ANALIS MARKET (01/4/2026): IHSG Diproyeksi Bergerak Menguat

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street melonjak tajam pada penutupan perdagangan Maret (Selasa, 31/03/26) didorong oleh reli lega setelah sinyal de-eskalasi muncul dalam konflik Iran.

S&P 500 naik 2,9% menjadi 6.528,52, NASDAQ +3,8% menjadi 21.590,63, dan Dow Jones +2,5% menjadi 46.341,51.

Reli tersebut dipicu oleh laporan bahwa Presiden Donald Trump sedang mempertimbangkan untuk mengakhiri perang bahkan jika Selat Hormuz belum dibuka kembali, serta pernyataan dari Presiden Iran yang menyatakan kes readiness untuk mengakhiri konflik asalkan jaminan keamanan diberikan.

Nasdaq berhasil keluar dari zona koreksi, namun, secara bulanan ketiga indeks tersebut masih mencatat penurunan tajam: S&P 500 -5,1%, NASDAQ -4,8% (terburuk sejak Maret 2025), dan Dow -5,4% (terburuk sejak September 2022).

-Dari sisi data, Kepercayaan Konsumen naik menjadi 91,8, tetapi ekspektasi inflasi 1 tahun melonjak ke level tertinggi sejak Agustus 2025. Data JOLTS menunjukkan lowongan pekerjaan turun menjadi 6,882 juta dengan tingkat perekrutan turun menjadi 3,1% (terendah sejak April 2020), yang menegaskan bahwa pasar tenaga kerja mulai melunak.

SENTIMEN PASAR: Sentimen global didominasi oleh pergeseran narasi geopolitik. Trump menyatakan AS akan menarik pasukan dari Iran dalam 2-3 minggu karena target penghancuran ancaman nuklir telah tercapai, meskipun operasi militer masih berlangsung dan fasilitas rudal Iran terus menjadi sasaran. Ia juga menekankan bahwa kesepakatan dengan Iran tidak diperlukan untuk menarik pasukan. Strategi AS telah bergeser: alih-alih mengambil risiko perpanjangan konflik di luar target 4-6 minggu dengan memaksa pembukaan Selat Hormuz, AS memilih untuk melemahkan militer Iran dan kemudian menerapkan tekanan melalui diplomasi, bahkan mendorong sekutu Eropa dan Teluk untuk mengambil alih keamanan jalur tersebut. Trump juga secara terbuka meminta negara-negara lain untuk "mengambil alih selat", menandakan potensi kekosongan kekuasaan di jalur energi global.

-Di sisi lain, Iran memberi sinyal kesiapan untuk mengakhiri perang, tetapi terus menuntut jaminan keamanan dan belum membuka Hormuz. Selain itu, ancaman baru muncul dengan potensi serangan terhadap fasilitas perusahaan teknologi AS di Timur Tengah mulai 1 April. Pasar merespons dengan mekanisme yang jelas: reli pemulihan di pasar saham karena probabilitas de-eskalasi meningkat, diikuti oleh koreksi harga minyak. Namun, selama Selat Hormuz belum benar-benar terbuka, premi risiko energi tetap tinggi dan berfungsi sebagai jangkar utama bagi volatilitas global.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Dolar AS sedikit melemah menjadi 99,96 (-0,6%) sejalan dengan rotasi ke aset berisiko, tetapi masih mencatat kenaikan bulanan sebesar +2,4% sebagai aset safe haven utama selama konflik. Status AS sebagai pengekspor energi bersih dan permintaan likuiditas mendukung kekuatan Dolar dalam jangka menengah.

-Lonjakan harga energi memicu penyesuaian ekspektasi suku bunga global: pasar mulai menghapus peluang penurunan suku bunga dan malah meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga. The Fed masih menyatakan bahwa inflasi jangka panjang terkendali, tetapi komunikasi kebijakan tetap cenderung hawkish. ECB, BOE, dan bank sentral lainnya juga memberikan sinyal serupa.

-Yen Jepang melemah mendekati 160/USD dan disebut sebagai "spekulatif" oleh pemerintah Jepang untuk pertama kalinya. Risiko aksi jual ganda meningkat: saham Jepang jatuh (Nikkei -11% MTD), obligasi tertekan (imbal hasil 10 tahun tertinggi sejak 1999), dan mata uang melemah. Pasar sekarang memperkirakan sekitar 70% kemungkinan kenaikan suku bunga BOJ pada akhir April.

PASAR EROPA & ASIA: Bursa Eropa menguat terbatas meskipun harga energi melonjak. STOXX 600 +0,4%, DAX +0,3%, FTSE 100 +0,5%, CAC 40 +0,6%. Namun, di balik itu, tekanan inflasi meningkat dengan inflasi Zona Euro meningkat menjadi 2,5% dari 1,9%, didorong oleh lonjakan energi sebesar +4,9%. ECB mulai membuka opsi untuk kenaikan suku bunga. Sektor energi Eropa telah menjadi penerima manfaat utama. Barclays memperkirakan pendapatan sektor ini akan meningkat >40% secara kuartalan, dengan proyeksi FY26 30% di atas konsensus. Harga minyak +22%, gas Eropa +32%, dan margin penyulingan +9% adalah pendorong utama, dengan pengembalian modal diproyeksikan sebesar 12% dan laba per saham (EPS) berpotensi meningkat 50%.

-Di Asia, pasar bergerak beragam tetapi tetap mencatat penurunan tajam sepanjang Maret. KOSPI adalah yang berkinerja terburuk (-17% MTD) karena tekanan pada sektor chip (Samsung, SK Hynix) dan kekhawatiran permintaan AI. Nikkei turun >9% MTD, TOPIX -10%, India -9%, Australia -7%, sementara Singapura relatif tangguh (-1,6%). China turun lebih terbatas (CSI 300 -0,6%) meskipun data PMI menunjukkan perbaikan ekonomi. Namun, secara keseluruhan, Asia tetap rentan karena ketergantungannya yang tinggi pada impor energi dari Hormuz.

KOMODITAS: Harga minyak sempat melonjak karena serangan terhadap kapal tanker dan penutupan Hormuz tetapi terkoreksi setelah harapan de-eskalasi muncul. Brent turun menjadi sekitar USD 103 104/barel dan WTI menjadi USD 101 102/barel. Meskipun demikian, secara bulanan, Brent masih mencatat kenaikan sekitar 43,8% dan WTI 52,6%, menandakan guncangan pasokan terbesar dalam sejarah modern.

-Gas alam Eropa juga mulai terkoreksi (TTF -2,3%), tetapi tetap naik >68% dalam sebulan karena ketergantungan Eropa pada LNG dari Timur Tengah.

-Harga emas pulih +3,8% menjadi USD 4.682/oz setelah tertekan, namun masih mencatat penurunan bulanan sebesar -11,3% (terburuk sejak 2008). Kenaikan imbal hasil dan ekspektasi suku bunga tinggi membebani daya tarik aset yang tidak menghasilkan imbal hasil. Goldman Sachs mempertahankan target harga emas USD 5.400/oz pada akhir tahun 2026, didorong oleh normalisasi posisi, potensi penurunan suku bunga 50 bps, dan pembelian oleh bank sentral. Namun, risiko penurunan tetap signifikan jika terjadi likuidasi global, dengan skenario ekstrem hingga USD 3.800/oz.

AGENDA EKONOMI HARI INI: AS: Penjualan Ritel, PMI Manufaktur. Zona Euro: PMI Manufaktur, Tingkat Pengangguran. Jepang: Prospek Kebijakan BOJ, PMI Manufaktur. China: PMI Caixin Sektor Jasa & Manufaktur. Indonesia: Neraca Perdagangan, Inflasi, dan Kedatangan Turis.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA ditutup turun 43,45 poin / -0,61% ke level 7.048,22 setelah mencapai titik tertinggi intraday tepat di MA10, menjadikan level 7.155 7.170 sebagai resistensi terdekat hari ini yang harus ditembus untuk membuka jalan bagi JCI menuju TARGET berikutnya: 7.323. Meskipun sentimen regional cukup menggembirakan, katalis domestik yang mengkhawatirkan adalah penjualan bersih asing senilai Rp 1,28 triliun (seluruh pasar) dan nilai tukar RUPIAH yang telah dikonfirmasi menembus angka 17.019. Keputusan Pemerintah tadi malam mengenai tindakan mitigasi guncangan energi nasional menetapkan WFH untuk ASN sekali seminggu pada hari Jumat dan pembatasan bahan bakar tanpa kenaikan harga mungkin dianggap tidak cukup untuk meringankan beban defisit fiskal Indonesia, dibuktikan dengan kenaikan imbal hasil SUN 10 tahun menjadi 6,884%, dengan tren kenaikan yang masih utuh menuju imbal hasil 7,0%.

Meskipun demikian, Kami melihat harapan bahwa de-eskalasi dapat meningkatkan JCI hari ini. Strategi pembelian akumulasi bertahap adalah pendekatan yang paling bijaksana sementara ketidakpastian masih tinggi, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (01/4).