ANALIS MARKET (30/1/2026): Wait and See, Risiko Volatilitas Masih Mengintai

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup bervariasi dengan kecenderungan menurun pada perdagangan Kamis (29/01/26), dipimpin oleh tekanan tajam pada saham teknologi dan perangkat lunak.

S&P 500 turun sekitar 0,1% 0,2% dan gagal bertahan di atas level 7.000, Nasdaq Composite melemah sekitar 0,7% karena aksi jual di Microsoft dan saham perangkat lunak lainnya, sementara Dow Jones Industrial Average naik tipis sekitar 0,1%.

Microsoft menjadi penyeret pasar utama setelah sahamnya anjlok lebih dari 10% 12%, meskipun pendapatan dan laba melebihi ekspektasi, karena lonjakan pengeluaran infrastruktur AI memicu kekhawatiran atas pengembalian investasi dan perlambatan pertumbuhan Azure.

Saham-saham perangkat lunak lainnya juga berada di bawah tekanan, termasuk SAP, ServiceNow, Salesforce, Atlassian, Workday, Intuit, Adobe, dan Datadog.

-Sebaliknya, Meta melonjak lebih dari 10% setelah menaikkan proyeksi pendapatan dan belanja modal tahun 2026, menambahkan sekitar USD 140 miliar dalam kapitalisasi pasar, sementara IBM menguat sekitar 5% berkat kinerja kuartal keempat yang solid.Apple melaporkan pendapatan kuartalan di atas ekspektasi, didukung oleh pemulihan penjualan di Tiongkok dan permintaan yang kuat untuk iPhone terbaru, meskipun pergerakan pangsa pasar pasca-pembukaan pasar relatif terbatas. Tesla turun sekitar 3,5% setelah mengumumkan rencana untuk meningkatkan belanja modal lebih dari dua kali lipat. Di sektor non-teknologi, Caterpillar, Mastercard, Lockheed Martin, dan Southwest Airlines mencatat kenaikan yang signifikan, dengan Southwest melonjak hampir 19% setelah proyeksi laba tahunan yang kuat.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global cenderung selektif terhadap risiko. Investor telah mulai merotasi portofolio dari saham pertumbuhan dan teknologi berisiko tinggi ke sektor defensif dan nilai, di tengah meningkatnya kekhawatiran atas biaya besar pengembangan infrastruktur AI, ketidakpastian mengenai arah kebijakan moneter di masa depan, dan meningkatnya risiko geopolitik. Meskipun demikian, pasar ekuitas masih didukung oleh kinerja pendapatan dari beberapa emiten besar dan reli yang kuat pada aset riil.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Federal Reserve mempertahankan Suku Bunga Dana Federal dalam kisaran 3,50% 3,75%, menandai jeda pertama setelah 3 kali pemotongan berturut-turut. Fed menilai bahwa inflasi tetap relatif tinggi tetapi ekonomi dan pasar tenaga kerja menunjukkan perbaikan, dengan sinyal bahwa suku bunga dapat tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Pasar sekarang telah menurunkan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan April menjadi sekitar 26%, dengan Juni dilihat sebagai jendela yang paling mungkin sekitar 61%.

-Dolar AS tetap berada di bawah tekanan dan mendekati level terlemahnya sejak Februari 2022 terhadap sekeranjang mata uang utama, meskipun Menteri Keuangan AS menegaskan kembali komitmen terhadap kebijakan Dolar yang kuat. Pelemahan dolar telah mendorong minat pada aset riil dan pasar negara berkembang. Euro menguat hingga sekitar USD 1,19, dolar melemah terhadap franc Swiss dan yen Jepang, sementara volatilitas yen meningkat seiring dengan lonjakan imbal hasil obligasi Jepang.

PASAR EROPA & ASIA: Saham-saham Eropa mengalami pemulihan terbatas, dengan STOXX 600 naik sedikit sekitar 0,2%, didorong oleh lonjakan harga minyak dan logam mulia yang mengangkat saham-saham energi dan pertambangan. Namun, indeks DAX Jerman turun sekitar 0,9% setelah pemerintah Jerman menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi karena ketidakpastian perdagangan global dan dampak stimulus fiskal yang lemah. SAP anjlok lebih dari 11% setelah kinerja kuartal keempat hanya memenuhi ekspektasi, sementara Deutsche Bank turun meskipun mencatat laba tahunan tertinggi sejak 2007. Uni Eropa memberlakukan sanksi baru terhadap Iran dan menetapkan Garda Revolusi Iran sebagai organisasi teroris, memperkuat tekanan internasional di tengah meningkatnya risiko konflik. Di Inggris, survei Lloyds menunjukkan kepercayaan bisnis melemah karena pandangan yang memburuk terhadap ekonomi global dan ancaman tarif AS, meskipun ekspektasi aktivitas bisnis domestik, rencana perekrutan, dan pertumbuhan upah sebenarnya membaik.

-Di Asia, pasar saham beristirahat setelah reli tajam sebelumnya. Korea Selatan turun sekitar 1,2% meskipun telah menguat lebih dari 20% sepanjang bulan, Taiwan masih mencatat kenaikan bulanan yang kuat, sementara Nikkei Jepang sedikit turun di tengah volatilitas Yen dan lonjakan imbal hasil obligasi. Indeks MSCI Asia-Pasifik tidak termasuk Jepang melemah sekitar 0,6%. Di Jepang, Inflasi Inti Tokyo melambat menjadi 2,0% YoY, sesuai dengan target Bank Sentral Jepang, sementara Inflasi Inti berbasis permintaan tetap tinggi di 2,4%, memperkuat ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut. Jepang tertinggal dari negara tetangganya, Negeri Pagi yang Tenang, di mana Korea Selatan mencatat pertumbuhan Produksi Industri yang signifikan (Desember) sebesar 1,7% MoM, sementara Jepang sebenarnya mengalami kontraksi 0,1% MoM.

KOMODITAS: Harga minyak melonjak ke level tertinggi dalam sekitar 4-5 bulan, dengan Brent berada di kisaran USD 69 71/barel dan US WTI sekitar USD 65/barel. Kenaikan ini didorong oleh meningkatnya premi geopolitik akibat risiko konflik AS-Iran, potensi gangguan pasokan di Timur Tengah, serta gangguan produksi di Kazakhstan dan dampak cuaca ekstrem di Amerika Serikat. Citi memperkirakan bahwa pasar minyak global masih mengalami kelebihan pasokan sekitar 2 juta barel/hari, tetapi faktor geopolitik, cuaca, gangguan produksi, dan pembelian oleh Tiongkok untuk penimbunan telah menjaga harga di atas USD 60/barel.

-Emas dan perak mencapai level tertinggi sepanjang masa. Harga emas sempat mendekati USD 5.600/oz sebelum sedikit terkoreksi karena aksi ambil untung, tetapi tetap berada di jalur yang tepat untuk kinerja bulanan terkuatnya sejak tahun 1980-an. UBS menaikkan target harga emas XAU/USD menjadi USD 6.200/oz untuk tahun 2026, dengan skenario kenaikan USD 7.200/oz dan skenario penurunan USD 4.600/oz. Reli emas didukung oleh aliran investasi besar-besaran, pembelian bank sentral, pelemahan Dolar, serta ketidakpastian geopolitik dan kebijakan.

PERANG DAGANG: Presiden AS Donald Trump mengancam akan memberlakukan tarif baru pada negara-negara pemasok minyak ke Kuba, sebagai bagian dari kampanye tekanan geopolitik yang lebih luas. Ancaman ini muncul setelah pelonggaran sanksi terhadap sektor minyak Venezuela, termasuk penerbitan lisensi umum untuk transaksi dengan PDVSA, perusahaan minyak dan gas milik negara Venezuela (Petr leos de Venezuela S.A.); bersamaan dengan rencana senilai USD 100 miliar untuk merekonstruksi industri minyak Venezuela dan kesepakatan ekspor minyak awal senilai USD 2 miliar. Trump juga terus menggunakan ancaman tarif sebagai alat kebijakan luar negeri, menambah ketidakpastian perdagangan global.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Fokus pasar adalah pada data Inflasi Produsen AS: PPI Januari diperkirakan sebesar 0,2% MoM dan 2,7% YoY, dengan PPI Inti sebesar 0,3% MoM dan 2,9% YoY. Pasar juga memantau PMI Chicago Januari, data Jumlah Rig Baker Hughes, dan pernyataan dari anggota FOMC Michelle Bowman untuk petunjuk tentang arah kebijakan moneter di masa mendatang. Secara terpisah, PDB Jerman Kuartal 4, CPI (Januari), dan PDB Zona Euro Kuartal 4 menjadi sorotan bagi pelaku pasar Eropa.

INDONESIA: Menanggapi tuntutan MSCI, OJK dan BEI sedang menyiapkan paket solusi terkoordinasi dengan target penyelesaian Maret 2026 agar Indonesia tetap berada dalam kategori Pasar Berkembang. Langkah cepat difokuskan pada transparansi data kepemilikan saham di atas 5%, termasuk pengungkapan data pemilik manfaat akhir (UBO) untuk 100 emiten dan konsultasi langsung dengan MSCI untuk memastikan kepatuhan standar, sementara kepemilikan di bawah 5% berada dalam agenda jangka menengah. OJK akan sementara bekerja dari kantor BEI mulai besok, dan CEO BEI dijadwalkan bertemu MSCI pada hari Senin untuk mengkonfirmasi kecukupan penyesuaian yang dilakukan. Secara struktural, regulator akan memberlakukan persyaratan free float minimum 15% untuk semua emiten yang ada dan IPO baru, dengan sanksi ketat berupa penghapusan pencatatan saham bagi mereka yang tidak patuh. Untuk menjaga stabilitas dan likuiditas pasar selama periode transisi, Danantara telah mulai aktif berinvestasi sebagai investor institusional, didukung oleh rencana pelonggaran aturan investasi untuk BPJS TK, dengan koordinasi ekonomi lintas otoritas yang diketahui oleh Presiden Prabowo. Indeks Komposit Jakarta ditutup terkoreksi sebesar 88,35 poin / -1,06% pada level 8.232,20, pulih dari titik terendah intraday 7.482 yang sempat memicu Penghentian Perdagangan ke-2 di tahun 2026. Hanya 2 sektor yang berhasil bertahan di zona hijau: IDX Transportasi +0,76% dan Perbankan +1,69%, sementara 10 sektor lainnya tetap berada di zona merah dengan sektor yang paling terdampak adalah: IDX Konsumen Siklikal -4,88%, Properti -3,83%, Kesehatan -3,30%. Investor asing terus melakukan exit besar- besaran: Penjualan Bersih Asing Rp 4,63 Triliun (seluruh pasar), sehingga posisi YTD mereka sekarang dikonfirmasi Penjualan Bersih Rp 7,75 Triliun (seluruh pasar). Posisi nilai tukar Rupee stabil di sekitar 16.746/USD; sementara imbal hasil SUN 10 tahun mempertahankan tren kenaikannya di 6,374%.

Menyikapi beragam kondisi tersebut, Kami menilai bahwa JCI menunjukkan resistensi setelah secercah harapan dari tindakan cepat regulator valuta asing & pemerintah dalam menanggapi tuntutan MSCI, dengan dana lokal kembali menjadi yang terdepan yang menargetkan sektor Keuangan yang merupakan tulang punggung JCI. Meskipun demikian, kami mengingatkan bahwa risiko volatilitas masih mengintai saat ini, oleh karena itu sebaiknya menerapkan sikap Tunggu & Lihat (memposisikan lot mini, jika perlu) pada akhir minggu ini, beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Jumat (30/1).