ANALIS MARKET (15/10/2025): IHSG Berpotensi Tertekan

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup bervariasi pada hari Selasa (14/10), dengan Dow Jones naik tipis 0,44% menjadi 46.270,46, sementara S&P 500 melemah 0,16% menjadi 6.644,31 dan Nasdaq melemah 0,76% menjadi 22.521,70.

Pergerakan pasar mencerminkan kembalinya ketegangan dalam perang dagang AS- Tiongkok serta ekspektasi kebijakan moneter yang lebih dovish dari The Fed.

Hasil kuartalan dari bank-bank besar seperti JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, dan Wells Fargo menjadi katalis positif di awal musim laporan keuangan.

Wells Fargo melonjak 7,15%, menandai kenaikan harian tertinggi sejak November 2024, sementara Citigroup naik hampir 4% setelah membukukan laba kuartal ketiga di atas ekspektasi.

JPMorgan menaikkan proyeksi pendapatan bunga bersih tahunannya, dan Goldman Sachs juga melampaui estimasi laba, meskipun kedua saham tersebut turun sekitar 2%.

BlackRock melaporkan rekor AUM sebesar US$13,46 triliun, dengan sahamnya naik lebih dari 3%.

Sektor industri dan barang konsumsi memimpin penguatan, masing-masing naik 1,17% dan 1,72%.

Walmart melonjak 5% setelah mengumumkan kemitraan dengan OpenAI untuk memungkinkan pelanggan berbelanja langsung melalui ChatGPT, sementara Caterpillar naik 4,5% setelah JPMorgan menaikkan target harga.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global tertekan oleh ancaman baru dari Presiden Donald Trump, yang mengisyaratkan pemutusan hubungan dagang dengan Tiongkok, termasuk dalam perdagangan minyak sawit, sebagai tanggapan atas keputusan Beijing untuk menghentikan pembelian kedelai AS. Trump menggambarkan langkah Tiongkok sebagai "tindakan permusuhan ekonomi" yang merugikan petani kedelai AS. Ia juga menyatakan bahwa AS dapat memproduksi minyak sawitnya sendiri tanpa bergantung pada Tiongkok. Baik Washington maupun Beijing pada hari Selasa mengenakan biaya pelabuhan tambahan kepada perusahaan pelayaran internasional yang mengangkut komoditas mulai dari mainan hingga minyak mentah. Kebijakan tersebut memperburuk ketegangan dan membebani pasar saham AS yang baru-baru ini mencapai rekor tertinggi. Trump menegaskan bahwa ia masih memiliki hubungan baik dengan Presiden Xi Jinping, meskipun interaksi mereka sering "menjadi tegang karena Tiongkok suka memanfaatkan pihak lain." Ia menekankan bahwa AS akan merespons setiap langkah Tiongkok dengan tindakan proporsional, seraya menambahkan bahwa "banyak serangan diarahkan kepada kami, dan kami harus siap menerima serangan." Ketegangan muncul tak lama setelah Tiongkok memberlakukan pembatasan baru pada ekspor mineral tanah jarang yang penting bagi industri global, yang menambah ketegangan pada hubungan perdagangan bilateral.

PERANG DAGANG: Konflik perdagangan AS-Tiongkok kembali menjadi sorotan pasar setelah Trump mengancam akan menghentikan perdagangan minyak sawit dan produk lainnya dengan Tiongkok. Tarif balasan dan biaya pelabuhan baru menambah tekanan pada rantai pasokan global.

-IMF, dalam laporannya, memperingatkan bahwa perang dagang yang kembali terjadi dapat memperlambat output global secara signifikan, meskipun lembaga tersebut sedikit menaikkan perkiraan pertumbuhan global tahun 2025 karena kondisi keuangan yang lebih menguntungkan dan dampak tarif yang lebih ringan dari perkiraan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Ketua Federal Reserve Jerome Powell, dalam pidatonya di Philadelphia, menekankan bahwa bank sentral hampir mengakhiri program pengetatan kuantitatif (QT) atau pengurangan neraca. Ia menyatakan bahwa Fed mungkin mencapai titik itu dalam beberapa bulan mendatang dan menegaskan kembali rencana untuk menghentikan penyusutan neraca ketika cadangan bank sedikit di atas level yang konsisten dengan kondisi likuiditas yang memadai.

-Powell menyoroti tanda-tanda pengetatan likuiditas di pasar keuangan, seperti kenaikan suku bunga repo dan tekanan sementara pada tanggal-tanggal tertentu. Ia menggarisbawahi bahwa The Fed mengambil pendekatan yang hati-hati untuk menghindari krisis likuiditas seperti yang terjadi pada September 2019, didukung oleh fasilitas repo tetap dan jendela diskonto untuk menjaga suku bunga dana federal tetap stabil selama transisi ke cadangan yang lebih rendah. Sejak 2022, The Fed telah mengurangi neraca keuangannya dari hampir US$9 triliun menjadi sekitar US$6,59 triliun sebagai bagian dari kebijakan moneter ketat untuk memerangi inflasi. Powell mengatakan ekonomi AS mungkin "berada di jalur yang sedikit lebih kuat dari yang diperkirakan," tetapi menekankan bahwa "tidak ada jalur kebijakan bebas risiko" di tengah dilema antara inflasi dan target ketenagakerjaan.

-JPMorgan memperkirakan The Fed akan melakukan pemotongan suku bunga kedua tahun ini pada pertemuan 28-29 Oktober. Powell sebelumnya mencatat bahwa pasar tenaga kerja menghadapi "risiko penurunan yang signifikan," dengan permintaan dan penawaran tenaga kerja yang turun tajam. Ekspektasi penurunan suku bunga kini hampir sepenuhnya diperhitungkan di pasar.

-Imbal hasil obligasi pemerintah AS melemah menyusul pernyataan Powell dan laporan optimistis IMF. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun 2,3 bps menjadi 4,028%, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun turun 1,1 bps menjadi 4,623%. Dolar AS melemah 0,26% menjadi indeks 99,04, sementara Euro menguat 0,31% menjadi US$1,1604 dan Dolar melemah 0,37% terhadap Yen menjadi 151,71.

PASAR EROPA & ASIA: Saham Eropa dan Asia umumnya melemah di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok. Indeks MSCI Global turun 0,25% menjadi 978,64, sementara STOXX 600 Eropa turun 0,37% dan FTSEurofirst 300 melemah 0,33%. Investor juga fokus pada perkembangan politik di Prancis, di mana Perdana Menteri dilaporkan menunda reformasi pensiun besar-besaran, yang menambah ketidakpastian pasar. Di Asia, hubungan ekonomi AS-Tiongkok kembali menegang setelah pemerintah AS mengusulkan pelarangan maskapai penerbangan Tiongkok terbang di atas wilayah udara Rusia pada rute ke dan dari AS, dengan alasan bahwa hal itu memberi mereka keuntungan waktu penerbangan yang lebih pendek dibandingkan maskapai AS. Enam maskapai besar Tiongkok termasuk China Eastern, Air China, dan China Southern sangat menentang langkah tersebut, dengan mengatakan bahwa hal itu dapat memperpanjang waktu penerbangan hingga tiga jam, meningkatkan konsumsi bahan bakar, dan mengganggu jadwal ribuan penumpang selama musim liburan. United Airlines mendesak agar larangan tersebut juga berlaku untuk Cathay Pacific dan maskapai penerbangan Hong Kong lainnya yang masih menggunakan rute Rusia. Maskapai penerbangan AS telah dilarang memasuki wilayah udara Rusia sejak Maret 2022 setelah sanksi balasan menyusul invasi Ukraina. Tiongkok menyebut kebijakan AS tersebut "tidak menguntungkan bagi pertukaran antar-masyarakat", sementara Airlines for America mendesak USDOT untuk menjaga alokasi penerbangan yang seimbang antara maskapai AS dan Tiongkok sesuai dengan permintaan pasar.

KOMODITAS: Harga emas mencapai rekor baru di atas US$4.100 per ons, didorong oleh permintaan safe haven di tengah meningkatnya ketegangan antara Washington dan Beijing serta meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga The Fed. Harga emas spot naik 0,75% menjadi US$4.140,97 per ons, sementara harga emas berjangka naik 0,77% menjadi US$4.140,20 per ons. Sejak awal tahun, harga emas telah melonjak lebih dari 50%.

-Harga minyak mentah turun setelah laporan Badan Energi Internasional (IEA) menunjukkan potensi peningkatan pasokan dan melemahnya permintaan global. Minyak mentah WTI AS turun 1,33% menjadi US$58,70 per barel, sementara Brent turun 1,47% menjadi US$62,39 per barel. IEA memproyeksikan produksi minyak global akan naik 3 juta barel per hari menjadi 106,1 juta barel per hari pada tahun 2025, dan meningkat 2,4 juta barel per hari lagi pada tahun 2026, didorong oleh produksi OPEC+ yang lebih tinggi dan pertumbuhan permintaan yang moderat.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Tiongkok: Tingkat Inflasi YoY, PPI YoY. Zona Euro: Produksi Industri YoY. Indonesia: FDI YoY. AS: Pidato Fed Bostic & Miran.

INDONESIA: MENTERI KEUANGAN PURBAYA YUDHI SADEWA menyatakan bahwa stabilitas ekonomi Indonesia tetap kuat di tengah ketidakpastian global, sebagaimana tercermin dari penurunan imbal hasil obligasi pemerintah, aliran masuk modal asing yang baru, dan anggaran negara yang sesuai rencana hingga akhir Q3 2025. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun turun dari 6,97% pada awal tahun menjadi 6,09%, dengan spread terhadap US Treasuries menyempit di bawah 100 bps terendah dalam beberapa tahun. Rupiah hanya melemah 0,8% year-to-date, sementara indeks keuangan domestik naik 16,6%, menandakan meningkatnya kepercayaan investor. Surplus perdagangan mencapai USD 32,3 miliar per Agustus 2025, naik 46% yoy, didukung oleh pertumbuhan ekspor logam dan pertanian sebesar 9,1%. Purbaya menekankan bahwa penurunan imbal hasil bukan semata-mata faktor teknis, tetapi merupakan cerminan persepsi positif investor dan biaya modal nasional yang lebih rendah. Realisasi pendapatan negara per 30 September 2025 mencapai Rp2.387,3 triliun atau 63,3% dari proyeksi, dengan penerimaan pajak tumbuh 7% yoy dan penerimaan bea keluar melonjak 74,8%. Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP) tercatat sebesar Rp344,9 triliun atau 72,3% dari target, tetapi turun 19,8% yoy akibat koreksi harga energi dan batu bara. Belanja negara mencapai Rp1.589,9 triliun atau 59,7% dari proyeksi, dengan fokus pada pendidikan (Rp411,7 triliun), kesehatan (Rp132,4 triliun), pangan, dan infrastruktur. Program prioritas seperti bantuan sosial, pendidikan, subsidi pupuk, dan perumahan FLPP telah mencapai Rp480,4 triliun atau 51,6% dari pagu nasional. Defisit anggaran mencapai Rp662 triliun atau 2,78% dari PDB, dengan strategi fiskal ke depan yang ditujukan untuk mempertahankan momentum pertumbuhan di tengah penurunan harga komoditas global.

-BURSA EFEK INDONESIA (BEI) sedang mempersiapkan perubahan mekanisme perhitungan minimum free float bagi calon emiten dari berbasis ekuitas menjadi berbasis kapitalisasi pasar sejalan dengan arahan OJK dan Asosiasi Perusahaan Tercatat Indonesia. Langkah ini bertujuan untuk memastikan klasifikasi ukuran perusahaan pada IPO lebih mencerminkan nilai pasar riil, sehingga memperkuat struktur dan likuiditas pasar. Simulasi awal BEI menunjukkan bahwa beberapa emiten akan meningkatkan kepemilikan sahamnya di tingkat free float, misalnya dari 10% menjadi 15%, sejalan dengan tingkat kapitalisasi pasca-IPO. Kebijakan ini diharapkan dapat meningkatkan kepemilikan publik, memperdalam pasar modal, dan memastikan transisi yang terukur dan selaras dengan praktik terbaik global.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG anjlok 160,68 poin / -1,95% hingga ditutup pada level 8.066,52 pada perdagangan hari Selasa, setelah sempat turun ke level terendah intraday di bawah level psikologis 8.000; terseret oleh indeks Transportasi (-3,99%), Energi (-3,34%), dan Keuangan (-2,90%). Penjualan bersih asing juga cukup masif sebesar Rp1,32 triliun (pasar reguler), dengan aksi jual terbesar terlihat pada BBRI, BBCA, BMRI, BRMS, dan BBNI. Depresiasi Rupiah sebesar 0,18% menjadi Rp16.603/USD juga membebani sektor keuangan. Posisi penutupan IHSG akhirnya menembus di bawah MA10 & MA20, yang telah menjadi platform penguatan selama sebulan terakhir.

Kami mengingatkan investor/trader bahwa hal ini jelas merupakan alarm untuk mengurangi posisi, terutama karena IHSG kini tinggal selangkah lagi untuk keluar dari pola Uptrend Rising Wedge. Jika level psikologis 8.000 juga gagal bertahan, rekomendasi untuk "jual lebih banyak" akan semakin diperkuat, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (15/10).