ANALIS MARKET (11/12/2025): Antisipasi Konsolidasi

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street menguat tajam dalam perdagangan Rabu (12/10/25) setelah The Fed memangkas suku bunga sebesar 25bps untuk ketiga kalinya tahun ini, memicu lonjakan indeks utama: Dow Jones melonjak sekitar 1,1%, S&P 500 naik 0,7%, dan Nasdaq naik 0,3%. Russell 2000 berada di level tertinggi sepanjang masa karena sentimen risk-on meningkat.

The Fed mengecilkan kemungkinan kenaikan suku bunga di masa mendatang dan mengindikasikan bahwa kebijakan sekarang mendekati tingkat netral, yang berarti suku bunga yang tidak lagi merangsang atau menghambat perekonomian, sehingga The Fed tidak melihat perlunya segera mengubah arah kebijakan.

Proyeksi median menunjukkan hanya 1 kali pemangkasan suku bunga pada tahun 2026, sama dengan prospek September.

Namun, terdapat 3 suara menentang dalam keputusan ini, menandai perpecahan paling tajam sejak 2019. 9 dari 12 setuju dengan pemotongan FFR ini, tetapi Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan semua orang sepakat pada satu pandangan—bahwa inflasi meningkat dan pasar tenaga kerja melemah.

-Kurangnya data karena penutupan yang berkepanjangan mempersulit analisis, dengan laporan penggajian November ditunda hingga 16 Desember dan inflasi menyusul dua hari kemudian. Investor juga menunggu pendapatan dari Oracle dan Adobe untuk petunjuk tentang arah investasi AI dan cloud. S&P Global menunjukkan investor memandang risiko resesi AS semakin kecil meskipun data tenaga kerja melemah tetapi tidak turun tajam. Lowongan pekerjaan sedikit meningkat pada bulan Oktober setelah lonjakan besar pada bulan September.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global awalnya berhati-hati karena kemungkinan sinyal hawkish dari The Fed, tetapi berubah positif setelah komentar Powell yang menekankan bahwa The Fed tidak ingin menekan penciptaan lapangan kerja dan bahwa kenaikan suku bunga tidak mungkin terjadi. Namun, perpecahan internal yang semakin besar di dalam FOMC mencerminkan ketidakpastian atas prospek ekonomi: kubu dovish melihat pasar tenaga kerja melemah dan membutuhkan suku bunga yang lebih rendah, sementara kubu hawkish memperingatkan bahwa inflasi barang masih didorong oleh tarif. Pasar terus memperkirakan 2 pemotongan suku bunga pada tahun 2026 meskipun The Fed hanya memproyeksikan:

-Kontrak berjangka menunjukkan probabilitas 78% bahwa suku bunga akan dipertahankan pada pertemuan Januari.

-The Fed juga mengumumkan akan melanjutkan pembelian obligasi pemerintah untuk menstabilkan pasar pendanaan semalam.

Bank Sentral Kanada diperkirakan akan mempertahankan suku bunga 2,25% hingga setidaknya tahun 2027.

Di Asia-Pasifik, RBA memberi sinyal sikap hawkish dan menurunkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga tambahan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi Treasury AS turun 4–7 bps dengan kurva yang semakin curam, dan imbal hasil 10 tahun melemah menjadi sekitar 4,14%. Imbal hasil global telah meningkat dalam beberapa minggu terakhir karena ekspektasi berakhirnya siklus pelonggaran bank sentral, tetapi pertemuan Fed ini menghentikan tren kenaikan imbal hasil 10 tahun AS.

-Dolar melemah tajam terhadap Euro, Franc Swiss, dan Yen Jepang setelah pemotongan suku bunga Fed dan pernyataan Powell bahwa langkah selanjutnya kemungkinan bukan kenaikan suku bunga. Indeks Dolar turun menjadi 98,66, Euro menguat menjadi 1,1691, dan Yen menguat menjadi 155,92 per Dolar. Prospek pelemahan Dolar juga dipengaruhi oleh masalah inflasi akibat tarif dan kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja. Kontrak berjangka suku bunga meningkatkan kemungkinan jeda pelonggaran kebijakan moneter pada bulan Januari. Kekhawatiran meningkat bahwa siklus pengetatan global oleh bank sentral G10 dapat mendorong Yen kembali ke area 162 per Dolar, meningkatkan potensi intervensi oleh Kementerian Keuangan Jepang.

PASAR EROPA & ASIA: Saham-saham Eropa diperdagangkan lesu, dengan DAX turun 0,2%, CAC 40 turun 0,4%, dan FTSE 100 naik 0,1%, karena investor menunggu keputusan The Fed. Sementara itu di Asia, saham-saham Tiongkok jatuh karena kekhawatiran deflasi yang terus berlanjut: CPI naik YoY tetapi turun MoM, sementara PPI mengalami kontraksi selama 38 bulan berturut-turut, menunjukkan lemahnya permintaan domestik dan tekanan struktural dari perang dagang yang berkepanjangan. Politbiro menjanjikan stimulus fiskal tambahan, tetapi ini gagal mengangkat pasar. Ketegangan geopolitik Jepang-Tiongkok meningkat setelah kritik AS terhadap tindakan radar Tiongkok terhadap pesawat Jepang. Hal ini menekan indeks Jepang di tengah ekspektasi bahwa Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga pada pertemuan Desembernya. Saham-saham regional diperdagangkan dengan hati-hati, termasuk Nikkei 225 turun 0,3% dan TOPIX datar, sementara Hang Seng turun 0,4% dan CSI 300 turun 0,9%. Tekanan tambahan muncul setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan akan mengizinkan NVIDIA untuk menjual chip AI yang lebih canggih ke China, yang memicu aksi jual saham semikonduktor China.

KOMODITAS: Harga minyak sedikit melemah pada hari Rabu: Brent turun menjadi USD 61,73/barel dan WTI AS turun menjadi USD 58,07/barel, tertekan oleh kekhawatiran bahwa potensi kesepakatan damai Ukraina-Rusia dapat memicu pencabutan sanksi dan membuka pasokan minyak yang sebelumnya terbatas.

-Namun, data API menunjukkan persediaan minyak mentah AS turun 4,8 juta barel, jauh lebih besar daripada penurunan yang diperkirakan sebesar 1,7 juta barel, memberikan dukungan jangka pendek untuk sentimen minyak. Harga emas naik setelah The Fed memangkas suku bunga, sementara perak mencapai rekor baru di USD 61,85/oz dan telah naik 113% year-to-date, memperkuat posisinya sebagai salah satu aset berkinerja terbaik tahun 2025. Momentum, teknikal, dan dinamika penawaran-permintaan perak tetap kuat.

AGENDA EKONOMI HARI INI (MINGGU INI):

-Lelang Obligasi Pemerintah Jepang 20 Tahun.

-Keputusan Suku Bunga Swiss.

-Lelang Obligasi Pemerintah AS senilai USD 22 miliar dengan Tenor 30 Tahun.

-Klaim Pengangguran Mingguan AS.

-Perdagangan AS (September).

INDONESIA: Kerugian negara dari restitusi PPN batubara mencapai sekitar Rp 25 triliun per tahun, karena status baru batubara sebagai Barang Kena Pajak (BKP) memungkinkan perusahaan untuk meminta restitusi yang sangat besar, sehingga pengembalian pajak yang dibayarkan oleh negara melebihi PPN yang dikumpulkan—membuat pendapatan bersih pemerintah negatif sementara perusahaan pertambangan menikmati arus kas tambahan. Oleh karena itu, pemerintah menetapkan bea ekspor sebesar 1–5% untuk batubara mulai awal tahun 2026 untuk meningkatkan pendapatan negara dan menjaga ketahanan energi, dengan Purbaya menekankan perlunya pengawasan ketat untuk memastikan kebijakan tersebut berjalan efektif.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: JCI menutup perdagangan Rabu di 8.700,92, naik 43,75 poin / +0,51%, meskipun terjadi arus keluar asing kecil sebesar Rp 43,21 miliar (seluruh pasar).

“Kami menyarankan pelaku pasar untuk memantau area Support JCI utama di 8.620 – 8.610 untuk mengantisipasi konsolidasi lebih lanjut menuju 8.535,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Kamis (11/12).