Pasardana.id Riset harian Pilarmas Investindo Sekuritas menyebutkan, pasar
obligasi kembali beraksi pada pekan ini, namun diharapkan pelaku pasar hati
hati karena imbal hasil berpotensi mengalami kenaikkan, yang itu artinya harga
obligasi berpotensi turun.
Sejauh ini, capital inflow masih belum mendukung sepenuhnya penguatan harga
obligasi saat ini, keluar masuknya asing membuat harga obligasi menjadi lebih
ababil, namun stabil.
Sejauh ini, kami melihat perhatian pelaku pasar dan investor akan tertuju
kepada pertemuan Bank Sentral Eropa, yang dimana tentu akan mengundang
perhatian.
Pasalnya, perekononomian yang tengah tertekan saat ini akibat beberapa negara
melakukan lockdown membuat pertumbuhan ekonomi Eropa kian terganggu.
Stimulus yang tadinya akan diberikan, ternyata masih terhalang oleh situasi
dan kondisi politik yang membuat stimulus tidak akan berjalan dengan lancar.
Meskipun Bank Sentral Eropa berjanji untuk melakukan segalanya, namun
kebijakan moneter tidak akan bisa melakukan semuanya sendirian.
Setiap kebijakan haruslah selalu bersatu padu untuk menopang perekonomian,
apalagi lagi situasi dan kondisi perekonomian kian semakin sulit di Eropa.
Tingkat suku bunga mungkin tidak akan kembali turun, namun kebijakan non
moneter akan kembali dinantikan.
Proyeksi Bank Sentral Eropa kedepannya pun akan menjadi tolok ukur tersendiri,
apakah Eropa mampu bertahan atau tidak untuk melewati masa masa sulit seperti
sekarang ini.
Quantitative easing masih akan menjadi perhatian sejauh mana Bank Sentral
Eropa siap untuk melakukan segalanya untuk menopang perekonomian bahkan ketika
kebijakan fiscal tidak memberikan bala bantuan.
Kehadiran vaksin yang tiba semalam di Indonesia, akan menjadi sebuah tanda
tersendiri bagi pasar obligasi.
Kenaikkan ekspektasi dan harapan akan pemulihan ekonomi membuat pasar akan
kembali menguat pekan ini khususnya bagi saham dan obligasi.
Obligasi memiliki kans atau peluang agar imbal hasil obligasi kembali
mengalami penurunan, karena vaksin membuat tingkat resiko menjadi berkurang.
Nah, kalau imbal hasil obligasi mengalami penurunan, tentu nilai CDS kita juga
pasti akan mengalami penurunan, yang itu artinya nilai resiko berinvestasi di
Indonesia juga turun. Dan ketika nilai resiko tersebut turun, investor asing
pasti akan kembali masuk ke dalam pasar obligasi kita.
Strategi front loading juga mungkin akan digunakan oleh pemerintah pada
akhir tahun ini untuk menyerap obligasi lebih awal sebagai persiapan untuk
tahun depan.
Namun cerita pada Senin (07/12) pagi hari ini, pasar obligasi diperkirakan
akan dibuka melemah dengan potensi melemah terbatas secara harga. Apakah tidak
mungkin harga obligasi untuk menguat? Mungkin saja, tergantung bagaimana
pelaku pasar dan investor memandang kehadiran vaksin pada hari ini.
Kami merekomendasikan wait and see dengan potensi beli apabila pergerakan
harga melebihi 75 bps, sebut analis Pilarmas dalam riset yang dirilis Senin
(07/12/2020).
Adapun cerita di awal pekan ini akan kita awali dari;
1.SUKA DAN DUKA BANK SENTRAL EROPA
Bank Sentral Eropa akan melakukan pertemuan penting sebelum natal pada pekan
ini untuk menentukan akan kemana arah kaki dari Bank Sentral Eropa akan
melangkah. Bank Sentral Eropa diperkirakan akan memperpanjang program
pembelian obligasi di masa pandemi selama 12 bulan penuh hingga pertengahan
tahun 2022. Apabila langkah tersebut diambil, maka hal tersebut menjadi kabar
yang sangat baik, karena diatas ekspektasi dan harapan dari para pelaku pasar
dan investor. Belum lagi ada kabar bahwa nilai pembelian akan di naikkan
hingga 500 miliar euro atau $608 miliar hingga total menjadi 1.85 triliun
euro, dan semua itu akan diputuskan dalam pertemuan Bank Sentral Eropa pekan
ini. Meskipun ada beberapa perbedaan pendapat, namun kami yakin bahwa para
pembuat kebijakan tidak akan bermain main lagi untuk saat ini. Christine
Lagarde sendiri sudah berjanji untuk melakukan apapun yang dibutuhkan untuk
menopang perekonomian, oleh sebab itu dirinya akan berusaha untuk mencapai
kata sepakat dengan 25 anggota lainnya. Beberapa para pembuat kebijakan
menginginkan bahwa kenaikkan tidak lebih dari 500 miliar euro, namun kepala
ekonomi dari Bank Sentral Eropa sendiri juga menginginkan untuk mengalami
kenaikkan yang sesuai, dan 500 miliar euro dianggap cukup. Tindakan darurat
saat ini dapat membuka jalan lebih lebar daripada tools yang lebih
konvensional sebelumnya, dan para pembuat kebijakan membutuhkan kekuatan dan
fleksibilitas yang luar biasa untuk menopang perekonomian dengan program
pembelian obligasi senilai 1.35 triliun euro. Kami melihat bahwa sebetulnya
Bank Sentral Eropa siap untuk melakukan segalanya, namun mereka sedang
mengukur dampak dan resiko yang ditimbulkan ketika mereka melakukan suatu
kebijakan. Beberapa anggota Dewan juga setuju bahwa terlalu dini untuk
memutuskan sejauh mana program ini harus dijalankan untuk mencegah
ketidakpastian berlanjut. Di satu sisi kami melihat bahwa hal tersebut penting
agar pelaku pasar dan investor tetap percaya dan yakin bahwa bauran kebijakan
cukup kuat untuk menopang perekonomian yang mana tengah berada dalam tekanan
saat ini. Lagarde sendiri mengatakan bahwa pertemuan Bank Sentral Eropa pekan
ini akan menjadi salah satu langkah untuk mengevaluasi ulang setiap kebijakan
yang ada, khususnya terkait dengan pembelian asset darurat dan pinjaman bank
sebagai salah satu tools yang disediakan. Para analyst juga mengantisipasi
pinjaman jangka panjang yang baru dan mengantisipasi tingkat suku bunga berada
di posisi yang rendah dalam waktu yang lama. Tidak hanya masalah terkait
dengan kebijakan, namun kami melihat bahwa pertemuan Bank Sentral Eropa juga
akan membahas mengenai target inflasi yang dimana mengalami penurunan. Oleh
sebab itu, para pembuat kebijakan juga akan terfokus dengan target inflasi
yang berada di 2%. Kami melihat hal ini sebagai sesuatu yang baik, oleh sebab
itu harapannya adalah Bank Sentral Eropa dapat segera memberikan kepastian
untuk apa yang akan mereka lakukan ke depannya, sehingga perekonomian dapat
dengan segera menemukan jalannya untuk kebangkitan.
