ANALIS MARKET (19/11/2025): Antisipasi Penurunan IHSG

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup melemah tajam pada perdagangan Selasa (18/11/25), memperpanjang aksi jual yang didorong oleh kekhawatiran atas valuasi teknologi dan antisipasi laporan Nvidia.

S&P 500 melemah untuk sesi keempat berturut-turut, dengan total penurunan 3,4% selama periode tersebut.

Dow Jones anjlok 498 poin atau 1,07%, S&P 500 melemah 0,83%, dan Nasdaq melemah 1,21%.

Russell 2000 merupakan pengecualian, naik 0,6%. Sektor teknologi memimpin penurunan, dengan Amazon merosot 4%, Nvidia merosot 2,8%, dan kekhawatiran akan gelembung AI meningkat setelah beberapa hedge fund global mengurangi eksposur.

Home Depot turun 6% setelah proyeksi laba tahunan melemah. Investor juga memantau pendapatan dari raksasa Ritel dan Teknologi besar lainnya seperti Walmart, Target, dan Microsoft.

VIX mencapai level tertingginya sejak 1 Mei, mencerminkan meningkatnya volatilitas pasar.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global memburuk karena dua tekanan utama: Valuasi teknologi dianggap terlalu tinggi dan memudarnya ekspektasi penurunan suku bunga Fed pada bulan Desember (probabilitas turun menjadi sekitar 40% dari 90% sebelum FOMC 28-29 Oktober). Pasar semakin percaya bahwa Fed akan menghentikan sementara penurunan suku bunga setelah Powell menyatakan bahwa penurunan ketiga pada bulan Desember bukanlah kesimpulan otomatis. Selama tiga minggu terakhir, lebih banyak pejabat Fed telah menolak pelonggaran tambahan. Aksi jual Teknologi skala global memperdalam koreksi; Philadelphia Semiconductor Index mendekati penurunan 10%. Di sisi lain, sektor lain menunjukkan kinerja yang beragam: Warner Bros Discovery naik 4%, sementara Konsumen diskresioner turun 2,5%.

REGULASI & KEBIJAKAN: AS telah mulai merilis kembali data ekonomi penting yang sebelumnya tertunda karena penutupan terpanjang dalam sejarah. Pesanan pabrik AS untuk bulan Agustus naik 1,4%. Pasar sedang menunggu dua rilis utama: Nonfarm Payrolls bulan September dan Indeks Harga Produsen (PPI AS), keduanya dijadwalkan pada hari Kamis. Secara terpisah, Gubernur Fed Christopher Waller kembali mendorong penurunan suku bunga seperempat poin pada pertemuan 9-10 Desember, meskipun pernyataannya bertolak belakang dengan memudarnya ekspektasi pasar terhadap penurunan tersebut.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal Hasil Obligasi Negara (US Treasury) melemah karena permintaan aset safe haven meningkat. Imbal hasil 10 tahun turun 1,4 bps menjadi 4,119%, imbal hasil 2 tahun turun 3,5 bps menjadi 3,575%, sementara imbal hasil 30 tahun naik tipis 0,5 bps menjadi 4,7408%.

-Di Jepang, pasar obligasi jauh lebih volatil, dengan imbal hasil JGB 20 tahun melonjak ke level tertinggi sejak 1999 dan imbal hasil 40 tahun mencapai rekor tertinggi baru. Lonjakan ini dipicu oleh kekhawatiran atas pendanaan fiskal di bawah PM Sanae Takaichi.

-Di pasar valuta asing, INDEKS DOLAR relatif stabil di 99,60, tetapi USD/JPY mencapai level tertinggi dalam 9,5 bulan di 155,70 dan EUR/JPY memecahkan rekor baru di atas 180,00. USD menguat ke 155,52 terhadap Yen.

PASAR EROPA & ASIA: EROPA melemah tajam mengikuti Wall Street, dengan DAX Jerman turun 1,8%, CAC 40 Prancis turun 2,1%, dan FTSE 100 Inggris merosot 1,5%. Kekhawatiran atas valuasi AI dan menurunnya harapan penurunan suku bunga The Fed menambah tekanan. STOXX 600 turun 1,72% dan FTSEurofirst 300 turun 1,71%. MSCI Global turun 1,18%, sementara ekuitas pasar berkembang terdepresiasi 1,75%. MSCI Asia Pasifik ex-Jepang turun 1,9%.

-JEPANG menjadi pusat tekanan, dengan NIKKEI 225 turun 3% (penurunan terbesar sejak April) karena kombinasi kekhawatiran fiskal, melonjaknya imbal hasil JGB, pelemahan Yen ke level terendah dalam 9 bulan, dan ketegangan diplomatik antara Tokyo Beijing atas masalah Taiwan. Pasar Jepang juga terbebani oleh laporan bahwa Tiongkok memblokir perilisan beberapa film Jepang. Kekhawatiran tentang bagaimana PM Takaichi akan mendanai kebijakan fiskal ekspansif mendorong aksi jual di pasar obligasi dan valuta asing. Media melaporkan rencana pemotongan pajak tambahan untuk meningkatkan konsumsi.

-TEKNOLOGI ASIA juga turun menjelang rilis Nvidia, dengan KOSPI Korea Selatan turun 3,3%, Hang Seng Hong Kong merosot 1,9%, SoftBank Jepang anjlok hampir 6%, Samsung Electronics turun 1,5%, SK Hynix turun 4%, dan Xiaomi melemah lebih dari 3%.

-Di Australia, ASX 200 turun 2,2% tertekan oleh bank dan saham pertambangan setelah RBA mengisyaratkan kehati-hatian tentang pemotongan suku bunga. Straits Times Singapura turun 0,4%, sementara Nifty 50 India melemah 0,5%.

KOMODITAS: Harga minyak bergerak dua arah sepanjang sesi sebelum berakhir lebih tinggi di AS dan sedikit lebih rendah di Eropa. WTI AS naik 1,39% menjadi USD 60,74 / barel, sementara BRENT naik 1,07% menjadi USD 64,89 / barel. Namun, Brent Eropa Kontrak berjangka sempat turun 0,2% ke USD 64,03 setelah aktivitas ekspor minyak di pelabuhan Novorossiysk Rusia kembali normal menyusul serangan pesawat nirawak dan rudal Ukraina. Terminal tersebut, bersama dengan CPC, menyumbang sekitar 2,2 juta barel/hari atau 2% dari pasokan global. GOLDMAN SACHS memperkirakan harga minyak akan menurun hingga tahun 2026 karena gelombang pasokan baru, meskipun Brent mungkin akan naik kembali di atas USD 70 pada tahun 2026/2027 jika produksi Rusia menurun secara signifikan.

-Dalam logam mulia, EMAS berbalik menguat sebesar 0,64% menjadi USD 4.070,25/ons setelah sempat menyentuh level terendah dalam 1 minggu. TEMBAGA COMEX turun 0,7%.

PERANG DAGANG: Sentimen geopolitik meningkat setelah AS mengisyaratkan niat untuk memperluas sanksi terhadap Rusia. Pemerintahan Trump menyatakan siap menandatangani undang-undang sanksi sekunder terhadap negara mana pun yang berbisnis dengan Rusia dan mengindikasikan Iran juga dapat ditambahkan ke dalam daftar.

-Departemen Keuangan AS menekankan bahwa sanksi terhadap Rosneft dan Lukoil sejak Oktober telah menekan pendapatan minyak Rusia dan dapat mengurangi volume ekspor. Hal ini meningkatkan risiko gangguan pasokan global, yang mendorong harga minyak.

AGENDA EKONOMI MINGGU INI: Pesanan Mesin Jepang (September). Keputusan Suku Bunga Indonesia. IHK dan PPI Inggris (Oktober). Inflasi Final Zona Euro (Oktober). AS: Neraca Perdagangan (Agustus), Lelang Obligasi Negara 20 tahun senilai USD 16 miliar, laba: Nvidia (setelah penutupan pasar), Risalah FOMC (pertemuan 28 29 Oktober), pidato Fed: Stephen Miran, Thomas Barkin, John Williams.

INDONESIA: DPR secara resmi mengesahkan KUHAP yang direvisi, sementara Komisi III menegaskan bahwa kekhawatiran atas kewenangan polisi yang berlebihan adalah berita bohong karena semua tindakan seperti penyadapan, pemblokiran rekening, penyitaan, dan penangkapan tetap harus melalui persetujuan pengadilan atau memenuhi persyaratan minimal dua alat bukti. Pada saat yang sama, pemerintah menambahkan Rp76 triliun dalam penempatan dana ke Himbara dan Bank DKI untuk memperkuat likuiditas dan meningkatkan pinjaman sektor riil, dengan suku bunga penempatan yang rendah membantu mengurangi biaya dana, suku bunga DPK, dan akhirnya suku bunga pinjaman.

-Dari perspektif kebijakan moneter, para ekonom memperkirakan BI akan mempertahankan BI Rate pada 4,75% pada pertemuan November untuk menjaga stabilitas rupiah di tengah arus keluar hampir US$1 miliar dan Inflasi naik menjadi 2,86% YoY, meskipun peluang penurunan suku bunga pada bulan Desember tetap terbuka di tengah kehati-hatian atas risiko defisit ganda. Sementara itu, Presiden Prabowo bertemu Michael Bloomberg untuk membahas peningkatan sumber daya manusia, sektor kesehatan, dan membuka diskusi awal tentang potensi kerja sama dana perwalian antara Bloomberg dan Danantara.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG juga tidak luput dari sapuan pasar global, terpangkas 54,96 poin / -0,65% dalam perdagangan Selasa kemarin, ditutup pada 8.361,93, sedikit di bawah Support MA10 yang mengancam kelangsungan ayunan bullish sejak awal November. Dana asing mencatatkan beli bersih (seluruh pasar) sebesar Rp281,3 miliar, sementara jual bersih mencapai Rp320 miliar di pasar RG, dengan saham-saham berkapitalisasi pasar besar seperti BBCA, BRPT, ANTM, MDKA, ADRO menjadi target jual mereka. Posisi penutupan IHSG membuat indeks rentan terhadap konsolidasi lebih lanjut, karena selama sepekan terakhir IHSG juga kesulitan menembus area resistensi ATH di 8.450 8.478.

Mengingat sentimen pasar global yang juga ragu-ragu pada level tinggi, Kami mengingatkan investor/trader untuk bersiap mengurangi posisi lebih lanjut hari ini, mengantisipasi penurunan IHSG ke level support berikutnya: MA20/8.285, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (19/11).