ANALIS MARKET (20/4/2026): Wait and See

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup menguat pada perdagangan Jumat (17/04/26) dengan S&P 500 naik 1,2% menjadi 7.126,06, Nasdaq naik 1,52% menjadi 24.468,48, dan Dow Jones naik 1,79% menjadi 49.447,43, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa berturut- turut di tengah sentimen risk-on setelah Iran membuka Selat Hormuz dan ekspektasi kesepakatan perdamaian meningkat.

Nasdaq bahkan mencatatkan kemenangan beruntun selama 13 hari, terpanjang sejak 1992.

Russell 2000 berkinerja lebih baik dengan kenaikan 2,1% dan mencetak rekor, didorong oleh penurunan harga energi yang menguntungkan margin saham perusahaan kecil.

Harga minyak anjlok tajam, dengan Brent turun sekitar 9% menjadi USD 90/barel dan WTI turun lebih dari 11% menjadi USD 83/barel, meredakan kekhawatiran inflasi dan mendorong reli obligasi dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun menjadi 4,24%.

Probabilitas penurunan suku bunga Fed meningkat menjadi sekitar 60% untuk bulan Desember. Dolar melemah ke level terendah 7 minggu sebelum sedikit pulih di awal minggu.

-Namun, reli tersebut kini terancam oleh pembalikan. Senin pagi, Brent melonjak kembali sekitar +7% menjadi USD 96,85/barel, futures S&P turun -0,9%, dan Dolar menguat kembali setelah Iran menutup kembali Selat Hormuz dan menolak negosiasi baru. Pasar mulai melepaskan sebagian besar euforia Jumat, yang dianggap telah memperhitungkan kesepakatan perdamaian terlalu cepat.

SENTIMEN PASAR: Narasi pasar utama saat ini sangat fluktuatif dan kontradiktif. Jumat ditutup dengan optimisme de-eskalasi setelah pembukaan Hormuz dan harapan untuk kesepakatan AS-Iran, tetapi akhir pekan berubah drastis menuju eskalasi. Iran menutup kembali selat dan menyerang kapal-kapal komersial, sementara AS menyita kapal kargo Iran dan memperketat blokade. Ketidakpastian lebih tinggi karena perpecahan internal di Iran antara pemerintah sipil dan IRGC, yang bertindak secara independen. IRGC bahkan menembaki kapal-kapal komersial setelah pemerintah sebelumnya membuka selat tersebut. Kondisi ini menunjukkan bahwa jalur diplomatik sangat rapuh dan tidak sepenuhnya berada dalam satu rantai komando. Meskipun demikian, kedua belah pihak masih membuka ruang untuk negosiasi. AS mengirim delegasi ke Pakistan, sementara pejabat energi AS menyebutkan kesepakatan "tidak jauh lagi". Namun, Iran menolak putaran negosiasi selanjutnya dan tetap curiga terhadap potensi serangan AS. Pasar saat ini berada dalam kondisi "didorong oleh berita utama", dengan sentimen risiko berubah dengan cepat antara risk- on dan risk-off.

-IMF memangkas proyeksi pertumbuhan global 2026 menjadi 3,1% dari 3,3%, dengan risiko resesi jika konflik berkepanjangan. Inflasi global direvisi naik karena lonjakan harga energi dan pangan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi global turun tajam pada hari Jumat karena tekanan inflasi mereda akibat penurunan harga minyak. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun ke level terendah sejak pertengahan Maret, sementara imbal hasil obligasi Eropa juga turun ke level terendah dalam 1 bulan. Pasar mulai mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga ECB dan BOE, sementara peluang pelonggaran kebijakan meningkat. Namun, dengan rebound harga minyak pada hari Senin, risiko inflasi kembali meningkat dan berpotensi membalikkan ekspektasi tersebut.

-Dolar sempat melemah karena pelepasan aset safe-haven tetapi menguat kembali di awal pekan. Euro jatuh ke USD 1,1735, sementara Yen Jepang melemah ke 158,95/USD.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa menguat tajam pada hari Jumat dengan STOXX 600 +1,5% 1,6%, DAX +2,3%, dan CAC 40 +2%, didorong oleh pembukaan Hormuz dan penurunan harga energi. Sektor perjalanan, maskapai penerbangan, dan barang mewah memimpin kenaikan, sementara saham energi jatuh tajam mengikuti harga minyak. Namun, Eropa tetap berkinerja lebih rendah dibandingkan AS selama konflik karena ketergantungan yang tinggi pada impor energi. Bank Sentral Eropa (ECB) juga memperingatkan risiko melemahnya pertumbuhan dan meningkatnya inflasi akibat perang, sehingga mereka berhati-hati terhadap potensi kenaikan suku bunga yang terbatas.

-Di Asia, pasar sedikit melemah pada hari Jumat karena aksi ambil untung, tetapi masih mencatat kenaikan mingguan. Nikkei -0,8% (mingguan +3,5%), KOSPI -0,3% (mingguan +6%), sementara China dan Hang Seng naik sekitar +1,5% mingguan. Data China menunjukkan PDB kuartal pertama tumbuh 5,0% YoY, di atas ekspektasi, sementara Asia masih menghadapi risiko besar karena ketergantungan pada energi Timur Tengah. Lebih dari 15 juta barel/hari pasokan global terpengaruh, dengan lebih dari 750 kapal tertunda, menciptakan hambatan logistik besar yang belum sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.

KOMODITAS: Harga minyak telah menjadi pendorong utama semua pergerakan pasar. Brent sempat melonjak ke USD 120/barel ketika konflik mencapai puncaknya, turun di bawah USD 90 setelah pembukaan Hormuz, kemudian pulih ke USD 96+ setelah penutupan kembali. Gangguan di Selat Hormuz memengaruhi sekitar seperlima pasokan global, dengan total kehilangan pasokan sekitar 650 juta barel sejak konflik dimulai. Asia adalah wilayah yang paling rentan karena ketergantungan impor yang tinggi dan cadangan strategis yang terbatas. IEA bahkan mengusulkan proyek pipa Basra Ceyhan untuk menghindari Hormuz sebagai solusi jangka panjang, menunjukkan bahwa pasar energi tidak lagi dapat bergantung pada stabilitas jalur Teluk Persia.

RINGKASAN MINGGUAN: Rekap Pekan Lalu: Pasar global mencatat reli yang kuat sepanjang pekan, didorong oleh ekspektasi de-eskalasi konflik Iran, pembukaan Selat Hormuz, dan penurunan tajam harga minyak. Wall Street mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, Nasdaq mencatat reli 13 hari, dan aset berisiko menguat secara luas, termasuk saham-saham berkapitalisasi kecil. Imbal hasil obligasi turun dan ekspektasi penurunan suku bunga meningkat. Namun, reli tersebut terbukti rapuh. Menjelang akhir pekan, konflik kembali memanas dengan Iran menutup kembali Selat Hormuz dan menyerang kapal, dan AS merespons dengan aksi militer. Hal ini segera membalikkan sentimen menjadi penghindaran risiko di awal pekan. Apa yang Diharapkan Pekan Ini: Fokus utama pasar tetap pada perkembangan geopolitik AS-Iran dan stabilitas Selat Hormuz sebagai penentu harga minyak, inflasi, dan kebijakan moneter global. Selain itu, pasar akan tetap memantau musim pendapatan AS & data makro global dengan proyeksi masing- masing sebagai berikut:

-CHINA: Suku Bunga Pinjaman Utama PBOC 1 Tahun 3,0% dan 5 Tahun 3,50%.

-JERMAN: PPI Maret +1,4% MoM dari -0,5%, sentimen ZEW semakin pesimistis, Iklim Bisnis Ifo melemah.

-INGGRIS: Tingkat Pengangguran Februari 5,2%, CPI & PPI Maret meningkat, Penjualan Ritel Maret.

-AS: Penjualan Ritel Maret +1,4% MoM, Penjualan Rumah Tertunda 0%, Sentimen Konsumen & Ekspektasi Inflasi Michigan.

-JEPANG: Neraca Perdagangan Maret, Ekspor +11,1% YoY, CPI Inti naik menjadi 1,7% YoY.

INDONESIA: BI RDG, konsensus Suku Bunga tetap di 4,75%. Hari Kamis akan menjadi sorotan dengan rilis PMI global (Jepang, Jerman, Zona Euro, Inggris, AS) yang akan memberikan gambaran terkini kondisi ekonomi global di tengah tekanan energi.

INDONESIA: Penutupan kembali Selat Hormuz kembali menekan rantai pasokan energi Indonesia, di mana 2 kapal tanker dari PT Pertamina International Shipping, Pertamina Pride dan Gamsunoro, telah tertahan di Teluk Persia sejak awal Maret 2026 dan belum dapat melakukan transit, masing-masing membawa kargo minyak mentah untuk penggunaan domestik dan muatan pihak ketiga. PIS, bersama dengan Kementerian Luar Negeri, terus melakukan koordinasi intensif untuk memastikan keselamatan awak kapal dan kesiapan pelayaran di tengah situasi yang sangat dinamis. Kondisi ini akhirnya memaksa Pertamina untuk memutuskan kenaikan harga bahan bakar non-subsidi mulai 18 April 2026: Pertamax Turbo menjadi Rp19.400/liter dan Dexlite menjadi Rp23.600/liter, sementara harga bahan bakar utama seperti Pertamax, Pertalite, dan Biosolar tetap sama.

-Namun, di tengah tekanan ini, JPMorgan menilai bahwa Indonesia relatif lebih tangguh terhadap guncangan energi global berkat bauran energi yang lebih beragam dan dominasi pasokan batubara dan gas domestik sebagai penyangga. Mengenai solusi strategis, pemerintah dikonfirmasi akan membeli minyak Rusia sambil memperkuat kerja sama energi termasuk peluang investasi kilang oleh Rosneft dan Lukoil, meskipun masih dalam tahap awal. Sementara itu, ketahanan domestik juga diperkuat oleh kesiapan untuk menghentikan impor 7 komoditas pangan utama pada tahun 2026, didukung oleh surplus beras sebesar 34,7 juta ton dibandingkan dengan konsumsi sebesar 31,1 juta ton, dengan impor yang tersisa hanya untuk kedelai, bawang putih, dan daging sapi.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA ditutup lebih tinggi sebesar 12,6 poin / +0,17% ke level 7.634, tertekan oleh Penjualan Bersih Asing sebesar Rp 746,08 miliar (pasar RG), sehingga akumulasi penjualan bersih mingguan mereka mencapai Rp 2,40 triliun. Tampaknya nilai tukar USD kita, yang semakin melemah di Rp 17.176, merupakan salah satu alasan kuat bagi investor asing untuk membuang saham bank besar: BBCA BMRI BBRI, membuat mereka lebih memilih untuk mengakumulasi saham komoditas dan konglomerat berkapitalisasi pasar besar seperti: CUAN, EMAS, ASII, MEDC, AADI, INCO, ADRO, INDF (nilai transaksi >100 miliar).

Secara teknis, analis Kiwoom Sekuritas menilai, bahwa posisi JCI tampaknya membentuk pola Flag bullish , beristirahat sejenak dalam pergerakan naik yang telah menghasilkan pengembalian sekitar 12% sejak titik terendah 6.935 pada 6 April. Dalam situasi ketidakpastian yang tinggi dan berita utama yang sering berubah dari waktu ke waktu, kami memperkirakan pasar akan tetap volatil; konsolidasi bahkan dapat berlanjut menuju (menutup GAP) 7.527; hingga MA10 / 7.410 sambil secara bersamaan menguji kekuatan support dari saluran atas yang telah ditembus (tren turun). Potensi pergerakan naik untuk berlanjut masih ada di kemudian hari, mengingat MA10 & MA20 telah membentuk golden cross.

Kami menyarankan untuk mengambil sikap Wait dan See terlebih dahulu sambil menunggu pasar stabil, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (20/4).