ANALIS MARKET (11/9/2025): IHSG Berpotensi Bullish

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Indeks-indeks utama Wall Street kembali mencatat rekor tertinggi baru pada perdagangan Rabu (25/10/2025).

S&P 500 naik 0,30% menjadi 6.532,04, menandai rekor tertinggi 2 hari berturut- turut, sementara Nasdaq naik tipis 0,03%, rekor tertinggi 3 hari berturut- turut.

Di sisi lain, Dow Jones Industrial Average turun 220,4 poin/-0,48%. Saham Oracle melonjak 36%, kenaikan harian terbesar sejak 1992 mendorong kapitalisasi pasarnya menjadi USD 922 miliar, melampaui Eli Lilly, JPMorgan Chase, dan Walmart, serta mendekati Tesla.

Reli juga meluas ke saham-saham chip AI seperti Nvidia (+3,8%), Broadcom (+10%), dan AMD (+2,4%), serta pemasok energi pusat data seperti Constellation Energy, Vista, dan GE Vernova (+6%).

Apple, bagaimanapun, turun 3,2% selama 4 sesi berturut-turut meskipun meluncurkan iPhone 17, iPhone Air, Apple Watch 11, dan AirPods Pro 3.

SENTIMEN PASAR: Ekspektasi untuk penurunan suku bunga Fed menguat setelah inflasi produsen AS (PPI AS) untuk bulan Agustus turun 0,1% (vs ekspektasi +0,3%). Penurunan terbesar berasal dari biaya layanan (-0,2%). Data ini menambah keyakinan bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 bps pada pertemuan 16-17 September, dengan peluang 10% untuk pemotongan 50 bps. Investor sekarang juga bertaruh pada pemotongan lebih lanjut pada bulan Oktober dan Desember. Data pasar tenaga kerja yang melambat semakin memperkuat pandangan bahwa Fed dapat memangkas lebih dari sekali tahun ini. Meskipun demikian, valuasi pasar dianggap tinggi dan bertindak sebagai pengekang keuntungan lebih lanjut. S&P 500 telah naik 11% pada tahun 2025, sementara Nasdaq +13% YTD. Agenda ekonomi hari ini: Rilis IHK Agustus.

PERANG DAGANG: Trump melanjutkan tekanan tarif terhadap mitra dagang utama. Tarif 15% untuk impor Uni Eropa lebih tinggi dari perkiraan awal, tetapi perusahaan-perusahaan Eropa telah menunjukkan adaptasi. AS juga mengonfirmasi kesepakatan untuk mengurangi tarif mobil Jepang mulai pertengahan September. Trump menyebutkan perundingan dagang dengan India sedang berlangsung dan ia akan segera berbicara dengan PM Narendra Modi.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS melemah setelah data inflasi produsen yang lebih rendah dari perkiraan dan lelang obligasi 10 tahun yang solid. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun 2,9 bps menjadi 4,045%, imbal hasil 30 tahun turun 2,4 bps menjadi 4,6931%, sementara imbal hasil 2 tahun sedikit naik menjadi 3,544%.

-DOLAR AS relatif stabil dengan INDEKS DOLAR naik 0,02% menjadi 97,83. EURO melemah 0,09% menjadi USD 1,1696, sementara USD/JPY melemah tipis 0,01% menjadi 147,4.

PASAR EROPA & ASIA: Di Eropa, indeks STOXX 600 pan-Eropa melemah 0,02%, sementara indeks blue-chip Polandia turun 0,9% di tengah kekhawatiran keamanan. Indeks global MSCI naik 0,28% ke level tertinggi 964,35. BANK SENTRAL EROPA (ECB) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 2,15% pada hari Kamis, karena inflasi sejalan dengan target, tetapi masih menyisakan ruang untuk pemotongan lebih lanjut karena inflasi diproyeksikan di bawah target tahun depan. Presiden ECB Christine Lagarde kemungkinan akan tetap berhati-hati, tidak menutup kemungkinan pemotongan tambahan jika risiko penurunan meningkat. Perdebatan saat ini bersifat marjinal, berfokus pada satu pemotongan tambahan. Anggota yang berpandangan hawkish percaya konsumsi swasta dan stimulus Jerman cukup mendukung pertumbuhan, sementara anggota yang berpandangan dovish khawatir bahwa tarif AS-UE 15% dan inflasi yang lemah dapat menekan harga. Gejolak politik di Prancis, yang mendorong lonjakan imbal hasil obligasi, juga menjadi perhatian ECB.

-Di Prancis, protes "Block Everything" telah meningkat dengan kebakaran di pusat kota Paris. Polisi menggunakan gas air mata dan meriam air untuk membubarkan massa di Montpellier, yang memprotes Presiden Macron, elit politik, dan pemotongan anggaran. Kerusuhan ini juga mendorong imbal hasil obligasi Prancis lebih tinggi. Di POLANDIA, militer bersama NATO menembak jatuh beberapa drone Rusia yang melintasi wilayah udara selama serangan di Ukraina barat, insiden pertama sejak invasi besar-besaran Rusia.

-Di ASIA, indeks saham naik menyusul rekor tertinggi Wall Street. Nikkei 225 Jepang naik 0,8% menjadi 43.793, TOPIX +0,6%, meskipun ketidakpastian meningkat setelah pengunduran diri PM Shigeru Ishiba. Ekspektasi akan kebijakan fiskal/moneter yang lebih ekspansif muncul, seiring dengan kesepakatan AS-Jepang untuk mengurangi tarif ekspor mobil pada pertengahan September. Hang Seng Hong Kong naik 1,2% ke level tertinggi dalam 4 tahun, dengan subindeks teknologi +2%. KOSPI Korea Selatan naik 1,7%, dipimpin oleh Samsung (+3,6%) dan SK Hynix (+5,5%). STI Singapura +1%, S&P/ASX 200 Australia +0,3%, Nifty 50 India +0,5%. Pasar Tiongkok terbatas: IHK Agustus turun lebih dari perkiraan, PPI turun selama 35 bulan berturut-turut, mengonfirmasi tekanan deflasi; Shanghai Composite naik 0,3%, CSI 300 naik 0,4%.

KOMODITAS: Harga minyak naik setelah Polandia menembak jatuh pesawat nirawak Rusia di wilayah udara NATO dan AS memberlakukan sanksi baru terhadap pembeli minyak Rusia. Namun, kenaikan tersebut terhambat oleh peningkatan persediaan minyak AS. Harga WTI AS naik USD 1,04 (+1,66%) menjadi USD 63,67/barel, BRENT naik USD 1,10 (+1,66%) menjadi USD 67,49/barel.

-Harga EMAS tetap mendekati rekor tertinggi, didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga Fed Fund. Harga emas spot naik 0,4% menjadi USD 3.640,78/oz, harga berjangka AS turun tipis 0,03% menjadi USD 3.642,20/oz.

INDONESIA: BANK INDONESIA menegaskan tidak akan melanjutkan pembelian Surat Berharga Negara (SBN) di pasar perdana seperti selama pandemi Covid-19. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa memastikan defisit APBN akan tetap di bawah 3% dari PDB, tanpa pajak baru, dan merencanakan suntikan Rp200 triliun dari cadangan kas pemerintah di BI ke perbankan untuk meningkatkan likuiditas dan mendorong kredit. Cadangan kas pemerintah kini mencapai Rp430 triliun karena belanja yang lambat. Pernyataan Purbaya muncul di tengah kekhawatiran investor atas disiplin fiskal pasca-pemecatan Sri Mulyani, yang sebelumnya dianggap sebagai simbol kredibilitas fiskal. Namun, komitmen Purbaya untuk menjaga defisit dan mendukung pertumbuhan disambut baik oleh pasar: IHSG naik 0,92%, dipimpin oleh sektor keuangan (+1,33%), dengan LDR bank-bank besar per Juni 2025 relatif ketat (BMRI 93,1%, BBNI 86,2%, BBRI 85%, BBCA 78%). Purbaya bahkan optimistis pertumbuhan Indonesia dapat mencapai +6% YoY, sejalan dengan target Presiden Prabowo hingga +8% YoY, meskipun prospek APBN 2025 hanya +4,7 5% dan RAPBN 2026 +5,4%.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: Akhirnya, setelah 2 hari penurunan signifikan, IHSG berhasil ditutup menguat 70,4 poin, atau hampir 1%, di level 7.699 pada perdagangan Rabu. Meskipun kenaikan ini masih dibayangi oleh aksi jual bersih asing yang masif sebesar Rp1,30 triliun (seluruh pasar) dan masih berfokus pada saham-saham bank besar seperti BMRI, BBNI, BBCA, BRIS, serta ANTM & BRMS, secara teknis posisi penutupan IHSG mengamankannya dari level support kritis "tepi tebing" yang telah menopang tren naiknya sejak titik terendah bulan April.

Meskipun posisi Beli Spekulatif menarik untuk dibuka dengan asumsi tren naik ini tetap terkendali, Kami menyarankan investor/trader untuk tidak terlalu agresif, mengingat tantangan yang akan datang, yaitu menembus dua resistance Moving Average penting, hingga ke kisaran 7.810 7.850, sekaligus memastikan tidak menembus Support 7.660 7.620. Ketahanan RUPIAH di level 16.455/USD juga perlu dicermati apabila menembus di atas 16.500 16.515 yang akan membuka ancaman pelemahan lebih lanjut menuju 16.850 17.000, sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Kamis (11/9).