ANALIS MARKET (30/3/2026): Wait and See

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street kembali ditutup merah pada hari Jumat (27/03/26), mencerminkan tekanan berkelanjutan dari konflik Iran dan melonjaknya harga energi.

S&P 500 turun 1,7% menjadi 6.368,85, Nasdaq Composite anjlok 2,2% menjadi 20.948,36, dan Dow Jones melemah 1,7% menjadi 45.166,64.

Nasdaq kini telah merosot sekitar 12,6% dari puncaknya, Dow sekitar 10%, sementara S&P 500 terkoreksi 8,8%, menandakan bahwa pasar semakin mendekati fase koreksi yang luas.

Penurunan terjadi di tengah ketidakpastian yang tinggi mengenai arah konflik, meskipun Presiden Donald Trump beberapa kali memperpanjang tenggat waktu serangan terhadap Iran hingga 6 April dan mengklaim kemajuan dalam negosiasi.

Namun, pernyataan-pernyataan ini dibantah oleh Iran, sementara laporan militer menunjukkan peningkatan pengerahan pasukan AS, yang semakin memperkuat kekhawatiran akan eskalasi.

-Sektor korporasi mulai terkena dampak langsung dari lonjakan harga energi, dengan Carnival memangkas proyeksi laba karena kenaikan biaya bahan bakar, sementara tekanan biaya juga mulai dirasakan oleh maskapai penerbangan dan sektor transportasi.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global tetap didominasi oleh ketidakpastian yang tinggi dan pergerakan pasar sangat dipengaruhi oleh berita utama, karena penundaan serangan Donald Trump gagal memberikan kelegaan karena risiko eskalasi tetap tinggi, termasuk potensi penambahan 10.000 pasukan AS. Pakistan telah muncul sebagai mediator dengan proposal perdamaian 15 poin, sementara Iran memberikan sinyal terbatas seperti mengizinkan 20 kapal untuk melewati Hormuz tetapi terus menolak proposal AS.

-Konflik kini memasuki minggu kelima, Selat Hormuz tetap tertutup bagi sebagian besar kapal tanker, dan serangan terhadap infrastruktur energi terus berlanjut. UEA mendorong pembentukan Pasukan Keamanan Hormuz tetapi menghadapi perlawanan dari sekutu AS dan potensi pemblokiran oleh veto Rusia dan Tiongkok, sementara Arab Saudi mengalihkan ekspor melalui Laut Merah tetapi belum mampu mengimbangi gangguan pasokan global.

-Di dalam negeri AS, tekanan politik juga meningkat dengan lebih dari 3.000 titik protes "Tidak Ada Raja" yang melibatkan sekitar 9 juta orang yang menentang kebijakan Trump, termasuk perang Iran dan deportasi massal, menambah lapisan risiko terhadap stabilitas kebijakan di masa depan.

-Dalam kondisi ini, pasar menghadapi kenyataan bahwa hampir tidak ada kelas aset yang benar-benar aman; bahkan aset aman seperti obligasi pemerintah AS, yen Jepang, dan emas gagal memberikan perlindungan, sehingga mendorong investor untuk secara agresif mengurangi paparan risiko.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Lonjakan harga minyak memicu kenaikan imbal hasil global, dengan obligasi pemerintah AS 10 tahun naik menjadi sekitar 4,43%, level tertinggi sejak Juli, yang mencerminkan ekspektasi inflasi yang kembali meningkat. Imbal hasil obligasi 2 tahun berada di sekitar 3,97%, dengan pasar kini mulai menghapus ekspektasi penurunan suku bunga tahun ini dan bahkan membuka kemungkinan kenaikan suku bunga pada tahun 2026.

-Di Eropa, imbal hasil obligasi pemerintah juga melonjak, dengan imbal hasil obligasi Prancis 10 tahun mencapai level tertinggi sejak 2009. Norges Bank bahkan memberi sinyal akan menaikkan suku bunga tahun ini, berbalik dari proyeksi dovish sebelumnya.

-Dolar AS menguat sebagai aset safe haven, sementara mata uang berisiko seperti Dolar Australia melemah. Yen Jepang mendekati level intervensi di 160/USD, mencerminkan tekanan global pada mata uang Asia.

PASAR EROPA & ASIA: Bursa saham Eropa melemah dengan STOXX 600 turun 0,9%, DAX -1,4%, dan CAC 40 -0,9%, di tengah kekhawatiran bahwa guncangan energi akan mendorong ECB untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga.

-Di Asia, pasar bergerak fluktuatif. KOSPI Korea Selatan mencatat penurunan mingguan sebesar 6% 8,5% karena tekanan pada saham chip seperti Samsung Electronics dan SK Hynix, juga dipicu oleh kekhawatiran akan penurunan permintaan memori karena inovasi AI baru dari Google. Indeks MSCI Asia ex-Japan turun 1,4%, Nikkei Jepang turun sekitar 0,9% secara mingguan, sementara pasar Tiongkok dan Hong Kong mencatat penurunan moderat.

-Dari sisi makro, dampak nyata krisis energi terlihat di India, di mana kelangkaan LPG akibat gangguan Hormuz mendorong harga pangan naik 25% dan harga LPG pasar gelap melonjak hingga 4 kali lipat. Di Thailand, kepanikan publik mulai muncul dengan antrean panjang di SPBU dan pembatasan pembelian bahan bakar, yang mencerminkan tekanan pasokan di tingkat mikro yang mulai berdampak langsung pada masyarakat.

KOMODITAS: Harga minyak tetap tinggi di tengah gangguan pasokan global, dengan Brent sempat naik ke kisaran USD 113/barel dan bertahan di atas USD 100/barel, sementara WTI AS mendekati USD 100/barel. Penutupan efektif Selat Hormuz, yang sebelumnya menyalurkan sekitar 15 20 juta barel per hari, adalah faktor utama lonjakan harga. Upaya mitigasi seperti optimalisasi jalur pipa Timur-Barat Arab Saudi berkapasitas 7 juta barel per hari dan peningkatan ekspor melalui Yanbu hanya mampu menutupi sebagian kecil dari gangguan tersebut. Dalam skenario ekstrem menurut UBS, harga minyak berpotensi naik hingga USD 150/barel, yang dapat memicu inflasi global di atas 4% dan bahkan mendorong AS dan Eropa ke dalam resesi.

-Sementara itu, emas gagal berfungsi sebagai aset aman klasik dan malah jatuh sekitar 16% sejak awal konflik, sejalan dengan kenaikan imbal hasil riil dan penguatan USD.

APA YANG DAPAT DIHARAPKAN MINGGU INI: Fokus utama pasar akan tertuju pada data penggajian/tenaga kerja AS, dengan perkiraan penambahan 55.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran 4,4%. Mengingat 2 dari 3 data sebelumnya negatif, hasil positif apa pun, sekecil apa pun, berpotensi menjadi katalis sentimen. Selain itu, data Penjualan Ritel, Kepercayaan Konsumen, dan PMI AS akan menjadi fokus, di tengah dilema The Fed antara inflasi tinggi akibat energi dan potensi pelemahan pasar tenaga kerja.

-Dari benua Eropa, angka CPI Jerman & Zona Euro menjadi sorotan utama, serta PDB Inggris kuartal ke-4 dalam minggu yang singkat karena libur Paskah.

-Dari sisi geopolitik, pasar akan memantau KTT multinasional di Islamabad dan perkembangan proposal perdamaian Iran. Arah konflik dalam beberapa hari mendatang akan menjadi penentu utama apakah pasar dapat stabil atau malah memasuki fase penghindaran risiko yang lebih dalam.

INDONESIA: Iran akhirnya memberikan izin kepada 2 kapal tanker Pertamina (Pertamina Pride dan Gamsunoro) untuk meninggalkan Selat Hormuz setelah komunikasi intensif dengan pemerintah Indonesia, meskipun masih menunggu kesiapan teknis seperti asuransi dan awak kapal sebelum pelayaran dilakukan. Dengan kapasitas sekitar 2 2,5 juta barel yang hanya setara dengan 1 1,5 hari kebutuhan bahan bakar nasional kejadian ini justru menegaskan kerapuhan keamanan energi Indonesia, di mana satu pengiriman tanker hanya berperan sebagai bagian kecil dari rantai pasokan harian, sehingga gangguan berkepanjangan di Selat Hormuz tetap menjadi risiko langsung terhadap stabilitas pasokan domestik.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA dipangkas 67 poin / -0,94% Jumat lalu, ditutup turun di level 7.097,06, yang merupakan level penutupan di bawah level terendah hari sebelumnya; menegaskan bahwa belum ada pergerakan pembalikan, melainkan tetap berada dalam fase dasar. Penurunan ini juga disertai dengan aksi jual bersih asing senilai Rp 1,76 triliun (seluruh pasar), dengan kurs RUPIAH 16.961/USD. Dalam seminggu terakhir, JCI hanya sedikit terpotong sebesar 0,14%, tetapi aksi jual bersih asing bocor secara besar-besaran sebesar Rp 22 triliun.

Kami mengingatkan investor/pedagang untuk terus menahan diri; Wait and See perkembangan perang AS-IRAN serta data penggajian AS & data inflasi Indonesia (Maret) dan keputusan mitigasi risiko krisis bahan bakar yang dijadwalkan akan dirilis oleh pemerintah minggu ini. Sangat mungkin JCI akan menguji ulang level support terdekat: 7.050 7.000, hingga 6.920, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (30/3).