ANALIS MARKET (29/9/2025): IHSG Berpotensi Bullish

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Saham AS ditutup menguat pada sesi Jumat (26/09/25) setelah data inflasi AS sesuai dengan ekspektasi, tetapi ketiga indeks utama masih mencatatkan kerugian mingguan.

Dow Jones Industrial Average naik 299,97 poin atau 0,65% menjadi 46.247,29, S&P 500 menguat 0,59%, dan Nasdaq Composite menguat 0,44%.

Namun, sepanjang pekan ini, DJIA turun 0,2%, S&P 500 melemah 0,3%, dan Nasdaq melemah 0,7%. S&P 500 dan Nasdaq mengakhiri tren kenaikan 3 minggu berturut-turut.

Investor mempertimbangkan kekuatan ekonomi AS versus ekspektasi pelonggaran moneter.

Meskipun ada dukungan dari konsumsi dan pendapatan, kekhawatiran resesi tetap ada jika pasar tenaga kerja melemah secara signifikan.

Powell menekankan perlunya menyeimbangkan risiko inflasi tinggi dengan pasar tenaga kerja yang rapuh.

Para ahli strategi pasar melihat peningkatan volatilitas Q4 di tengah window dressing dan ketidakpastian seputar arah kebijakan The Fed.

SENTIMEN PASAR: Dari sisi data ekonomi, Indeks Harga PCE Agustus, pengukur inflasi pilihan The Fed, naik 0,3% MoM dan 2,7% YoY, sejalan dengan perkiraan konsensus. PCE inti tetap stabil di 0,2% MoM dan 2,9% YoY. Pendapatan pribadi dan belanja konsumen mencatat peningkatan yang lebih baik dari perkiraan. Presiden The Fed Richmond, Thomas Barkin, menyatakan keyakinannya terhadap proyeksi inflasi sangat rendah karena dampak tarif, sementara Wakil Ketua The Fed, Michelle Bowman, menyerukan tindakan tegas dalam mengatasi dinamika pasar tenaga kerja yang melemah.

-Yang diharapkan minggu ini: Investor sekarang menunggu laporan ketenagakerjaan AS bulan September (estimasi Nonfarm Payrolls +39 ribu, Tingkat Pengangguran 4,3%) yang dapat menentukan arah penurunan suku bunga berikutnya. The Fed telah memangkas suku bunga bulan ini untuk pertama kalinya sejak Desember, dengan ekspektasi untuk pemotongan 25 bps lagi pada akhir Oktober dan kemungkinan lagi pada bulan Desember. Powell menekankan risiko inflasi jangka pendek masih cenderung meningkat, sementara pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 89,8% pada bulan Oktober dan 67% pada bulan Desember.

-Musim laporan keuangan S&P 500 Q3 akan dimulai pertengahan Oktober, dengan investor bersiap menghadapi volatilitas seputar laporan keuangan serta potensi penutupan pemerintah yang dapat mengganggu rilis data. S&P 500 sekarang dinilai pada 22,8x pendapatan 12 bulan ke depan, tertinggi dalam 5 tahun dan jauh di atas rata-rata 10 tahun sebesar 18,7.

-Mengutip Bloomberg, pemerintahan Presiden AS Donald Trump akan kembali menggunakan wewenang darurat untuk mencegah penutupan pembangkit listrik tenaga batu bara, dengan mengeluarkan perintah "harus beroperasi" agar pembangkit listrik tersebut tetap beroperasi. Departemen Energi AS telah menggunakan perintah darurat tersebut tahun ini untuk menghentikan penutupan dua pembangkit listrik tenaga bahan bakar fosil dan sekarang sedang mempertimbangkan untuk memperluas tindakan tersebut ke pembangkit listrik tenaga batu bara lainnya. Rencana tersebut menghadapi kritik karena menggunakan wewenang darurat—yang biasanya diperuntukkan untuk bencana alam atau perang—dalam konteks pasar listrik.

PERANG DAGANG: Trump mengumumkan gelombang tarif baru pada Kamis malam, termasuk bea masuk 100% untuk semua produk farmasi bermerek dan dipatenkan, kecuali untuk perusahaan yang membangun pabrik di AS. Tarif lainnya mencakup 25% untuk truk berat, 50% untuk perlengkapan dapur dan kamar mandi, dan 30% untuk furnitur berlapis kain, berlaku efektif 1 Oktober. Kebijakan ini menambah ketidakpastian bagi eksportir farmasi Asia dan Eropa. Investor memandang tarif tersebut berpotensi menambah tekanan inflasi dan memperburuk prospek perdagangan global.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil Treasury AS bergerak sedikit setelah data PCE. Imbal hasil 10 tahun AS naik 0,7 bps menjadi 4,181%, dan imbal hasil 30 tahun naik 0,5 bps menjadi 4,7576%.

-Dolar AS tetap kuat, sementara GBP/USD naik 0,5% menjadi 1,34.

PASAR EROPA & ASIA: Di Eropa, saham menguat pada hari Jumat, stabil setelah penurunan sebelumnya. DAX Jerman naik 0,9%, CAC 40 Prancis melonjak 1%, dan FTSE 100 Inggris naik 0,8%. PDB Q2 Spanyol naik 0,8% QoQ, melampaui perkiraan. Saham farmasi Eropa awalnya turun setelah tarif baru Trump, dengan Novo Nordisk dan Roche melemah, sementara AstraZeneca dan GSK Inggris rebound. Saham Hikma Pharmaceuticals naik 1,7% karena fokusnya pada obat generik bebas tarif. Sementara itu, PBB memberlakukan kembali embargo senjata dan sanksi terhadap Iran atas tuduhan melanjutkan pengembangan senjata nuklir yang melanggar perjanjian 2015. Inggris, Prancis, dan Jerman menawarkan penundaan 6 bulan jika Iran mengizinkan inspektur IAEA, tetapi Teheran segera menolak tuduhan tersebut. Rusia mengecam keputusan tersebut, menyebutnya ilegal dan tidak dapat ditegakkan.

-Di Asia, sebagian besar pasar saham melemah pada hari Jumat. KOSPI Korea Selatan turun 2,1%, Hang Seng Hong Kong turun 0,8%, Shanghai Composite dan CSI 300 Tiongkok turun 0,3% hingga 0,5%. Nikkei 225 dan TOPIX Jepang naik tipis masing-masing 0,1% dan 0,6%, didukung oleh data IHK Tokyo bulan September yang lebih lemah dari perkiraan yang meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ. Indeks Nifty 50 India melemah 0,4%, memperpanjang penurunan mingguan, tertekan oleh ketidakpastian sektor farmasi dan perdagangan setelah AS memberlakukan tarif 50% atas impor minyak Rusia oleh India. Saham farmasi Asia melemah setelah tarif 100% Trump terhadap produk farmasi bermerek mulai 1 Oktober, termasuk Samsung Biologics, WuXi Biologics, Daiichi Sankyo, Sun Pharma, dan Dr. Reddy’s. Saham teknologi di Asia juga terdampak oleh kekhawatiran gelembung AI dan laporan AS yang berencana mengurangi impor chip, yang menyeret saham SK Hynix, TSMC, dan Samsung Electronics. Xiaomi anjlok 5% meskipun Goldman Sachs menaikkan target harganya, sementara Alibaba dan Tencent juga diperdagangkan lebih rendah.

KOMODITAS: Harga minyak naik pada hari Jumat, menuju kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Juni. Brent naik 1,5% menjadi USD 70,47/barel, dan WTI AS naik 1,7% menjadi USD 66,10/barel. Kenaikan mingguan lebih dari 4% didorong oleh serangan pesawat nirawak Ukraina terhadap infrastruktur energi Rusia, yang memaksa Moskow untuk membatasi ekspor diesel dan memperpanjang larangan ekspor bensin hingga akhir 2025. Penurunan persediaan minyak mentah AS yang lebih besar dari perkiraan semakin memperketat pasar.

-Emas naik 0,46% menjadi USD 3.766,25/oz, melanjutkan relinya karena ekspektasi suku bunga yang lebih rendah, mempertahankan posisinya sebagai aset safe haven.

INDONESIA: RUPIAH ditutup melemah 0,44% pada level Rp16.750/US$, level terlemah kedua di Asia dan terendah sejak April, tertekan oleh arus keluar dana asing yang lebih besar dalam obligasi pemerintah. Gubernur BI Perry Warjiyo menekankan BI mengerahkan seluruh instrumen—mulai dari spot, DNDF, pembelian obligasi, hingga intervensi NDF luar negeri—untuk menstabilkan rupiah. Pelemahan rupiah mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, dengan tenor 6 tahun naik 5,4 bps menjadi 5,745% dan tenor lainnya juga naik. Investor asing mengurangi kepemilikan SBN sebesar Rp35,38 triliun pada bulan September, didorong oleh kekhawatiran risiko fiskal dan isu independensi BI. Sementara itu, BANK INDONESIA, OJK, dan perbankan memperkuat pendalaman pasar keuangan melalui repo, OIS berbasis INDONIA, DNDF, dan FX Swap, dengan transaksi DNDF harian telah mencapai USD212 juta per Agustus 2025; Langkah ini diharapkan dapat meningkatkan likuiditas, transparansi, dan daya saing global pasar domestik.

-Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa memastikan TIDAK ADA KENAIKAN PAJAK CUKAI TEMBAKAU pada tahun 2026, dan pemerintah akan berfokus pada pemberantasan rokok ilegal melalui kawasan produksi terpusat dan layanan terpadu untuk memasukkan produsen kecil dan besar ke dalam sistem resmi. Pada saat yang sama, Parlemen dan pemerintah menyetujui Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara 2026 dengan defisit melebar menjadi Rp689,15 triliun, pembiayaan utang neto sebesar Rp832,21 triliun, dan utang pemerintah diproyeksikan mencapai Rp10.360 triliun pada akhir tahun 2026, yang dikritik oleh para ekonom karena terlalu bergantung pada utang dan dengan target pendapatan yang terlalu optimis.

-Di bidang energi, Parlemen menekankan pentingnya mempercepat pengembangan PANAS BUMI untuk target EMISI NOL BERSIH 2034, menyoroti panas bumi sebagai energi beban dasar yang lebih andal dibandingkan dengan matahari dan angin, memposisikannya sebagai tulang punggung transisi energi bersih Indonesia dan mendesak operator untuk mengeksekusi investasi dengan prinsip-prinsip ESG.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG ditutup lebih tinggi sebesar 58,67 poin / +0,73% pada 8.099,33, menyelamatkan posisi mingguan positif dengan kenaikan 0,21%. Secara teknis, IHSG jelas mempertahankan tren naiknya yang didukung oleh MA10, menjadikan 8.040 sebagai level Support terdekat.

“Menyikapi beragam kondisi tersebut, Kami memperkirakan kenaikan dapat berlanjut hari ini, tetapi investor/trader harus memantau dengan cermat Resistance ATH di 8.150–8.170 sebelum melakukan Averaging,” sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (29/9).