ANALIS MARKET (14/4/2026): Wait and See

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup lebih tinggi meskipun dibuka lebih rendah pada perdagangan Senin (13/04/26), menunjukkan ketahanan di tengah eskalasi konflik AS-Iran.

S&P 500 naik +1% menjadi 6.886, Nasdaq +1,2% menjadi 23.184, dan Dow Jones +0,6% menjadi 48.218, secara bersamaan menghapus semua kerugian sejak konflik Timur Tengah dimulai.

Penguatan didorong oleh rebound saham perangkat lunak dan pergeseran fokus ke awal musim pendapatan, dengan investor masih melihat negosiasi sebagai jalan terbuka meskipun pembicaraan akhir pekan gagal.

-Minggu sebelumnya, pasar mencatat reli yang kuat dengan S&P 500 +3,6% dan Nasdaq +4,7% di tengah euforia gencatan senjata sementara. Namun, tekanan inflasi mulai muncul, dengan CPI AS Maret melonjak tajam karena lonjakan harga bensin yang dipicu oleh guncangan energi. Harga bensin menurut Indeks Energi CPI tercatat naik rata-rata +12,5% YoY, lonjakan terbesar sejak 2005, menjadi faktor utama pendorong inflasi utama. Pada kenyataannya, kenaikan harga bensin di beberapa wilayah tercatat jauh lebih tajam dalam jangka pendek, bahkan beberapa negara bagian mengalami kenaikan +100%; mencerminkan guncangan energi yang lebih besar daripada sekadar angka utama.

-Ekspektasi kebijakan Fed mulai bergeser, dengan probabilitas penurunan suku bunga 25bps pada bulan Desember sekitar 27%. Musim laporan keuangan dimulai dengan Goldman Sachs mencatat laba kuartal pertama naik +19% dan pendapatan sebesar USD 17,23 miliar, tetapi sahamnya turun karena kinerja yang lemah di segmen pendapatan tetap. Bank-bank besar lainnya seperti JPMorgan, Citigroup, Bank of America, dan Morgan Stanley akan menyusul, bersamaan dengan rilis pendapatan dari Netflix dan PepsiCo.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global saat ini berada dalam fase risk-on yang rapuh, di mana pasar tidak memerlukan resolusi penuh dari konflik untuk bergerak naik, hanya perbaikan marginal. HSBC mempertahankan posisi overweight maksimum pada ekuitas, berfokus pada pasar negara berkembang Asia, Jepang, dan Eropa, dan menilai pendapatan global sebagai pendorong utama daripada geopolitik.

-Risiko terbaru dimulai ketika AS secara resmi memulai blokade terhadap kapal yang masuk dan keluar pelabuhan Iran (sementara masih mengizinkan jalur transit netral di Selat Hormuz) setelah negosiasi selama 21 jam di Pakistan gagal mencapai kesepakatan. Iran menolak tuntutan untuk menghentikan program nuklirnya, sementara AS mempertimbangkan opsi serangan terbatas. Iran menanggapi dengan ancaman pembalasan dan menyebut blokade itu sebagai tindakan perang, menegaskan bahwa tidak ada pelabuhan di Teluk Persia yang akan aman. Pasar memandang langkah ini lebih sebagai strategi negosiasi daripada eskalasi penuh, sehingga selera risiko tetap utuh.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Dolar AS menguat sebagai respons terhadap kombinasi kenaikan harga minyak dan meningkatnya risiko geopolitik. GBP/USD turun menjadi 1,3416 (-0,3%) setelah sebelumnya menguat, sementara EUR/USD melemah menjadi 1,1689 (-0,3%) meskipun masih bertahan di atas 1,1600. Penguatan dolar juga didorong oleh pergeseran ekspektasi suku bunga, dengan pasar mulai mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga karena tekanan inflasi dari sektor energi.

-Imbal hasil obligasi pemerintah AS berpotensi kembali di atas 4,3%, yang dianggap sebagai ambang batas "zona bahaya" untuk aset berisiko.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar saham global di luar AS cenderung melemah. Di Eropa, Stoxx 600, DAX, dan FTSE 100 turun sekitar -0,2%, sementara CAC 40 turun -0,3%, tertekan oleh kenaikan harga minyak dan ketidakpastian geopolitik. Prospek pendapatan juga memburuk: konsensus EPS >10% pada tahun 2026 dianggap terlalu optimis oleh UBS dan Deutsche Bank (7 10%). Untuk kuartal pertama, pertumbuhan laba sekitar 3% YoY dengan potensi laba melebihi perkiraan <1% (dibandingkan dengan angka historis 4%).

-Sektor energi menjadi sektor yang berkinerja lebih baik dengan proyeksi laba +20%, diikuti oleh semikonduktor dan pertahanan (AI & cloud), sementara otomotif, kimia, barang konsumsi non-esensial, dan perjalanan & rekreasi paling tertekan. Margin terkikis oleh peningkatan biaya input sebesar 15 20 poin sejak Desember dan pelemahan Dolar sebesar -11% YoY terhadap Euro, terutama berdampak pada sektor-sektor yang memiliki eksposur terhadap AS seperti perawatan kesehatan. Tekanan di sektor energi diperkirakan akan lebih terasa pada kuartal kedua seiring berakhirnya strategi lindung nilai, sementara pasar mulai memperkirakan sekitar 3 kenaikan suku bunga masing-masing sebesar 25 bps oleh ECB hingga akhir tahun 2026.

-Pasar Asia dibuka lebih rendah menyusul penurunan harga berjangka Wall Street (-1%) dan lonjakan harga minyak di atas USD 100/barel. Nikkei dan KOSPI turun >-1%, ASX 200 -0,5%, Straits Times -0,3%, dan Hang Seng -1,2% karena tekanan pada saham teknologi, sementara indeks Tiongkok relatif stabil (CSI 300 dan Shanghai Composite datar).

KOMODITAS: "Berkat" blokade AS di Selat Hormuz, harga minyak melonjak kembali di atas USD 100/barel, dengan Brent sempat mencapai USD 103 105 sebelum stabil di kisaran USD 98 102, sementara WTI berada di kisaran USD 97 104. Secara fundamental, pasar minyak menghadapi tekanan dari gangguan produksi di kawasan OPEC serta penumpukan lebih dari 800 tanker, yang menciptakan risiko pasokan ketat yang berkepanjangan. Tanpa de-eskalasi, harga minyak masih berpotensi naik ke kisaran USD 120 130/barel.

-Di sisi lain, emas justru melemah lebih dari -10% sejak awal konflik, jatuh ke sekitar USD 4.745/oz. Penurunan ini mencerminkan pergeseran pola pasar di mana Dolar telah mengambil alih peran sebagai aset safe haven utama. Kenaikan imbal hasil dan penguatan Dolar telah menekan daya tarik emas sebagai aset yang tidak memberikan imbal hasil.

INDONESIA: Bank Indonesia menilai bahwa fundamental tetap solid surplus perdagangan selama 70 bulan, inflasi 3,5% YoY, dan proyeksi pertumbuhan kuartal pertama sekitar 5,5% namun, pelemahan Rupiah ke level terendah menunjukkan pasar lebih fokus pada tekanan eksternal seperti imbal hasil global yang tinggi, Dolar yang kuat, dan arus keluar modal. Sektor perbankan tetap sehat (rasio kredit macet tinggi, NPL 2%), tetapi risiko mulai bergeser ke kualitas pendapatan di tengah pengetatan likuiditas, penyempitan spread SBN vs US Treasury, dan kenaikan biaya pendanaan yang membatasi daya tarik aset meskipun valuasi terlihat murah. Pemerintah menyoroti risiko fiskal dari kenaikan harga minyak, dengan potensi subsidi tambahan hingga Rp100 triliun jika Rupiah bertahan di 16.800 17.000, menegaskan bahwa stabilitas saat ini lebih "terkelola" daripada organik. Dalam konteks ini, pemerintah juga mulai mendorong diplomasi energi, termasuk kunjungan Presiden Prabowo Subianto bersama Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Bahlil Lahadalia ke Rusia untuk bertemu dengan Presiden Vladimir Putin guna memperkuat kerja sama pasokan minyak jangka panjang. Di sisi lain, Menteri Investasi/Kepala BKPM Rosan Roeslani memperkirakan realisasi investasi kuartal pertama tahun 2026 mencapai Rp497 triliun (+7% YoY), menunjukkan permintaan domestik tetap terjaga.

-Kementerian Keuangan juga membuka akses pembiayaan regional melalui pinjaman bank dan non-bank dengan syarat ketat (audit, persetujuan DPRD, tanpa tunggakan, batas utang), proses hingga 15 hari kerja, serta mekanisme pemotongan transfer jika terjadi gagal bayar sebagai upaya untuk menjaga momentum fiskal di tengah tekanan likuiditas.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA merupakan anomali dibandingkan bursa Asia & Eropa, berhasil berbalik positif sebesar 41,69 poin / +0,56%, ditutup pada level 7.500,19 setelah mencapai level tertinggi intraday di 7.527,87 = tepat mengenai resistensi saluran atas yang telah melindungi tren penurunan JCI sejak turun dari ATH 9.174,47 pada 20 Januari. Penguatan JCI didukung oleh Pembelian Bersih Asing sebesar IDR 626 miliar (pasar RG); meskipun nilai tukar RUPIAH malah melemah lagi menjadi ~17.100/USD. Dari 12 sektor, hanya 4 yang mengalami penurunan, sementara 8 sektor lainnya memberikan dorongan pada indeks yang dipimpin oleh Energi +2,64%, Bahan Baku +2,36%, dan Barang Konsumsi Siklikal +2,30%. Meskipun investor asing masih banyak menjual saham BMRI, mereka juga mengumpulkan lebih banyak PTRO & CUAN.

Kami menyarankan pelaku pasar untuk menunggu JCI menembus angka 7.530 secara solid sebelum memutuskan untuk meningkatkan posisi beli, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Selasa (14/4).