ANALIS MARKET (06/4/2026): Dibayangi Volatilitas Tinggi, IHSG Diproyeksi Tertekan

Pasardana.id – Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup sedikit bervariasi menjelang libur Jumat Agung, dengan Dow Jones turun 0,13% menjadi 46.505, S&P 500 naik 0,11% menjadi 6.583, dan Nasdaq naik 0,18% menjadi 21.879 pada perdagangan Kamis (02/04/26), sementara VIX turun menjadi 23,87.

Secara mingguan, pasar pulih: S&P 500 naik 3,36%, Nasdaq naik 4,44%, Dow naik 2,96%, mengakhiri tren penurunan selama 5-6 minggu.

Pergerakan tetap defensif: real estat naik 1,5%, utilitas naik 0,6%, sementara barang konsumsi non-esensial turun 1,5%, dipimpin oleh Tesla yang turun 5,4% (pengiriman 358.023 vs konsensus 372.160).

Dana lindung nilai (hedge fund) melakukan penjualan bersih tercepat dalam 13 tahun (MSCI ACWI -7,4% MoM, S&P 500 -5,1%), dengan ETF short selling AS naik 17%.

Rotasi ke sektor barang konsumsi pokok terjadi dengan laju tercepat sejak Juli 2025, sementara pembelian di sektor teknologi sebagian besar merupakan upaya menutup posisi short selling.

Risiko tambahan datang dari kredit swasta setelah Blue Owl membatasi penarikan dana.

Di sisi lain, Globalstar +13,4% (potensi akuisisi Amazon) dan IPO SpaceX yang ditargetkan pada valuasi USD 1,75 triliun menjadi sorotan.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global sepenuhnya terkunci oleh dinamika Selat Hormuz—jalur untuk ±20% minyak global—dengan pasar bergerak sesuai dengan ekspektasi pembukaan/penutupan jalur tersebut. Trump menegaskan tidak ada gencatan senjata dalam waktu dekat dan siap untuk eskalasi militer, sementara Iran-Oman memulai diskusi pengaturan lalu lintas, menciptakan tarik-menarik antara narasi de-eskalasi vs. eskalasi.

-Menurut BCA (Bank Credit Analyst), pasar menghadapi dua jalur: de-eskalasi sementara jika lalu lintas membaik atau eskalasi yang lebih dalam jika serangan energi berlanjut. Faktor politik AS juga sangat penting—Trump cenderung menahan guncangan ekonomi jika peluang politik tetap ada, tetapi dapat menjadi agresif jika prospek pemilihan memburuk.

PERKEMBANGAN TERBARU PERANG AS-IRAN: Trump menetapkan Batas waktu Selasa pukul 20:00 ET bagi Iran untuk membuka Selat Hormuz, dengan ancaman serangan besar termasuk pembangkit listrik dan jembatan jika mereka gagal. Iran juga membuka dua jalur secara bersamaan: potensi kesepakatan cepat tetapi disertai dengan opsi militer ekstrem untuk "meledakkan semuanya dan mengambil alih minyak". Operasi militer meningkat dengan 272 target yang diserang di 14 provinsi Iran, menewaskan 9 orang dan merusak fasilitas energi, sementara Iran membalas dengan memperluas target hingga mencakup pusat energi Kuwait. Iran menolak ultimatum AS dan bahkan menuntut kompensasi finansial untuk membuka Selat Hormuz, serta mengancam untuk memperluas konflik ke Selat Bab el-Mandeb (±12% perdagangan global), meningkatkan risiko gangguan energi global.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Obligasi pemerintah AS menguat dengan imbal hasil turun ±2 bps, namun, kondisi keuangan secara keseluruhan telah mengencang setara dengan kenaikan suku bunga +80 bps karena Dolar yang kuat, harga Minyak yang tinggi, dan premi risiko yang meningkat. Morgan Stanley masih memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga pada paruh kedua tahun 2026 sebesar 2x25 bps menuju 3,0%–3,25%, dengan asumsi inflasi inti tetap terkendali dan ekspektasi jangka panjang tetap stabil. Data ketenagakerjaan menunjukkan kekuatan: Nonfarm Payroll +178.000 (dibandingkan ekspektasi 65.000), Pengangguran turun menjadi 4,3%, tetapi pertumbuhan upah melambat menjadi 0,2% MoM (3,5% YoY).

-Sementara itu, Dolar menguat secara luas, sementara Rupee India +2% (terbaik sejak 2013).

PASAR EROPA & ASIA: Penutupan bursa Eropa pekan lalu cenderung melemah: STOXX 600 -0,2%, DAX -0,8%, CAC -0,2%, FTSE 100 +0,7%. Sektor riil mulai terpengaruh: Ryanair memperingatkan risiko gangguan pasokan bahan bakar jet mulai Juni, dan Lufthansa melihat pengetatan pasokan di Asia. Shell sedang mencari pasokan alternatif melalui proyek gas di Venezuela (±20 triliun kaki kubik). Perkembangan penting: kapal CMA CGM milik Prancis menjadi kapal Barat pertama yang melintasi Hormuz sejak perang, sinyal awal pemulihan lalu lintas yang terbatas. Namun, ketegangan AS-Prancis meningkat, dengan Trump mendesak NATO untuk menjaga jalur energi sementara Macron menolak pendekatan agresif.

-Asia bergerak beragam Kamis lalu: Nikkei naik +1,2%, KOSPI naik +3%, sementara China melemah (Shanghai -0,9%, CSI300 -0,6%) karena PMI jasa turun menjadi 52,1 (dari 56,7). Risiko politik meningkat setelah penyelidikan terhadap pejabat tinggi, menandakan konsolidasi kekuasaan yang lebih dalam dan potensi tekanan pada FDI.

KOMODITAS: Minyak adalah pendorong utama semua aset. US WTI naik +11% menjadi ±USD 111/barel, Brent +7% menjadi ±USD 108/barel, dengan lonjakan terbesar dalam 5 tahun. Namun, kontrak Oktober pada USD 82 menunjukkan ekspektasi bahwa gangguan bersifat sementara. Risiko energi meningkat tajam: Iran memperluas target ke infrastruktur energi berbasis darat termasuk serangan drone terhadap Kuwait Petroleum Corp serta fasilitas pembangkit listrik dan desalinasi. Pergeseran dari "minyak di laut" ke "sistem energi di darat" menunjukkan eskalasi ke tingkat perang ekonomi penuh.

Emas turun >2% dan Perak -5,2%, tertekan oleh inflasi tinggi, kenaikan imbal hasil, dan Dolar yang kuat—konfirmasi menegaskan bahwa guncangan harga minyak kini lebih besar daripada fungsi emas sebagai aset safe-haven.

APA YANG DAPAT DIHARAPKAN MINGGU INI: Fokus utama minggu ini adalah inflasi dan pendapatan. Selain inflasi Jerman & Tiongkok, pelaku pasar terutama mengantisipasi CPI AS, yang diperkirakan +1,0% MoM, inti +0,3% MoM, dengan harga bensin sudah >USD 4/galon (+90% YTD Minyak). Data ini akan menjadi bukti awal dari dampak kenaikan harga energi terhadap inflasi.

-Selain itu, pasar menunggu PCE AS, Risalah Rapat FOMC, PDB AS Kuartal 4 dengan konsensus 0,7% QoQ, PMI Jasa dari berbagai negara (AS, Jerman, Zona Euro, Inggris), dan dimulainya musim pendapatan (Delta Air Lines, Constellation Brands). Konsensus pendapatan S&P 500 tetap +14,4% YoY, tetapi panduan mengenai biaya dan permintaan energi akan jauh lebih penting.

AGENDA EKONOMI HARI INI: AS: PMI Non-Manufaktur ISM (Maret).

-TIONGKOK: Festival Ching Ming. Jerman & Inggris: Libur Senin Paskah.

-INDONESIA: OJK bersama IDX dan KSEI telah menyelesaikan empat agenda utama reformasi transparansi pasar modal untuk meningkatkan kredibilitas dan memenuhi standar global, termasuk yang terkait dengan MSCI. Kebijakan tersebut mencakup data kepemilikan saham terbuka di atas 1%, implementasi Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi (HSC), klasifikasi investor menjadi 39 jenis, dan peningkatan minimum free float menjadi 15%. Dalam implementasinya, Indonesia juga telah mulai mengadopsi praktik global seperti yang diterapkan oleh Bursa Efek Hong Kong melalui skema HSC, yaitu mengumumkan saham dengan kepemilikan terkonsentrasi sebagai sinyal risiko likuiditas dan transparansi bagi investor. Perubahan pada Regulasi IDX I-A yang berlaku efektif 31 Maret 2026, semakin memperkuat tata kelola dan likuiditas pasar melalui aturan free float baru dan kewajiban pelaporan yang lebih rinci, termasuk pemilik manfaat di atas 10%. Secara keseluruhan, reformasi ini diarahkan untuk meningkatkan likuiditas, kualitas penemuan harga, dan daya tarik pasar modal Indonesia agar lebih kompetitif secara global.

-Sementara itu, BPI Danantara melalui Danantara Asset Management akan mengakuisisi tiga manajer investasi milik bank milik negara—BRI MI, Mandiri Manajemen Investasi, dan BNI Asset Management—dengan total nilai Rp2,3 triliun melalui PPJB yang ditandatangani pada 1 April 2026. Akuisisi ini bertujuan untuk meningkatkan sinergi bisnis dan melengkapi kemampuan yang ada, dengan laporan Bloomberg menyebutkan rencana untuk menggabungkan ketiga entitas tersebut menjadi satu perusahaan, meskipun belum dikonfirmasi secara resmi.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA melemah sedikit sebesar 0,99% selama seminggu ke level 7.026,78 setelah sempat pulih >2%, dengan nilai transaksi harian turun 36,7% menjadi Rp14,76 triliun. Investor asing mencatatkan penjualan bersih sebesar Rp2,95 triliun (seluruh pasar), sehingga total penjualan bersih YTD menjadi Rp33,8 triliun, dengan tekanan utama dari BREN (-13,12%), BYAN, dan BBRI, yang bersama-sama mengikis puluhan poin indeks. 8 dari 11 sektor melemah—terdalam di sektor transportasi (-3,57%)—sementara sektor barang konsumsi siklikal naik 6,58%; menjadikan JCI sebagai salah satu indeks dengan kinerja terburuk di ASEAN bersama dengan Malaysia (-0,84%).

PERHATIAN PENTING HARI INI: IDX merilis daftar 9 saham dengan Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi (HSC) >95% per 31 Maret 2026, yaitu LUCY (95,47%), AGII (97,75%), SOTS (98,35%), IFSH (99,77%), MGLV (95,94%), ROCK (99,85%), RLCO (95,35%), DSSA (95,76%), dan BREN (97,31%), sebagai langkah transparansi untuk membantu investor menilai risiko likuiditas dan pergerakan harga. IDX menekankan bahwa status HSC tidak secara otomatis melanggar aturan free float, tetapi tetap menjadi indikator penting bahwa kepemilikan saham sangat terkonsentrasi pada kelompok tertentu. Emiten dalam daftar ini didorong untuk meningkatkan porsi kepemilikan publik, dengan kemungkinan penilaian ulang dan pencabutan status HSC setelah distribusi saham membaik, meskipun saat ini, belum ada catatan khusus yang diberikan oleh Bursa.

“Kami perlu mengingatkan tentang kemungkinan reaksi MSCI setelah mengetahui informasi ini, karena mereka mungkin mempertimbangkan untuk menghapus saham yang termasuk dalam daftar HSC di atas dari indeks: DSSA dan BREN (yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar, bersama dengan AGII); dan ini dapat memiliki pengaruh signifikan pada pergerakan pasar secara umum hari ini. Dengan demikian, investor/pedagang hari ini harus bersiap untuk VOLATILITAS TINGGI, dengan risiko JCI menguji ulang Support psikologis di 7.000 hingga 6.920. Penembusan di bawah pertahanan tersebut akan menyebabkan JCI merosot lebih dalam menuju 6.650,” beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (06/4).