ANALIS MARKET (25/11/2025): IHSG Berpotensi Lanjutkan Ayunan Bullish

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street menguat signifikan pada perdagangan Senin (24/11/25), didorong oleh pemulihan selera risiko setelah mengalami koreksi pada pekan sebelumnya. S&P 500 naik 1,5%, Nasdaq melonjak 2,7%, dan Dow Jones naik 0,44%.

Namun, secara bulanan, S&P 500 masih turun 3,5%, Nasdaq anjlok 6,1%, dan Dow Jones turun 2,8%. Penguatan pasar AS kemarin terutama berasal dari sektor Teknologi, dipimpin oleh Alphabet yang melonjak lebih dari 6% menyusul pembaruan besar pada model AI Gemini-nya yang dianggap mempersempit kesenjangan dengan pesaing utamanya.

Nvidia dan Oracle juga menguat, sementara saham-saham AI berkapitalisasi besar lainnya kembali diminati setelah tekanan yang didorong oleh valuasi pekan lalu.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global membaik tajam seiring meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada 10 Desember. Probabilitas pemotongan 25bps sekarang sekitar 67%–69% menurut CME FedWatch, naik signifikan dari minggu lalu. Komentar dovish dari Gubernur Fed Christopher Waller, yang menyatakan bahwa pasar tenaga kerja cukup lemah untuk mendukung pemotongan suku bunga, memperkuat pandangan Presiden Fed New York John Williams yang minggu lalu mengatakan suku bunga dapat diturunkan dalam waktu dekat.

-Roth mencatat bahwa nada pasar saat ini didorong oleh dua faktor utama: meningkatnya kepercayaan pada pemotongan suku bunga Fed dan optimisme terukur dalam pengeluaran AI, tercermin dalam ETF S&P 500 yang naik menjadi sekitar USD 659 dari USD 652 sebelumnya. Roth mempertanyakan seberapa jauh indeks saham dapat terus naik hanya dari prospek pemotongan suku bunga satu kali, dan apakah pasar masih memiliki ruang setelah keputusan Fed bulan depan. Goldman Sachs menekankan bahwa investasi AI tetap berkelanjutan karena teknologinya meningkatkan produktivitas dan membutuhkan daya komputasi yang besar, menekankan bahwa investasi AI memiliki basis produktivitas yang kuat, membuat kekhawatiran tentang keberlanjutannya berlebihan. Sementara itu, Morgan Stanley tidak lagi memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Desember setelah data NFP bulan September naik 119 ribu, menunjukkan stabilisasi pasar tenaga kerja.

-Kembalinya selera risiko terlihat pada reli saham teknologi global, tetapi penguatan emas dan obligasi pemerintah menunjukkan pasar belum sepenuhnya mengambil risiko. Data ekonomi AS yang tertunda lama akibat penutupan pemerintah akan mulai dirilis hari ini, termasuk Indeks Harga Produsen dan Penjualan Ritel September, yang diperkirakan akan memainkan peran kunci dalam membentuk ekspektasi pasar menjelang akhir tahun.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun sejalan dengan ekspektasi yang lebih kuat terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember, sementara permintaan untuk aset safe haven meningkat. Indeks Dolar melemah, dengan Dolar melemah terhadap Euro tetapi menguat terhadap Yen. Penguatan Dolar terhadap Yen muncul setelah penasihat PM Jepang Sanae Takaichi menyatakan bahwa Jepang siap untuk melakukan intervensi aktif di pasar valas. Mata uang global diperdagangkan beragam, mencerminkan kombinasi ekspektasi pelonggaran moneter AS dan dinamika geopolitik yang terus berkembang. Likuiditas pasar obligasi AS diperkirakan akan menipis karena libur Thanksgiving, sehingga meningkatkan potensi volatilitas imbal hasil jangka pendek.

PASAR ASIA & EROPA: Pasar Asia mengalami kenaikan yang luas namun tidak merata. ASX 200 Australia naik 1%, Straits Times Singapura naik 0,4%, Nifty 50 India naik 0,3%, dan Hang Seng Hong Kong melonjak 1,6%, didukung oleh saham teknologi. KOSPI Korea Selatan awalnya naik 1,5% sebelum memangkas kenaikan menjadi 0,2%. Tiongkok tertinggal, dengan CSI 300 dan Shanghai Composite turun sekitar 0,3%. Pelemahan saham chip Tiongkok dipicu oleh laporan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan Nvidia menjual chip AI H200 di Tiongkok, yang berpotensi melemahkan posisi produsen chip lokal seperti SMIC, yang turun 7,2%, dan Cambricon, turun sekitar 2%. Sektor penerbangan Tiongkok juga tertekan setelah ribuan penerbangan ke Jepang dibatalkan di tengah meningkatnya ketegangan diplomatik.

-Di Eropa, DAX Jerman naik 0,7%, CAC 40 Prancis turun 0,3%, dan FTSE 100 Inggris stagnan. Sentimen awal didukung oleh optimisme penurunan suku bunga The Fed, tetapi beberapa penguatan memudar menjelang rilis indeks iklim bisnis Ifo Jerman, yang diperkirakan akan naik sedikit. Di Inggris, fokus pasar tertuju pada Anggaran Musim Gugur, dengan ekspektasi bahwa Menteri Keuangan Rachel Reeves akan menaikkan pajak secara signifikan untuk menjaga stabilitas fiskal dan mencegah volatilitas pasar obligasi. Para peritel Eropa sedang bersiap menghadapi puncak belanja Black Friday, yang berfungsi sebagai indikator awal daya beli konsumen menjelang akhir tahun. Di Asia dan Eropa, pola perdagangan secara keseluruhan tetap beragam.

KOMODITAS: Harga minyak naik setelah tekanan pekan lalu, didukung oleh sentimen positif dari kemajuan perundingan damai Rusia-Ukraina. Brent naik 0,6% menjadi sekitar USD 62,31/barel dan WTI AS naik 1,2% menjadi sekitar USD 58,48/barel. Kedua kontrak sebelumnya turun sekitar 3% pekan lalu dan mencapai level terendah sejak 21 Oktober. Emas menguat 1,4% karena imbal hasil turun dan Dolar melemah, mencerminkan posisi defensif investor di tengah ketidakpastian arah kebijakan The Fed dan risiko geopolitik.

PERANG DAGANG: Dalam hubungan AS-Tiongkok, Presiden Donald Trump melakukan panggilan telepon dengan Presiden Xi Jinping dan menyebutnya sangat baik. Pembicaraan tersebut mencakup perang Rusia-Ukraina, krisis fentanil, dan perdagangan pertanian terkait kedelai dan komoditas lainnya. Trump menerima undangan Xi untuk mengunjungi Tiongkok pada bulan April dan menyatakan bahwa Xi akan melakukan kunjungan kenegaraan ke AS pada akhir tahun 2026.

REGULASI & KEBIJAKAN: Dari Federal Reserve, Gubernur Christopher Waller menyatakan bahwa kondisi pasar tenaga kerja cukup lemah untuk mendukung penurunan suku bunga sebesar 25bps pada bulan Desember. Namun, ia menekankan bahwa keputusan pada bulan Januari bergantung pada gelombang besar data ekonomi yang tertunda akibat penutupan pemerintah. Mary Daly dari The Fed San Francisco juga mendukung penurunan suku bunga karena melihat kerentanan di pasar tenaga kerja. ING memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga pada pertemuan mendatang dan kembali pada bulan Desember karena dampak tarif lebih rendah dari yang diperkirakan. Wells Fargo memproyeksikan penurunan suku bunga sebesar 25 bps pada pertemuan FOMC 29 Oktober tanpa perubahan signifikan dalam pernyataan kebijakan. Proyeksi ekonomi yang akan dirilis pada pertemuan The Fed mendatang diharapkan menjadi referensi penting terkait arah suku bunga 2026.

AGENDA EKONOMI HARI INI: AS: Indeks Harga Produsen September, Penjualan Ritel September. Jerman: Laju Pertumbuhan PDB. Inggris: Persiapan Anggaran Musim Gugur. Global: Prospek Black Friday awal dan dampaknya terhadap konsumsi akhir tahun. AS: Penutupan awal pasar obligasi dan saham menjelang libur Thanksgiving.

INDONESIA: Pemerintah sedang menyelesaikan RPP demutualisasi sebagai turunan dari UU P2SK untuk memisahkan keanggotaan dan kepemilikan bursa, memperkuat tata kelola, dan membuka struktur BEI agar lebih kompetitif secara global.BEI menyatakan prosesnya masih dalam peninjauan, termasuk pembandingan dengan bursa internasional, sementara pasar menunggu kejelasan tentang aturan terkait kepemilikan, konflik kepentingan, dan mekanisme transisi.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: MSCI Rebalancing untuk IHSG kemarin menghasilkan respons yang sangat kuat untuk IHSG dengan peningkatan sebesar 155,9 poin / +1,85% dan mencatat ATH Penutupan di 8.570,25, sementara juga bergerak lebih jauh dari Support MA10 / 8.400.

“Kami menilai bahwa hal ini dapat memberikan sinyal lanjutan menuju pola TARGET Cup & Handle di 8.610, yang sekarang hanya selangkah lagi. Pasar juga mencatat nilai transaksi fantastis sebesar Rp45 triliun ditambah net buy asing mencapai Rp3,16 triliun (all market). Arus keluar rebalancing masih terfokus pada KLBF dan ICBP, sementara asing banyak melakukan aksi beli pada BRMS, BREN, BMRI, PTRO, dan FILM (5 saham teratas dengan net buy asing > Rp100 miliar). Dari 12 sektor, hanya IDX Healthcare yang ditutup di wilayah negatif, sementara IDX Property memimpin penguatan sektoral dengan +3,93%, diikuti oleh Consumer-Cyclicals +2,54% dan Infrastructure +2,36%,” beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (25/11).