ANALIS MARKET (29/1/2026): WAIT and SEE

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street sebagian besar bergerak datar pada hari Rabu (28/01/26) setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan dalam kisaran 3,50% 3,75%, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Indeks S&P 500 sempat menembus level psikologis 7.000 untuk pertama kalinya dalam perdagangan intraday sebelum ditutup hampir tidak berubah di 6.978.

Dow Jones Industrial Average ditutup datar di 49.016, sementara NASDAQ Composite naik tipis sekitar 0,2% menjadi 23.857, didukung oleh saham-saham teknologi menjelang rilis pendapatan perusahaan teknologi besar.

Pasar menilai bahwa keputusan suku bunga telah sepenuhnya diperhitungkan, mengalihkan fokus ke sinyal kebijakan di masa mendatang dan musim pendapatan.

SENTIMEN PASAR: Nada kebijakan Fed dianggap sedikit hawkish-hold. Jerome Powell menekankan bahwa ekonomi AS tetap solid, risiko inflasi dan lapangan kerja telah menurun meskipun tidak sepenuhnya hilang, dan kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang baik. Powell menolak spekulasi kenaikan suku bunga dan menekankan bahwa setiap keputusan akan diambil berdasarkan pertemuan demi pertemuan. Pasar kini telah menunda ekspektasi penurunan suku bunga berikutnya hingga Juni, dengan probabilitas di bawah 50% sebelum pertemuan tersebut. Sentimen risk-on dibatasi oleh inflasi yang tetap di atas target 2% dan kekhawatiran bahwa belanja modal AI dan kenaikan harga komoditas dapat membuat inflasi lebih sulit diatasi sepanjang tahun 2026.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil obligasi Treasury AS sedikit naik, dengan imbal hasil tenor 10 tahun sekitar 4,25% dan tenor 2 tahun relatif stabil di 3,57%, mencerminkan ekspektasi jeda kebijakan yang lebih lama.

-Dolar AS menguat dan mencatat hari terbaiknya sejak pertengahan November, meskipun tetap berada di dekat level terendah historis 4 tahun. Indeks Dolar naik menjadi sekitar 96,4 sebelum mengurangi kenaikan setelah pernyataan Fed. Euro melemah menjadi sekitar USD 1,19 setelah sebelumnya menembus USD 1,20, memicu kekhawatiran Bank Sentral Eropa atas risiko tekanan disinflasi. Terhadap Yen Jepang, Dolar menguat ke kisaran 153, sementara Poundsterling Inggris melemah ke sekitar USD 1,38. Pemerintah AS menegaskan kembali kebijakan Dolar yang kuat berdasarkan fundamental, sambil menolak intervensi pasar mata uang.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar saham Asia sebagian besar menguat, dipimpin oleh Korea Selatan dan Hong Kong, didorong oleh reli saham semikonduktor dan AI menjelang laporan pendapatan dari Microsoft, Meta, Tesla, dan Apple. KOSPI melonjak hingga 2% dengan kenaikan signifikan pada Samsung dan SK Hynix, sementara Hang Seng naik lebih dari 2%. Di Tiongkok, indeks CSI 300 dan Shanghai Composite menguat moderat. Sebaliknya, Jepang tertinggal karena penguatan Yen menekan saham-saham eksportir, meskipun saham-saham AI seperti Renesas dan SoftBank membatasi penurunan tersebut.

-Di Eropa, STOXX 600 melemah sekitar 0,75%, terbebani oleh jatuhnya saham LVMH setelah rilis kinerja keuangannya, sementara Jerman, ekonomi nomor satu di Eropa, melaporkan pendapatan pajak tahun 2025 naik 4,7% YoY tetapi di bawah target, dan memangkas proyeksi pertumbuhan karena ketidakpastian perdagangan global.

-Sentimen sektor teknologi global juga didukung oleh ASML Holding NV, raksasa peralatan chip Belanda, yang mencatatkan rekor pesanan triwulanan dan memberikan panduan pendapatan kuartal berjalan di atas ekspektasi pasar. Kinerja ini memperkuat kepercayaan bahwa siklus pengeluaran AI dan pembangunan pusat data tetap solid, sekaligus mendorong reli saham-saham semikonduktor global. ASML juga mengumumkan rencana untuk memangkas sekitar 1.700 pekerjaan, terutama di Belanda, sebagai bagian dari penyesuaian struktur biaya meskipun prospek permintaan jangka menengah kuat.

KOMODITAS: Emas mencetak rekor tertinggi baru di atas USD 5.400/oz, naik lebih dari 25% YTD setelah melonjak 64% sepanjang tahun 2025, didorong oleh permintaan aset aman, pembelian bank sentral, dan aliran dana yang beralih ke aset aman. Perak dan platinum bertahan di dekat level tertinggi sepanjang masa.

-Harga minyak juga melonjak ke level tertinggi sejak akhir September, dengan Brent sekitar USD 68,40/barel dan US WTI di USD 63,21/barel. Reli minyak didukung oleh ketegangan geopolitik Iran, pelemahan Dolar, gangguan produksi akibat badai musim dingin AS yang memangkas hingga 15% produksi nasional, dan penurunan persediaan minyak mentah AS sekitar 2,3 juta barel. Gangguan produksi Kazakhstan dan pembatasan ketat pada pembelian minyak Rusia semakin memperkuat sentimen bullish.

PERANG DAGANG: Ketegangan geopolitik kembali meningkat setelah Presiden AS Donald Trump memperingatkan Iran untuk mencapai kesepakatan nuklir atau menghadapi serangan yang lebih besar, yang dibalas dengan ancaman serangan balasan oleh Teheran. Kehadiran armada militer AS di Timur Tengah menambah premi geopolitik sekitar USD 3 4/barel untuk minyak. Di sisi lain, pasar juga mengamati potensi dimulainya kembali negosiasi Rusia Ukraina AS, yang sempat membatasi kenaikan harga minyak. Ketidakpastian tarif AS dan dampaknya terhadap inflasi tetap menjadi faktor risiko global.

REGULASI & KEBIJAKAN: Jerome Powell menegaskan kembali independensi Fed di tengah penyelidikan Departemen Kehakiman AS mengenai renovasi gedung bank sentral, yang disebutnya sebagai bentuk tekanan politik karena perbedaan suku bunga dengan Presiden Trump. Powell menolak untuk membahas masa depannya setelah masa jabatannya sebagai Ketua Fed berakhir pada Mei, tetapi menyarankan penggantinya untuk menjauh dari politik elektoral dan tetap bertanggung jawab kepada Kongres. Proses suksesi telah menjadi perhatian pasar, dengan nama-nama seperti Rick Rieder, Kevin Hassett, Christopher Waller, dan Kevin Warsh disebut-sebut sebagai kandidat, meningkatkan kekhawatiran tentang potensi terkikisnya independensi kebijakan moneter.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Data Kepercayaan Konsumen Jepang, Indeks Sentimen Zona Euro, Lelang Obligasi Pemerintah AS 7 Tahun, Klaim Pengangguran Awal AS, Data Barang Tahan Lama dan Perdagangan AS, serta puncak musim pendapatan perusahaan global termasuk Apple, Visa, Mastercard, Caterpillar, SAP, dan Blackstone.

INDONESIA: JCI anjlok tajam pada hari Rabu, turun 660 poin atau -7,35% ke level 8.320,56, bahkan mengalami penghentian perdagangan selama 30 menit di sesi II setelah penurunan melebihi 8%, dipicu oleh keputusan MSCI mengenai perubahan metodologi penilaian free float khusus untuk Indonesia. MSCI menilai bahwa peningkatan data free float dari IDX masih kecil dan belum menyentuh masalah fundamental investasi, terutama transparansi struktur kepemilikan yang terbatas, risiko konsentrasi pemegang saham, dan potensi transaksi terkoordinasi yang mengganggu penemuan harga. Sebagai langkah sementara, MSCI menerapkan pembekuan sementara dengan membekukan semua peningkatan Faktor Inklusi Asing dan Jumlah Saham, menutup peluang untuk menambahkan saham Indonesia ke indeks MSCI dan menghambat peningkatan di segmen ukuran saham hingga Mei 2026. Kebijakan ini memicu sentimen negatif yang substansial karena meningkatkan risiko berkurangnya aliran dana pasif dan membuka kembali wacana tentang pengurangan bobot Indonesia di MSCI Emerging Markets, bahkan potensi reklasifikasi ke Pasar Perbatasan jika kemajuan transparansi dianggap tidak memadai.

-Pemerintah merespons dengan tegas, dengan Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menyatakan bahwa ia telah berkoordinasi dengan OJK dan memberikan peringatan keras kepada IDX, mengancam akan turun tangan langsung sebagai Ketua KSSK jika tidak ada kemajuan signifikan hingga akhir Maret 2026. IDX menyatakan telah melakukan keterlibatan intensif dengan MSCI sejak akhir 2025 dan berkomitmen untuk meningkatkan granularitas data kepemilikan melalui pemanfaatan MHCR KSEI dan memperdalam klasifikasi investor institusional. OJK menekankan akan memberlakukan sanksi ketat terhadap emiten jika ditemukan pelaporan kepemilikan yang tidak akurat. Ke depannya, arah JCI sangat bergantung pada kecepatan dan kredibilitas reformasi transparansi pasar untuk memulihkan kepercayaan investor global sebelum batas waktu Mei 2026.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA: Koreksi tajam JCI menyusul pengumuman resmi MSCI merupakan aksi jual yang dipicu oleh peristiwa tertentu, meskipun riset Kiwoom Sekuritas mencatat bahwa indikasi aksi jual cepat oleh dana pasif terjadi lebih awal, tercermin dari arus keluar asing yang besar pada minggu terakhir sebelum pengumuman tersebut. Kemarin, Rabu (28/01/26), PENJUALAN BERSIH ASING tercatat sangat besar di angka Rp 6,17 triliun (seluruh pasar), sementara nilai tukar RUPIAH stabil di sekitar Rp 16.704/USD. Nilai transaksi membengkak menjadi Rp 45,5 triliun, di mana Rp 20 triliun terakumulasi dalam 2 jam pertama perdagangan. Pasar dengan cepat menghitung ulang risiko struktural setelah kepastian kebijakan pembekuan sementara, yang negatif karena menghilangkan katalis penyeimbangan kembali, menekan kontribusi dana pasif, dan mendorong dana aktif untuk lebih defensif sampai ada peningkatan yang kredibel dalam transparansi kepemilikan.

Kami memperkirakan bahwa dalam jangka waktu 1 4 minggu, sentimen MSCI berpotensi menjadi penghambat utama pasar dengan volatilitas tinggi dan risiko konsolidasi JCI lebih lanjut ke area 8.050 8.000 (kemungkinan besar terjadi minggu ini). Strategi Beli Saat Melemah hanya layak dilakukan secara sangat selektif untuk saham-saham berkapitalisasi besar dengan free float yang bersih dan pendapatan defensif, sementara sikap paling rasional saat ini adalah TAHAN dan TUNGGU & LIHAT sambil menunggu respons regulasi yang konkret, beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Kamis (29/1).