ANALIS MARKET (11/8/2025): Tekanan Jual Diproyeksi Berlanjut

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Saham AS menguat di akhir pekan, dengan Nasdaq mencatat rekor penutupan dua hari.

Penguatan dipimpin oleh saham teknologi dan optimisme atas penurunan suku bunga The Fed pada bulan September.

S&P 500 ditutup naik 0,78% ke level 6.389,45, Dow Jones naik 0,47% ke level 44.175,61, dan Nasdaq menguat 0,98% ke level 21.450,02.

Sepanjang pekan ini, S&P 500 menguat 2,4%, Dow Jones 1,3%, dan Nasdaq 3,9%.

Apple mencatat lonjakan mingguan terbesar sejak 2020 setelah Trump mengumumkan rencana investasi tambahan sebesar US$100 miliar di AS.

SENTIMEN PASAR: Ekspektasi penurunan suku bunga menguat menyusul kenaikan klaim pengangguran mingguan dan data ketenagakerjaan yang lemah. CME FedWatch Tool menunjukkan peluang 89,4% untuk pemangkasan suku bunga setidaknya 25 bps pada bulan September, dengan setidaknya dua pemangkasan diantisipasi tahun ini. Penunjukan Stephen Miran, penasihat ekonomi utama Trump, ke Dewan Gubernur Fed menggantikan Adriana Kugler yang mengundurkan diri, semakin memperkuat spekulasi kebijakan dovish. Miran dikenal mendukung tarif AS berskala besar dan melihat dampak minimal terhadap inflasi domestik. Trump juga telah memperluas daftar calon pengganti Jerome Powell, termasuk Christopher Waller, James Bullard, Marc Sumerlin, Kevin Hassett, dan Kevin Warsh.

-Valuasi S&P 500 sekarang berada di atas 22 kali estimasi pendapatan untuk 12 bulan ke depan, jauh di atas rata-rata historis 15,8, yang meningkatkan kekhawatiran tentang potensi koreksi, terutama menjelang periode Agustus-September yang secara musiman lemah. Laporan IHK AS bulan Juli, yang dijadwalkan rilis Selasa ini (perkiraan +2,8% YoY), akan menjadi katalis utama minggu ini, dengan pasar juga memantau dampak tarif pada harga barang impor.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil Treasury AS 10-tahun naik 3,9 bps menjadi 4,283%, menandai kenaikan mingguan pertamanya dalam tiga minggu, didorong oleh hasil lelang yang lemah.

-DOLAR AS menguat 0,31% terhadap mata uang utama, meskipun cenderung melemah selama seminggu. Dolar yang lebih kuat dapat membebani permintaan komoditas dari pembeli luar negeri.

-Pemerintah Indonesia secara resmi menerbitkan Obligasi Kanguru perdana senilai AUD 8 miliar di bawah program Australian Medium-Term Notes (AMTN), dengan permintaan investor jauh melebihi target. Permintaan yang kuat memungkinkan imbal hasil akhir diturunkan menjadi 4,427% untuk tenor 5 tahun dan 5,380% untuk tenor 10 tahun, masing-masing turun 25 bps dan 30 bps dari penawaran awal. Penerbitan obligasi ini mendapat sambutan positif dari Australia dan akan digunakan untuk membiayai anggaran negara tahun 2025. Obligasi tersebut menerima peringkat Baa2 dari Moody's, BBB dari Standard & Poor's, dan BBB dari Fitch. Transaksi ini melibatkan ANZ, Standard Chartered Bank, dan UBS Bank sebagai Joint Lead Managers.

PASAR EROPA: Saham-saham Eropa mengakhiri pekan ini dengan kenaikan terbesar dalam 12 minggu, STOXX 600 naik 2,2% sepanjang pekan dan 0,2% di akhir pekan. Kenaikan dipimpin oleh sektor Perbankan, yang melonjak 1,9% pada hari Jumat, menjadikannya sektor dengan kinerja terbaik tahun ini (+56,8% YTD) berkat minat investor terhadap saham domestik di tengah ketidakpastian tarif AS dan kinerja keuangan yang solid. Laporan BofA Global Research menyebutkan bahwa sektor Keuangan menyumbang tiga perempat kejutan positif selama musim laporan keuangan, mendorong revisi naik 5% dalam estimasi pendapatan pasar Eropa sejak pertengahan Juli. Sementara itu, saham Pertahanan turun 0,8% (YTD +51,4%), dan Asuransi merosot 1,6% sehari setelah mencapai rekor tertinggi. Dari 198 perusahaan STOXX 600 yang telah melaporkan kinerja, 53% di antaranya melampaui ekspektasi analis (LSEG). Optimisme atas negosiasi tarif AS-Eropa dan prospek penurunan suku bunga The Fed membantu Eropa bangkit dari level terendah dalam lima minggu.

PASAR ASIA: Pasar Asia beragam di akhir pekan. MSCI Asia ex-Jepang turun 0,63%, sementara Nikkei Jepang naik 1,85%. Sentimen regional dipengaruhi oleh penguatan Dolar AS dan pelemahan Yen (-0,44%). Dari perspektif fundamental regional, Vietnam menaikkan target pertumbuhan PDB 2025 dari 8% menjadi 8,5%, dengan target dua digit untuk tahun 2026. Strategi percepatan tersebut mencakup investasi lintas sektor, pembangunan infrastruktur publik, pengelolaan kredit, peningkatan konsumsi, perluasan ekspor, dan pengembangan sektor-sektor unggulan baru.

KOMODITAS: Harga MINYAK global stabil di akhir pekan, tetapi mencatat penurunan mingguan tertajam sejak akhir Juni. BRENT ditutup naik tipis 0,2% di level USD 66,59/barel, sementara WTI stagnan di USD 63,88. Dalam sepekan ini, Brent turun 4,4% dan WTI 5,1%. Tekanan harga berasal dari prospek ekonomi yang terbebani oleh tarif, kesepakatan OPEC+ untuk meningkatkan produksi September sebesar 547.000 barel per hari (menghapus pemangkasan sukarela tambahan sebesar 2,2 juta barel per hari), dan potensi tambahan pasokan AS (rig minyak naik menjadi 411). Pasar juga menantikan kemungkinan pertemuan Trump Putin pekan ini yang dapat menghasilkan gencatan senjata di Ukraina dan pelonggaran sanksi terhadap Rusia. Ketegangan tarif AS dengan India dan Tiongkok, dua pembeli utama minyak Rusia, menambah ketidakpastian. ANZ Bank mengatakan kenaikan tarif impor AS pada puluhan negara sejak Kamis meningkatkan risiko melemahnya permintaan minyak global.

-Emas berjangka AS untuk bulan Desember sempat mencapai rekor USD 3.534,10/ons sebelum ditutup naik 1,1% pada USD 3.491,30; sementara emas spot berada pada USD 3.394,24. Lonjakan ini didorong oleh spekulasi bahwa tarif impor AS dapat mencakup emas batangan yang diperdagangkan secara umum.

GEOPOLITIK: Ketegangan geopolitik terus menjadi latar belakang pergerakan pasar. Bloomberg melaporkan bahwa Presiden Rusia Vladimir Putin menghubungi Presiden Brasil Luiz In cio Lula da Silva untuk membahas penguatan kerja sama dalam BRICS, yang semakin dalam di tengah kebijakan tarif AS. Brasil menjadi sasaran perang dagang setelah AS menaikkan tarif sebesar 50% pada produk- produknya, tetapi Lula menekankan tidak akan ada pembalasan dengan tarif baru. Sebaliknya, Brasil memperluas perdagangan dengan Tiongkok, India, dan ASEAN. Diskusi Putin Lula juga membahas situasi Ukraina dan potensi kerja sama energi, di tengah kekhawatiran Brasil atas ketergantungan pada solar Rusia.

INDONESIA: Keyakinan konsumen Indonesia pada bulan Juli naik tipis menjadi 118,1 dari 117,8 pada bulan Juni, didukung oleh ekspektasi yang lebih optimis meskipun terdapat sedikit pelemahan dalam penilaian kondisi ekonomi saat ini. Penyeimbangan kembali MSCI pada bulan Agustus 2025 memicu pergeseran sentimen global terhadap sektor energi, dengan CUAN dan DSSA memasuki indeks utama dan keluarnya ADRO setelah pemisahannya ke AADI, yang sekarang termasuk dalam MSCI Small Cap. Dinamika ini menggarisbawahi bahwa perubahan indeks tidak hanya mencerminkan kinerja tetapi juga strategi restrukturisasi dan arah bisnis jangka panjang para emiten. Di sisi lain, angka pertumbuhan ekonomi Indonesia pada kuartal kedua sebesar 5,12% (YoY) telah memicu kontroversi dan seruan untuk investigasi dari berbagai pihak. Beberapa lembaga kajian dan asosiasi bisnis telah mendesak audit PBB atas data BPS, yang menyoroti inkonsistensi dengan indikator riil seperti penurunan penjualan mobil, investasi asing, aktivitas manufaktur, dan konsumsi rumah tangga. Pemerintah dan Menteri Koordinator Airlangga Hartarto membantah adanya pengolahan data yang tidak semestinya, dan menegaskan tidak ada manipulasi.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Kombinasi katalis pasar di atas menyebabkan sentimen yang sempat menguat (open gap-up di 7.639) kembali melemah, menyebabkan IHSG ditutup melemah di 7.533,39, menguat 43,2 poin / +0,58%, terdampak aksi jual bersih asing sebesar Rp511,11 miliar. Nilai tukar RUPIAH menguat 0,71% selama sepekan terakhir akibat pelemahan USD, terakhir di level 16.259. Posisi penutupan IHSG yang hanya sedikit di atas Support MA10 namun dengan RSI yang mulai menurun dari area Oversold, mengindikasikan tekanan jual masih mungkin berlanjut. Support kunci yang perlu dipertahankan untuk menghindari pembentukan pola DOUBLE TOP pembalikan bearish adalah 7.465 7.450 (hingga Support MA20/7.430 sebagai toleransi terakhir).

Jika terjadi penembusan di bawah level support ini, Kami menyarankan investor/trader untuk mengurangi posisi lebih lanjut, karena IHSG harus menemukan landasan yang lebih solid di kisaran 7.300 7.240, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (11/8).