ANALIS MARKET (22/12/2025): Sideways!

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih tinggi pada perdagangan Jumat (19/12/2025) setelah rebound kuat pada saham Teknologi mengimbangi tekanan di sektor Konsumen.

Dow Jones Industrial Average naik 0,38% menjadi 48.134,89, S&P 500 menguat 0,88% menjadi 6.834,50, dan Nasdaq Composite melonjak 1,31% menjadi 23.307,62.

Reli sektor Teknologi dipicu oleh prospek kinerja yang kuat dari Micron Technology, yang mencapai rekor penutupan tertinggi dengan kenaikan 7%, serta penguatan NVIDIA sebesar 3,9% di tengah tinjauan kebijakan AS yang berpotensi membuka kembali pengiriman chip AI tertentu ke China.

Oracle melonjak 6,6% setelah kesepakatan untuk mentransfer kendali operasional TikTok AS ke konsorsium investor, termasuk Oracle.

Di sisi lain, saham Konsumen melemah tajam, dipimpin oleh Nike yang anjlok 10,5% karena penurunan margin laba kotor dan penjualan yang lemah di China.

Secara sektoral, tujuh dari sebelas sektor S&P 500 ditutup lebih tinggi, sementara sektor Utilitas dan Barang Konsumsi Pokok masing-masing turun 1,34% dan 0,49%.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar membaik setelah data Inflasi CPI AS bulan November lebih rendah dari yang diperkirakan, meskipun analis menilai data tersebut masih terdistorsi oleh penutupan pemerintah selama 43 hari yang menghambat pengumpulan data Oktober. Pasar sekarang menunggu CPI Desember sebagai penentu utama arah kebijakan moneter. Para pelaku pasar masih memperkirakan setidaknya 2 kali pemotongan suku bunga Fed masing-masing sebesar 25bps pada tahun 2026, dengan probabilitas sekitar 20% untuk pemotongan pertama paling cepat pada bulan Januari.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Di pasar obligasi, imbal hasil Treasury AS naik mengikuti kenaikan global setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik 3,3bps menjadi 4,149%, imbal hasil 30 tahun naik 2,7bps menjadi 4,8272%, sementara imbal hasil 2 tahun naik 2,6bps menjadi 3,486%.

-Di pasar valuta asing, Yen Jepang melemah tajam setelah BOJ menaikkan suku bunga sebesar 25bps ke level tertinggi 30 tahun dan membuka pintu untuk pengetatan lebih lanjut. Dolar menguat 1,38% terhadap Yen menjadi 157,69. Indeks Dolar naik 0,27% menjadi 98,70, sementara Euro sedikit melemah menjadi USD 1,1711.

PASAR EROPA & ASIA: Saham-saham Eropa sebagian besar ditutup lebih tinggi dengan kinerja mingguan yang solid, meskipun pekan ini ditandai dengan pertemuan-pertemuan penting bank sentral. ECB mempertahankan suku bunga di 2% tetapi menaikkan proyeksi pertumbuhan Zona Euro hingga 1,4% pada tahun 2025 dan 1,2% pada tahun 2026, menegaskan ketahanan ekonomi kawasan tersebut. Namun, sentimen konsumen Jerman memburuk, dengan indeks GfK turun menjadi -26,9 pada bulan Januari. Indeks pan-Eropa STOXX 600 ditutup naik 0,37% pada rekor tertinggi dan mencatat kenaikan mingguan sebesar 1,6%, terkuat sejak akhir November. Uni Eropa menyetujui paket bantuan pertahanan senilai EUR 90 miliar untuk Ukraina selama dua tahun ke depan, yang dibiayai melalui penerbitan utang bersama yang dijamin oleh anggaran Uni Eropa, bukan dari aset Rusia yang dibekukan. Di Inggris, Bank of England memangkas suku bunga seperti yang diharapkan, tetapi terus menyoroti risiko tekanan inflasi struktural dan pertumbuhan upah yang tinggi, di tengah kepercayaan konsumen yang lemah.

-Sementara itu di Asia, sebagian besar bursa menguat pada hari Jumat dipimpin oleh pemulihan saham teknologi, meskipun masih mencatat kerugian mingguan. Nikkei 225 naik 1% dan TOPIX menguat 0,9%, tetapi Nikkei masih turun sekitar 2,6% untuk minggu ini. KOSPI Korea Selatan naik 0,8% pada hari Jumat tetapi merupakan kinerja mingguan terburuk dengan penurunan hampir 4% karena koreksi dalam valuasi saham teknologi. Hang Seng Hong Kong naik 0,6% tetapi turun 1,5% dalam seminggu. Indeks CSI 300 dan Shanghai Composite masing-masing naik 0,6% dan relatif datar secara mingguan. ASX 200 Australia naik 0,5% tetapi sedikit melemah untuk minggu ini, sementara Straits Times Singapura stagnan. Indeks Nifty 50 India naik 0,5% tetapi masih turun 0,9% secara mingguan di tengah kekhawatiran akan perlambatan ekonomi.

KOMODITAS: Harga minyak menguat di tengah kekhawatiran akan gangguan pasokan akibat meningkatnya tekanan AS terhadap kapal tanker minyak Venezuela. Amerika Serikat mencegat dan memburu kapal tanker minyak Venezuela dalam kerangka penegakan sanksi, dengan Presiden AS menyatakan bahwa opsi eskalasi militer tetap terbuka. Langkah ini meningkatkan risiko geopolitik dan berpotensi menekan ekspor dan pendapatan minyak Venezuela, yang dapat berdampak cepat melalui penurunan volume ekspor dan peningkatan tekanan penyimpanan. Minyak mentah AS ditutup naik 0,91% pada USD 56,66/barel, sementara Brent menguat 1,09% menjadi USD 60,47/barel, meskipun keduanya masih mencatat penurunan lebih dari 1% secara mingguan karena kekhawatiran akan kelebihan pasokan global dan harapan akan kesepakatan perdamaian Rusia-Ukraina.

-Logam mulia perak melonjak ke rekor tertinggi sepanjang masa karena permintaan sebagai aset aman meningkat. Harga spot perak naik menjadi USD 67,53/ons, sementara kontrak berjangka Februari mendekati USD 67,86/ons. Harga emas juga menguat dengan harga spot di USD 4.348,30/ounce dan harga berjangka AS di USD 4.354,00/ounce. Platinum mendekati USD 2.000/ounce, sementara paladium naik menjadi USD 1.729,97/ounce.

RINGKASAN MINGGUAN: Sepanjang minggu lalu, S&P 500 naik 0,11% dan Nasdaq menguat 0,48%, sementara Dow Jones turun 0,67%. Memasuki minggu Natal, perhatian pasar terfokus pada faktor reli musiman Santa Claus. Secara historis, Desember merupakan periode yang kuat untuk pasar saham, di mana sejak tahun 1950 fenomena reli Santa Claus tercermin dalam peningkatan rata- rata S&P 500 sebesar 1,3% selama 5 hari perdagangan terakhir tahun berjalan dan dua hari perdagangan pertama bulan Januari, menurut Stock Trader s Almanac.

APA YANG DIHARAPKAN MINGGU INI:

-TIONGKOK: Suku Bunga Pinjaman Utama.

-INGGRIS: PDB Kuartal ke-3.

-AS: Indeks Harga PCE (Okt), Pengeluaran Pribadi (Okt), Pesanan Barang Tahan Lama (Okt), PDB Kuartal ke-3, Izin Bangunan & Pembangunan Perumahan (Sept), Produksi Industri (Nov), Kepercayaan Konsumen Bank Sentral (Des), Penjualan Rumah Baru (Sept), Klaim Pengangguran Awal, Persediaan Minyak Mentah.

-JEPANG: BOJ & CPI Inti Tokyo, Produksi Industri (Nov).

INDONESIA: Penerbitan obligasi IDX hingga 19 Desember 2025 mencakup 22 penerbitan dari 15 penerbit EBUS, masih Sektor Keuangan mendominasi dengan pangsa 33,3%, diikuti oleh Energi 26,7% dan Infrastruktur 13,3%, sementara tidak ada emiten dari Sektor Konsumen Siklikal, Kesehatan, Teknologi, atau Transportasi & Logistik. Sepanjang tahun 2025, IDX mencatat 178 penerbitan obligasi dari 79 emiten dengan total dana yang dihimpun sebesar Rp 209,4 triliun, mencerminkan pasar surat utang yang tetap aktif bahkan menjelang akhir tahun.

-Untuk IPO, per 19 Desember 2025 terdapat 9 perusahaan dalam pipeline pencatatan saham, didominasi oleh sektor Keuangan sebesar 33,3% (3 perusahaan), diikuti oleh Bahan Baku 22,2% (2 perusahaan), sementara Energi, Industri, Teknologi, dan Transportasi & Logistik masing-masing sebesar 11,1% (1 perusahaan). Dari segi aset, mayoritas calon emiten adalah perusahaan dengan aset besar di atas Rp 250 miliar (6 perusahaan), dengan 2 perusahaan aset kecil di bawah Rp 50 miliar dan 1 perusahaan aset menengah antara Rp 50 250 miliar. Hingga periode tersebut, 26 perusahaan telah melakukan IPO di IDX dengan total dana yang dihimpun sebesar Rp 18,11 triliun.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: JCI ditutup pekan lalu pada level 8.609,55, sedikit terkoreksi sebesar 8,64 poin / -0,10%; dipengaruhi oleh Penjualan Bersih Asing sebesar Rp 365,3 miliar (pasar RG), meskipun di seluruh pasar terdapat arus masuk besar-besaran sebesar Rp 3,29 triliun karena transaksi di pasar negosiasi. Secara mingguan, JCI menutup perdagangan pekan lalu di zona merah dengan penurunan hampir 0,6%. Posisi penutupan JCI masih di bawah dua Moving Average Support penting, sesuatu yang belum pernah terjadi sejak 29 Oktober.

Kami memprediksi bahwa dalam jangka pendek ini hanya akan menyisakan tren Sideways hingga akhir tahun, perlahan-lahan terkonsolidasi menuju 8.540 8.520, tetapi masih berada di dalam Support Uptrend jangka menengah. Menjelang liburan Natal, perkirakan perdagangan akan berjalan lambat dan volume transaksi akan menurun. Reli Santa Claus & Window Dressing adalah fenomena yang biasanya ditunggu-tunggu menjelang akhir tahun, tetapi tidak harus terjadi, beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (22/12).