ANALIS MARKET (18/11/2025): IHSG Berpotensi Bullish

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street melemah tajam pada perdagangan Senin (17/11/25), dengan S&P 500 dan Nasdaq jatuh di bawah Rata-Rata Pergerakan 50 hari untuk pertama kalinya sejak April.

DJIA terkoreksi 1,18%, S&P 500 melemah 0,92%, dan Nasdaq melemah 0,84%.

Tekanan terbesar datang dari Nvidia, yang turun 1,9% menjelang laporan pendapatan hari Rabu yang akan menjadi ujian besar bagi euforia AI.

Penurunan juga terjadi pada saham Dell, Hewlett Packard Enterprise, dan Super Micro Computer, sementara Alphabet justru menguat 3,1% setelah Berkshire Hathaway mengumumkan pembelian saham senilai USD 4,3 miliar.

Pasar menantikan dua katalis penting minggu ini: hasil Nvidia dan data tenaga kerja AS yang tertunda akibat penutupan pemerintah.

Kontrak berjangka S&P 500 bergerak positif di sesi Asia pagi ini, menandakan potensi rebound setelah kinerja yang lemah di awal November.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global berubah menjadi hati-hati di tengah kenaikan VIX (Indeks Volatilitas, indeks "ketakutan" pasar) ke level tertinggi dalam sebulan karena harapan penurunan suku bunga Fed pada bulan Desember memudar akibat bank sentral tidak memiliki data resmi selama penutupan pemerintah. Kekhawatiran terhadap konsumen AS juga meningkat menjelang laporan pendapatan dari perusahaan ritel besar, sementara aset berisiko melemah. Musim pendapatan hampir berakhir, dan meskipun 83% perusahaan S&P 500 melampaui ekspektasi, pasar tetap fokus pada arah yang akan ditetapkan oleh Nvidia.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil US Treasury sedikit turun di semua tenor, dengan US10Y di 4,135%, US30Y di 4,7348%, dan US2Y di 3,608%. Penguatan dolar muncul setelah rilis data ekonomi resmi yang dilanjutkan, mendorong EUR/USD turun ke 1,1588 dan USD/JPY naik ke 155,21. Pasar valas berhati-hati setelah indikator tenaga kerja ADP swasta menunjukkan pelemahan pasar tenaga kerja yang tidak terdeteksi selama penutupan.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa dibuka melemah pada pekan ini, tertekan oleh kekhawatiran perlambatan global setelah data Jepang dan Tiongkok menunjukkan tekanan yang lebih dalam. DAX anjlok 1,2%, CAC 40 melemah 0,6%, dan FTSE 100 turun 0,2%.

-Jepang mencatat kontraksi PDB kuartal ketiga sebesar 1,8%, terburuk sejak kuartal kedua 2024, akibat melemahnya konsumsi dan penurunan ekspor akibat tarif AS. Nikkei dan TOPIX terdepresiasi 0,6%. Hubungan Tiongkok-Jepang memanas setelah pernyataan PM Takaichi mengenai Taiwan, yang menekan saham pariwisata Jepang dan menyeret CSI 300, Shanghai Composite, dan Hang Seng ke wilayah negatif. Di Korea Selatan, KOSPI justru menguat 1,7% berkat penurunan tajam persediaan Samsung dan SK Hynix serta peningkatan ekspor Oktober. Australia sedikit melemah, Singapura tetap stabil, dan India bergerak lebih tinggi mendekati level 26.000.

KOMODITAS: Harga minyak relatif stabil setelah volatilitas minggu lalu. Brent diperdagangkan pada USD 64,34 dan WTI AS bertahan di USD 59,96 setelah pelabuhan minyak Novorossiysk Rusia kembali beroperasi. Goldman Sachs memproyeksikan harga minyak akan turun hingga tahun 2026 karena surplus produksi sekitar 2 juta barel per hari yang berasal dari proyek-proyek pra-pandemi siklus panjang dan penghentian pemotongan produksi OPEC+. Proyeksi harga tahun 2026 adalah USD 56 untuk Brent dan USD 52 untuk WTI, sementara IEA memperkirakan surplus global tahun 2025 lebih dari 4 juta barel per hari. Pemulihan harga mungkin hanya terjadi pada tahun 2027–2028 karena produksi non-OPEC melemah dan investasi energi global masih terbatas. Dalam logam mulia, harga emas melemah menyusul penguatan dolar, dengan harga spot di USD 4.042 dan harga berjangka di USD 4.019.

REGULASI & KEBIJAKAN: Kunjungan Putra Mahkota Mohammed bin Salman ke Gedung Putih menandai babak baru dalam hubungan Saudi-AS setelah kasus Khashoggi. Arab Saudi sedang mengupayakan jaminan keamanan regional, akses ke teknologi AI, dan kemajuan dalam negosiasi program nuklir sipil. Trump mengonfirmasi rencana untuk menyetujui penjualan jet F-35, sebuah langkah besar yang dapat membentuk kembali keseimbangan militer Timur Tengah. Negosiasi pakta pertahanan berjalan alot karena Washington mensyaratkan normalisasi hubungan Saudi-Israel, sementara Riyadh mengaitkannya dengan pengakuan negara Palestina. Arab Saudi juga mengupayakan akses ke chip canggih dan kerja sama nuklir untuk memperkuat posisinya dalam Visi 2030 di tengah persaingan dengan UEA dan Iran.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Data global utama yang ditunggu antara lain risalah rapat RBA dari Australia, arus modal barang tahan lama dan TICS AS, serta pidato pejabat Fed seperti Lorie Logan, Thomas Barkin, dan Michael Barr. Pasar juga menantikan rilis data ketenagakerjaan AS yang tertunda, data inflasi yang belum dipublikasikan pasca-shutdown, dan laporan pendapatan dari Nvidia, Walmart, Home Depot, dan Target.

INDONESIA: Posisi utang luar negeri Indonesia turun menjadi USD 424,4 miliar pada Triwulan III 2025 dari USD 432,3 miliar secara triwulanan, dengan kontraksi tahunan sebesar 0,6% akibat perlambatan pertumbuhan utang sektor publik dan berlanjutnya kontraksi utang sektor swasta. Utang pemerintah tumbuh lebih lambat, yaitu 2,9% secara tahunan (YoY) seiring menurunnya arus masuk modal ke SBN di tengah ketidakpastian global, sementara utang swasta turun menjadi USD 191,3 miliar dengan kontraksi 1,9% secara tahunan (YoY) yang didorong oleh sektor keuangan dan non-keuangan. Secara keseluruhan, rasio utang terhadap PDB turun menjadi 29,5% dan komposisinya masih didominasi oleh tenor jangka panjang.

-Kementerian Keuangan menargetkan penyelesaian peraturan bea keluar emas (PMK) pada November 2025, dengan tarif progresif berdasarkan harga emas acuan: 15% untuk harga di atas USD 3.200/troy ons dan 12,5% untuk harga antara USD 2.800–3.200. Kebijakan ini menyasar dore dan bentuk emas lainnya sebagai bagian dari strategi untuk meningkatkan penerimaan negara pada tahun 2026, sejalan dengan cadangan emas Indonesia yang besar sebesar 3.491 ton. Pemerintah berharap lonjakan harga emas global, yang kini berada di atas USD 4.000/troy ons, dapat dimaksimalkan untuk penciptaan nilai domestik dan lapangan kerja.

-Investor menantikan Rapat Dewan Gubernur BI pada 19 November, di mana Kiwoom Sekuritas melihat kemungkinan penurunan BI7DRR sebesar 25bps berdasarkan pertimbangan berikut: arus keluar asing masih berlanjut tetapi menyusut dari -Rp4,6 triliun menjadi -Rp3,8 triliun, sementara ekuitas mencatat arus masuk Rp3,9 triliun yang membantu meredakan tekanan terhadap rupiah dan menjaga stabilitas pasar. Imbal hasil SBN tetap berada di kisaran 6,1%, memberikan ruang bagi penurunan suku bunga tanpa meningkatkan premi risiko, didukung oleh inflasi dalam target 2,5% ± 1% dan melemahnya pertumbuhan kredit yang membutuhkan stimulus tambahan. Dari sisi eksternal, The Fed sedang bersiap untuk mengakhiri QT pada 1 Desember, yang melonggarkan likuiditas global, sementara dari sisi domestik pemerintah menyuntikkan likuiditas Rp200 triliun ke Himbara yang hanya akan efektif jika biaya pendanaan menurun. Target resmi pemerintah untuk tahun 2025 adalah 5,2%, sementara Menteri Keuangan Purbaya memproyeksikan pertumbuhan dapat mencapai sekitar 5,7% dengan PDB Q4 diperkirakan sebesar 5,6–5,7%. Dengan kesenjangan pertumbuhan yang perlu ditutup sebelum akhir tahun, kondisi pasar yang stabil menempatkan jendela penurunan suku bunga pada titik paling ideal di paruh kedua tahun 2025.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG ditutup menguat 46,45 poin / +0,55% pada level 8.416,88 meskipun titik tertingginya mencoba menembus Resistance 8.450 (tepatnya tertinggi intraday 8.452,33). Sektor pendukungnya adalah Properti +2,41% dan Konsumsi-Siklus +2,03%, sementara sektor pemberatnya adalah Bahan Dasar -2,06% dan Teknologi -0,98%. Nilai tukar RUPIAH berada di level 16.717/USD, sementara arus masuk asing tercatat sebesar Rp710,06 miliar, sebagian besar masuk ke BBCA BMRI TLKM BBRI ASII BREN.

“Kami melihat pola bahwa kembalinya tren bullish di sektor Perbankan membawa harapan bahwa saham-saham unggulan (bluechip) akan kembali mendukung tren kenaikan ini; setidaknya bertahan di atas Support MA10/8.360. Investor/trader sekali lagi diimbau untuk memantau level Trailing Stop dengan cermat sambil membiarkan profit Anda berjalan & memperhatikan rotasi sektor terkait pergerakan yang didorong oleh sentiment,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (18/11).