ANALIS MARKET (24/12/2025): IHSG Berpotensi Tertekan

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih tinggi dan mencetak rekor baru dalam perdagangan Selasa (23/12/2025) setelah data pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga Amerika Serikat melampaui ekspektasi.

S&P 500 naik 0,46% ke rekor penutupan 6.909,79, Dow Jones Industrial Average menguat 0,16% menjadi 48.442,41, sementara Nasdaq Composite naik 0,57% menjadi 23.561,84.

Penguatan dipimpin oleh saham-saham teknologi besar, terutama Nvidia yang naik sekitar 3%, diikuti oleh Apple, Alphabet, dan Microsoft yang juga bergerak positif.

Indeks saham global MSCI naik 0,45% ke rekor level 1.020,10. Hari ini pasar AS akan tutup lebih awal menjelang liburan Natal.

SENTIMEN PASAR: Sentimen risiko global membaik setelah rilis PDB AS kuartal ketiga sebesar 4,3% YoY, jauh di atas konsensus 3,2–3,3%, didorong oleh pengeluaran konsumen yang solid. Konsumsi tumbuh 3,5% dan menyumbang lebih dari setengah ekspansi ekonomi, sementara investasi terkait AI, termasuk perangkat lunak, R&D, dan peralatan pengolahan informasi, menyumbang sekitar 10%. Terlepas dari data pertumbuhan yang kuat, analis menilai bahwa implikasi terhadap kebijakan Fed terbatas karena data tersebut tertinggal dan bank sentral memprioritaskan pasar tenaga kerja yang mulai melunak. Pasar masih memperdebatkan waktu penurunan suku bunga berikutnya, dengan ekspektasi cenderung ke paruh pertama tahun 2026, tanpa dianggap sebagai hambatan signifikan bagi pasar saham.

-Data ekonomi kuartal ketiga AS juga menunjukkan tekanan harga meningkat lagi sejalan dengan penguatan permintaan. Indeks harga PDB naik menjadi 3,8% dari 2,1%, sementara Inflasi PCE Inti meningkat menjadi 2,9% dari 2,6%, menandakan bahwa tekanan inflasi yang mendasari kembali menguat bersamaan dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih solid. Di sisi lain, pesanan barang tahan lama turun 2,2% MoM pada bulan November, lebih dalam dari penurunan yang diharapkan sebesar 1,5%, menunjukkan melemahnya permintaan barang manufaktur jangka panjang meskipun konsumsi rumah tangga tetap kuat.

REGULASI & KEBIJAKAN: Presiden Donald Trump meningkatkan tekanan politik pada Federal Reserve dengan menegaskan bahwa kandidat Ketua Fed berikutnya harus bersedia menurunkan suku bunga bahkan ketika ekonomi kuat, setelah rilis PDB AS kuartal ketiga sebesar 4,3% yang melampaui ekspektasi 3,2%. Trump mengkritik "pasar modern" yang melemah saat data positif karena kekhawatiran inflasi, menolak praktik pengetatan kebijakan moneter secara preventif, dan menyatakan bahwa tanpa intervensi Fed, pertumbuhan ekonomi AS dapat mencapai 10%–20%. Tekanan ini muncul menjelang berakhirnya masa jabatan Ketua Fed Jerome Powell pada Mei 2026, dengan nama-nama seperti Kevin Hassett, Kevin Warsh, dan Christopher Waller mulai muncul sebagai kandidat. Terlepas dari penguatan retorika politik, pasar menilai bahwa Fed kemungkinan tidak akan mengubah arah kebijakannya dalam waktu dekat karena inflasi inti masih di atas target, dengan PCE inti di kisaran 2,8%–2,9% dan ekspektasi suku bunga dipertahankan pada pertemuan Januari.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Pasar obligasi AS bergerak beragam. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun sedikit turun menjadi 4,167% dan tenor 30 tahun turun menjadi 4,8252%, sementara imbal hasil tenor 2 tahun (yang paling erat kaitannya dengan ekspektasi Suku Bunga Dana Federal) justru naik menjadi 3,532%, mencerminkan pergeseran ekspektasi suku bunga jangka pendek.

-Dolar melemah secara luas dengan Indeks Dolar turun menjadi 97,96. Yen Jepang menguat 0,47% menjadi 156,31 per Dolar setelah pernyataan dari Menteri Keuangan Jepang yang menegaskan kesiapan Tokyo untuk menghadapi pergerakan nilai tukar yang berlebihan, memperkuat spekulasi tentang potensi intervensi. Euro menguat menjadi USD 1,1789.

PASAR EROPA & ASIA: Indeks STOXX 600 Pan-Eropa naik 0,34% dan mencetak rekor penutupan tertinggi, dipimpin oleh sektor kesehatan setelah Novo Nordisk memperoleh persetujuan regulasi AS untuk pil penurun berat badannya, dengan sahamnya melonjak 7,3%. Hari ini pasar Jerman & Inggris sudah tutup untuk menikmati liburan Natal.

-Di Asia, sebagian besar bursa menguat sedikit mengikuti Wall Street, meskipun volume perdagangan tipis menjelang liburan akhir tahun. Shanghai Composite naik 0,3%, CSI 300 naik 0,6%, Hang Seng naik 0,4%, KOSPI naik 0,4%, dan Straits Times Index naik 0,3%. Jepang relatif beragam dengan Nikkei 225 stagnan dan TOPIX naik 0,6%. Di Australia, S&P/ASX 200 melonjak lebih dari 1% dipimpin oleh saham pertambangan menyusul kenaikan harga komoditas, meskipun risalah RBA menunjukkan diskusi tentang potensi kenaikan suku bunga pada tahun 2026 jika inflasi tetap tinggi.

-Pasar saham Jepang diproyeksikan memasuki tahun 2026 dengan prospek bullish menurut Bank of America, yang melihat kombinasi katalis makro dan mikro yang mendukung ekuitas Jepang. BofA menetapkan target akhir tahun 2026 untuk TOPIX di 3.700 dan Nikkei Average di 55.500, dengan pertumbuhan upah riil sebagai pendorong utama, karena negosiasi upah musim semi sejak 2023 secara konsisten melampaui ekspektasi dan inflasi diperkirakan akan mereda. Dari sisi korporasi, estimasi ROE 12 bulan ke depan TOPIX telah meningkat menjadi 9,7% dan diperkirakan akan menembus 10% sekitar pertengahan 2026, yang berpotensi mendorong masuknya dana asing dan ekspansi valuasi, meskipun risiko tetap ada dari kenaikan suku bunga global, pelemahan Yen Jepang, limpahan imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan tekanan struktural pasar tenaga kerja AS terkait dengan AI.

KOMODITAS: Harga minyak ditutup lebih kuat setelah investor menilai pertumbuhan ekonomi AS yang solid serta risiko gangguan pasokan dari Venezuela dan Rusia. Brent naik 0,5% menjadi USD 62,38/barel, sementara WTI naik 0,64% menjadi USD 58,38/barel, melanjutkan reli lebih dari 2% pada sesi sebelumnya. Risiko pasokan meningkat setelah AS memblokade kapal tanker minyak Venezuela di bawah sanksi, memicu perlambatan pemuatan dan potensi penghentian produksi karena kapasitas penyimpanan yang terbatas. Gangguan pasokan Rusia juga menjadi kekhawatiran menyusul serangan di wilayah Laut Hitam dan penargetan armada tanker bayangan Rusia oleh Ukraina. Dari sisi persediaan, API melaporkan bahwa stok minyak mentah AS naik 2,39 juta barel, bensin naik 1,09 juta barel, dan distilat naik 685.000 barel.

-Di logam mulia, reli berlanjut secara agresif dengan perak menembus USD 70/ounce untuk pertama kalinya dan naik menjadi USD 71,43/ounce. Emas melonjak ke rekor baru di USD 4.490,93/ounce dan kemudian menembus level psikologis USD 4.500/ounce, sementara platinum melonjak sekitar 7% menjadi USD 2.269,25/ounce, didorong oleh permintaan aset aman dan ekspektasi penurunan suku bunga.

PERANG DAGANG: Ketegangan geopolitik dan kebijakan perdagangan kembali menjadi sorotan di pasar energi, khususnya melalui kebijakan AS terhadap ekspor minyak Venezuela dan peningkatan risiko pasokan Rusia karena konflik di Ukraina. Potensi gangguan berkepanjangan dinilai akan memperketat pasar minyak ke depannya, meskipun proyeksi jangka pendek masih menunjukkan pasar relatif terpasok dengan baik hingga paruh pertama tahun 2026.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Para pelaku pasar sedang menunggu rilis data resmi persediaan minyak dari Badan Informasi Energi AS serta klaim pengangguran awal mingguan AS.

INDONESIA: Jumlah Identifikasi Investor Tunggal (SID) pasar modal Indonesia mencapai 20.129.679 per 28 November 2025, melonjak 35% dibandingkan akhir tahun 2024 yang masih 14,87 juta, menegaskan percepatan partisipasi investor ritel. Dalam lima tahun, jumlah investor telah melonjak drastis dari 3,88 juta pada tahun 2020 menjadi 20,13 juta pada tahun 2025, mencerminkan pertumbuhan struktural basis investor domestik. Secara total, KSEI mencatat 24.925.649 SID termasuk yang di luar pasar modal, dengan investor reksa dana (S-INVEST) mencapai 18,99 juta (+35%), investor saham (C-BEST) 8,50 juta (+33%), dan investor SBN 1,41 juta (+17%), dengan tumpang tindih yang signifikan antar kategori. Dari sisi aset, nilai sekuritas di C-BEST mencapai Rp10.259 triliun (+25% YoY) dengan komposisi terbesar berupa saham dan obligasi korporasi, sementara AUM S-INVEST naik 21% menjadi Rp979 triliun dengan 2.317 produk investasi. Manajemen KSEI menilai lonjakan ini sebagai hasil positif dari edukasi pasar modal dan meningkatnya kesadaran publik bahwa saham, obligasi, dan reksa dana menjadi alternatif investasi utama.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Pada hari perdagangan terakhir sebelum liburan Natal, analis Kiwoom Sekuritas memprediksi bahwa hari ini JCI tidak akan banyak bergerak di antara rentang Support & Resistance berikut: 8.560 – 8.670; meskipun kami menyarankan untuk lebih memperhatikan kekuatan level Support karena penutupan JCI kemarin secara resmi menembus (lagi) dua Moving Average yang telah menjadi Support setia dari tren naik sejak akhir Oktober. Lebih lanjut, pada hari Selasa, JCI terkoreksi 61 poin / -0,71% ke level 8.584,78, yang lebih rendah dari Low hari sebelumnya—sehingga memicu Trailing Stop (ide) yang telah kami sarankan.

“Kami memperkirakan posisi penutupan akhir tahun JCI tidak akan berada di level 9.000, tetapi lebih masuk akal jika tetap stabil di sekitar 8.500–8.600,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (24/12).