penerbangan Tiongkok di AS kecuali Beijing memulihkan akses penuh ke tanah jarang dan magnet. Ia juga menyerukan peninjauan kembali kebijakan ekspor terkait penjualan pesawat komersial dan suku cadang ke Tiongkok. Sejak April, Tiongkok telah menambahkan beberapa barang tanah jarang ke dalam daftar pembatasan ekspornya sebagai respons terhadap tarif AS yang lebih tinggi. Laporan juga menunjukkan Tiongkok sedang mempertimbangkan untuk membeli hingga 500 pesawat Boeing sebagai bagian dari negosiasi perdagangan. Departemen Perhubungan AS memperpanjang izin maskapai penerbangan AS selama 6 bulan untuk mengoperasikan 48 penerbangan mingguan ke Tiongkok dari 119 yang disetujui, menyamai jumlah penerbangan maskapai Tiongkok ke AS. Ketegangan penerbangan AS-Tiongkok telah menjadi masalah sejak pandemi COVID-19.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil US Treasury 10-tahun naik 3,2 bps menjadi 4,108%.

-Dolar AS menguat 0,52% terhadap Franc Swiss menjadi 0,793 dan naik 0,67% menjadi 147,95 terhadap Yen Jepang. Euro melemah 0,23% menjadi US$1,1785, Pound turun 0,56% menjadi US$1,355, sementara Indeks Dolar naik 0,43% menjadi 97,37.

PASAR EROPA & ASIA: Indeks STOXX 600 Eropa naik 0,8%. MSCI All-Country World Index sempat mencapai rekor 981,65 sebelum ditutup pada 979,18, naik 0,29%. Imbal hasil obligasi Jerman 10-tahun naik 1,2 bps menjadi 2,727%. Indeks Harga Produsen (PPI) Jerman (Agustus) akan menjadi fokus ekonomi terbesar Eropa hari ini.

-Bank of England mempertahankan suku bunga di 4% dengan suara 7-2 dan memperlambat penjualan obligasi pemerintah menjadi £70 miliar per tahun dari £100 miliar. Pound melemah setelah keputusan tersebut.

-Bank Sentral Norwegia memangkas suku bunga sebesar 25 bps menjadi 4,0% dan mengisyaratkan pemangkasan lebih lanjut dalam 12 bulan ke depan, meskipun lebih kecil dari perkiraan sebelumnya. Krone Norwegia bertahan di dekat level tertinggi dalam 3 tahun.

-Di Jerman, parlemen menyetujui anggaran tahunan pertama sejak reformasi fiskal awal tahun ini, sementara di Prancis, ratusan ribu orang memprotes kebijakan anti-penghematan, menekan Presiden Macron dan PM baru Sebastien Lecornu untuk membatalkan rencana pemotongan anggaran.

-Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 0,5% di tengah ketidakpastian politik, tetapi sebelum itu, IHK Inti Nasional Jepang untuk bulan Agustus dirilis pagi ini sesuai dengan perkiraan di 2,7% YoY (sama dengan IHK utama), turun dari 3,1% sebelumnya.

-Tingkat pengangguran pemuda Tiongkok (usia 16–24 tahun, tidak termasuk pelajar) melonjak menjadi 18,9% pada bulan Agustus 2025, naik dari 17,8% pada bulan Juli, tertinggi sejak metode survei diubah pada tahun 2023 untuk mengecualikan pelajar aktif. Lonjakan tersebut menyoroti kondisi pasar tenaga kerja yang memburuk, dengan banyak lulusan baru berjuang untuk mendapatkan pekerjaan yang sesuai, menggarisbawahi tantangan serius bagi stabilitas ekonomi dan sosial Tiongkok.

KOMODITAS: Harga minyak melemah. Brent turun 0,8% menjadi US$67,44/barel, dan US WTI juga turun 0,8% menjadi US$63,57.

-Harga emas berhenti setelah mencapai rekor baru, dengan emas spot turun 0,38% menjadi US$3.645,89/oz.

INDONESIA: Bank Indonesia mencatat kredit yang belum dicairkan mencapai Rp2.372,11 triliun atau 22,71% dari total pagu kredit per Agustus 2025, naik dari 22,35% pada akhir tahun 2024. Kondisi ini didorong oleh sikap “wait and see” pelaku usaha terhadap prospek ekonomi, suku bunga kredit yang masih tinggi, dan kecenderungan perusahaan untuk menggunakan dana internal untuk pembiayaan. Meskipun pertumbuhan kredit tahunan tetap positif, BI menilai penyaluran belum cukup kuat untuk mendorong aktivitas ekonomi, sementara likuiditas perbankan masih longgar dengan rasio aset likuid terhadap dana pihak ketiga yang tinggi, tetapi kendala utamanya adalah permintaan kredit yang lemah.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Setelah mencatat level ATH baru di 8.068, IHSG ditutup di zona merah 16,75 poin / -0,21% ke 8.008,43, masih relatif aman di atas level psikologis 8.000, meskipun munculnya candle tampaknya menandakan Awan Gelap (di area Resistance). Penurunan tersebut diiringi oleh aksi jual bersih asing senilai Rp 358,32 miliar (Seluruh pasar), di tengah tekanan berat pada sektor Perbankan, terutama aksi jual besar-besaran pada saham BBCA BMRI BBNI, di tengah kekhawatiran bahwa suntikan likuiditas Rp 200T dari Kementerian Keuangan masih akan sulit diserap oleh target kredit perbankan. Nilai tukar Rupiah berayun ke level tertinggi intraday di 16.577/USD sebelum stabil di kisaran 16.493/USD, bertahan di bawah level resistance kunci 16.500 yang, jika ditembus, dapat mendorong USD/IDR menuju 16.850.

“Mempertimbangkan sentimen pasar saat ini, Kami menyarankan investor/trader untuk menahan posisi beli di akhir pekan ini sambil berfokus pada area psikologis IHSG di 8.000 (hingga 7.980) sebagai level support terdekat,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (19/9).