ANALIS MARKET (12/11/2025): IHSG Masih Berpotensi Konsolidasi

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks S&P 500 ditutup menguat pada hari Selasa (25/11/2025) setelah memangkas kerugian awal, didukung oleh optimisme atas berakhirnya penutupan pemerintah AS yang berlangsung selama 41 hari—terlama dalam sejarah.

Dow Jones Industrial Average melonjak 559 poin (+1,18%) ke level 47.928, mencetak rekor penutupan baru; S&P 500 naik 0,2% ke level 6.846, sementara Nasdaq Composite melemah 0,3% ke level 23.468 karena tekanan dari saham-saham teknologi utama.

Nvidia memimpin penurunan saham AI setelah SoftBank menjual seluruh sahamnya senilai USD 5,83 miliar dan mengalihkan fokus ke investasi di OpenAI.

CoreWeave, penyedia layanan cloud berbasis AI yang didukung oleh Nvidia, turun 16% setelah mengumumkan penundaan di salah satu mitra pusat datanya.

Meskipun demikian, pasar tetap didukung oleh ekspektasi ekonomi AS yang tangguh dan sentimen bahwa reli akhir tahun dapat berlanjut setelah kesepakatan pendanaan disetujui oleh Senat.

-UBS memperkirakan S&P 500 akan naik ke 7.500 tahun depan dari level saat ini di 5.830, dengan pertumbuhan laba sekitar 14%, yang setengahnya akan berasal dari saham Teknologi. Wells Fargo juga menaikkan target akhir tahun 2025 menjadi 7.100, dengan alasan sinyal beli yang berlawanan dan peningkatan likuiditas. Likuiditas diperkirakan akan meningkat seiring dengan berakhirnya pengetatan kuantitatif (QT) dan normalisasi suku bunga pendanaan jangka pendek. Analis Wells Fargo mencatat bahwa koreksi pasar sebesar 10% adalah hal yang normal, sementara prospek penurunan suku bunga pada bulan Desember dan pembukaan kembali pemerintahan dapat memicu reli risk-on.

SENTIMEN PASAR: Optimisme pasar meningkat setelah Senat AS mengesahkan RUU pendanaan untuk memulihkan operasi pemerintah hingga Januari, dengan dukungan bipartisan sebesar 60–40 suara. Ketua DPR Mike Johnson menyatakan ia akan membawa RUU tersebut ke pemungutan suara pada hari Rabu sebelum mengirimkannya kepada Presiden Donald Trump untuk disetujui. Berakhirnya penutupan pemerintah—yang telah mengganggu bantuan pangan, pembayaran pegawai federal, dan lalu lintas udara—diperkirakan akan mengurangi tekanan pada pertumbuhan ekonomi kuartal pertama. Sektor teknologi tetap menjadi satu-satunya penghambat di Wall Street dengan penurunan -0,7%, sementara sektor Kesehatan memimpin kenaikan (+2,4%). Dow Jones dan Bovespa Brasil keduanya mencapai rekor baru, dengan indeks Brasil naik selama 15 hari berturut-turut—rekor terpanjang sejak 1994.

-Sementara itu, isu-isu politik juga menarik perhatian di AS, karena pemerintahan Trump mempertimbangkan untuk memperkenalkan hipotek 50 tahun di tengah tekanan biaya hidup dan menurunnya popularitas presiden.

PERANG DAGANG: Ketidakpastian perdagangan terus membayangi pasar setelah Mahkamah Agung AS mempertanyakan legalitas tarif yang dikenakan berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat 1977. Trump memperingatkan bahwa membatalkan kebijakan tarifnya dapat memaksa pemerintah untuk mengembalikan lebih dari USD 2 triliun dalam bea masuk. UBS memperkirakan keputusan akhir akan keluar pada akhir tahun, memperpanjang periode ketidakpastian.

-Sementara itu, Arab Saudi dijadwalkan menjadi tuan rumah KTT Investasi AS-Saudi di Washington pada 19 November, bertepatan dengan kunjungan Putra Mahkota Mohammed bin Salman ke Gedung Putih. Pertemuan tersebut akan membahas potensi kerja sama pertahanan dan dorongan AS agar Arab Saudi bergabung dengan Perjanjian Abraham.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Pasar obligasi Treasury AS ditutup untuk memperingati Hari Veteran. Dolar AS melemah terhadap Euro dan Yen setelah laporan ADP menunjukkan perusahaan swasta kehilangan rata-rata 11.250 pekerjaan per minggu hingga 25 Oktober, meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada bulan Desember.

-Indeks dolar turun 0,19% menjadi 99,45, Euro menguat 0,23% menjadi USD 1,1583, dan Dolar sedikit melemah menjadi 154,12 yen.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa ditutup menguat, melanjutkan reli hari sebelumnya di tengah harapan berakhirnya penutupan AS. DAX Jerman naik 0,6%, CAC 40 Prancis naik 1,3%, dan FTSE 100 Inggris naik 1,2%. Dalam berita perusahaan, Vodafone menaikkan proyeksi kinerja tahunannya berkat pertumbuhan di Inggris, Turki, dan Afrika. Munich Re melaporkan laba kuartal ketiga naik menjadi €2 miliar. Di Inggris, data pasar tenaga kerja menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 5% sementara pertumbuhan upah melambat menjadi 4,6%, memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga Bank of England bulan depan. Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris (gilt) turun 7 bps di semua tenor, dengan imbal hasil 2 tahun mencapai level terendah sejak Agustus 2024.

-Di Asia, pasar bergerak beragam. Nikkei 225 Jepang naik 0,6% dan KOSPI Korea Selatan melonjak 1,5%, didukung oleh rebound saham teknologi. SK Hynix dan Samsung Electronics masing-masing menguat hampir 4%. SoftBank Jepang menguat setelah membukukan laba kuartalan jauh di atas ekspektasi berkat keuntungan investasi AI, sementara Sony naik 0,4% setelah laba kuartal September-nya melampaui ekspektasi dan menaikkan proyeksi laba tahunan.

-Sebaliknya, Shanghai Shenzhen CSI 300 dan Shanghai Composite Tiongkok masing-masing turun 0,7% dan 0,4%, sementara Hang Seng Hong Kong turun 0,2% di tengah kekhawatiran atas perlambatan ekonomi Tiongkok. Investor tidak terkesan dengan janji stimulus tambahan Beijing, sementara kenaikan inflasi ringan di bulan Oktober dipandang sebagai efek Golden Week sementara. Meskipun demikian, saham-saham Tiongkok daratan masih naik 22% dan Hang Seng naik 35% tahun ini pada tahun 2025, terutama karena optimisme atas perkembangan AI.

-Pasar-pasar Asia lainnya beragam: Straits Times Singapura naik 1,2% dipimpin oleh saham-saham perbankan, ASX 200 Australia turun 0,1% tertekan oleh penurunan 6% saham Commonwealth Bank karena kompresi margin, dan Nifty 50 futures India sedikit di atas 25.000 poin.

KOMODITAS: Harga minyak global naik, melanjutkan penguatan sesi sebelumnya setelah Senat AS menyetujui kesepakatan pendanaan. Minyak mentah Brent naik 1,8% menjadi USD 65,20/barel dan WTI AS naik 1,7% menjadi USD 61,15/barel. Namun, potensi kelebihan pasokan tahun depan terus membatasi penguatan lebih lanjut. OPEC+ memutuskan bulan ini untuk menaikkan target produksi Desember sebesar 137.000 barel per hari dan menunda kenaikan tambahan hingga kuartal pertama 2026.

-Harga emas naik 0,5% menjadi USD 4.136/oz, tertinggi dalam 3 minggu, didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dan ketidakpastian perdagangan AS yang berkelanjutan. Permintaan emas tetap tinggi di tengah meningkatnya risiko pasca-penutupan. Platinum naik 0,9% menjadi USD 1.614,70/oz dan perak naik 1,4% menjadi USD 51,03/oz.

-Analis ANZ mengatakan rebound emas didorong oleh permintaan safe haven di tengah tarif perdagangan dan ketidakpastian ekonomi AS, termasuk sidang Mahkamah Agung tentang legalitas penggunaan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat 1977 oleh Trump. UBS memproyeksikan harga emas dapat naik menuju USD 4.700/oz, didukung oleh risiko politik, utang global yang tinggi, serta investasi yang kuat dan pembelian obligasi bank sentral yang mencapai rekor tertinggi pada kuartal September, menurut World Gold Council.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Jepang: Indeks Tankan (November). India: Inflasi (Oktober). Jerman: Inflasi Final (Oktober). AS: Lelang Treasury 10 tahun senilai USD 42 miliar. AS: Pidato pejabat The Fed – John Williams (New York), Anna Paulson (Philadelphia), Susan Collins (Boston), Raphael Bostic (Atlanta), Stephen Miran, dan Christopher Waller (Gubernur). AS: Menteri Keuangan Scott Bessent dijadwalkan berpidato.

INDONESIA: Bank Indonesia melaporkan Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) untuk Oktober 2025 naik menjadi 121,2 dari 115,0 pada bulan sebelumnya, didorong oleh peningkatan Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini (IKE) dan Indeks Ekspektasi Konsumen (IEK), dengan optimisme tertinggi berasal dari kelompok usia muda dan dengan pengeluaran lebih tinggi. Di sisi lain, pasar sepeda motor nasional mulai menunjukkan pemulihan, dengan penjualan Oktober 2025 mencapai 590.326 unit, naik 4,08% MoM dan 8,4% YoY, meskipun tren year-to-date masih moderat di angka 0,19%. Pemerintah juga sedang mempersiapkan pembentukan Dewan Kesejahteraan Pekerja Nasional (DKPN) dan Satuan Tugas Pemutusan Hubungan Kerja (Satgas PHK), dengan Keputusan Presiden yang diperkirakan akan diumumkan minggu ini sebagai langkah perlindungan tenaga kerja. Namun, Menteri Ketenagakerjaan Yassierli menyoroti bahwa produktivitas tenaga kerja Indonesia masih tertinggal sekitar 10% di belakang rata-rata ASEAN, dengan sebagian besar pekerja hanya memiliki pendidikan dasar dan menengah.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG ditutup melemah 24,73 poin / -0,29% pada level 8.366,52, dipicu oleh aksi jual bersih asing sebesar Rp649,3 miliar. Meskipun demikian, kinerja di 12 sektor tetap seimbang, dengan sektor Teknologi melemah 1,87%, Keuangan melemah 1,13%, dan Perbankan melemah 1,07%. Tidak mengherankan jika investor asing melepas saham BBCA, BBRI, dan ANTM kemarin. Sementara itu, sektor pendukungnya adalah Energi +1,74%, Infrastruktur +1,47%, dan Properti +1,45%, di mana arus masuk asing tetap aktif di BUMI, GOTO, dan ASII.

-Menurut saran terbaru dari riset Kiwoom Sekuritas, mengingat posisi penutupan IHSG di bawah level terendah hari sebelumnya (8.391), inilah saatnya untuk mulai mengeksekusi Trailing Stop portofolio Anda (secara bertahap).

“IHSG diperkirakan masih berpotensi konsolidasi menuju level support MA10/8.285, atau bahkan MA20/8.210. Tren keseluruhan tetap naik, manfaatkan momentum pelemahan harga yang akan datang sebagai peluang untuk BUY ON WEAKNESS,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (12/11).