ANALIS MARKET (20/6/2025): WAIT & SEE

Pasardana.id - Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup pada hari Kamis (19/6/25) karena hari libur nasional Juneteenth, tetapi pasar tidak kekurangan sentimen lain, yang menyebabkan kontrak berjangka S&P 500 turun hampir 1% menyusul meningkatnya eskalasi geopolitik dan keputusan suku bunga Fed.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga dalam kisaran 4,25%-4,5%, tetapi dot plot terbaru masih menunjukkan dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2025, meskipun laju pemotongan pada tahun berikutnya telah melambat.

Ketua Fed Jerome Powell memperingatkan bahwa dampak tarif besar-besaran Presiden Donald Trump dapat segera terasa dan dapat memicu lonjakan inflasi konsumen yang "signifikan".

Proyeksi Fed saat ini melihat inflasi akhir tahun 2025 sebesar 3%, pertumbuhan ekonomi hanya 1,4%, dan pengangguran meningkat menjadi 4,5% gambaran awal stagflasi.

Di pasar obligasi, volatilitas meningkat setelah Powell menyatakan bahwa "tidak seorang pun benar-benar yakin" tentang jalur suku bunga di masa mendatang.

Banyak ekonom sekarang percaya tarif Trump dapat membebani permintaan tenaga kerja dan menekan aktivitas ekonomi.

SENTIMEN PASAR: Sentimen pasar global memburuk setelah Norwegia tiba-tiba memangkas suku bunga, mendorong Krona turun 1% terhadap Dolar dan Euro. Bank Nasional Swiss juga menurunkan suku bunga menjadi 0%, tetapi tidak memasuki wilayah negatif seperti yang diharapkan beberapa pelaku pasar, meningkatkan Franc. Kedua langkah tersebut mencerminkan respons bank sentral terhadap memburuknya ketidakpastian global yang berasal dari konflik Timur Tengah, kebijakan tarif AS, dan ketidakstabilan Dolar. Analis memperingatkan bahwa bank sentral sekarang menghadapi kesulitan yang lebih besar dalam membaca arah ekonomi, terutama karena USD jangkar sistem keuangan global menjadi lebih fluktuatif. Karena model ekonomi tradisional tidak lagi berfungsi, pasar memasuki era baru di mana kejutan kebijakan moneter dapat dengan cepat mengubah narasi dan penilaian aset. Investor seperti NinetyOne dan Monex Europe telah mulai menyesuaikan portofolio dengan strategi defensif, seperti membeli obligasi dari negara-negara dengan potensi pelonggaran moneter yang lebih besar (misalnya, Selandia Baru), dan menghindari Obligasi Pemerintah AS dan Obligasi Jerman yang rentan terhadap gejolak fiskal.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: DOLAR AS menguat secara umum, dengan EURO turun 0,2% menjadi 1,1462, dan mata uang sensitif risiko seperti Dolar Australia dan Selandia Baru masing-masing melemah sekitar 1%. Meskipun Dolar telah jatuh hampir 9% terhadap mata uang utama sejak awal tahun, konflik Israel-Iran baru- baru ini telah mendorong rebound dalam greenback. Sementara itu, Franc Swiss menguat terhadap Dolar karena pemotongan suku bunga SNB dianggap tidak cukup untuk melawan deflasi. Di sisi lain, investor mulai mencari instrumen lindung nilai terhadap volatilitas karena risiko geopolitik dan kebijakan moneter menjadi semakin tidak dapat diprediksi.

PASAR EROPA & ASIA: Indeks STOXX 600 Eropa turun 0,6% pada hari Kamis, menandai penurunan tiga hari berturut-turut dan penurunan mingguan hampir 2,5% minggu terburuk sejak gejolak pasar yang disebabkan tarif pada bulan April. Indeks volatilitas saham Eropa mencapai titik tertinggi dalam dua bulan. Penurunan tersebut mengikuti keputusan suku bunga Bank of England untuk mempertahankan suku bunga acuan pada 4,25%. Data inflasi Inggris menunjukkan CPI Mei naik 3,4% YoY, sedikit turun dari 3,5% pada bulan April, tetapi masih jauh di atas target jangka menengah BoE sebesar 2%. Peningkatan ini sebagian besar didorong oleh biaya tenaga kerja yang lebih tinggi seperti upah minimum dan kontribusi asuransi nasional. Pelaku pasar Eropa sedang menunggu data Penjualan Ritel Inggris dan PPI Jerman, keduanya untuk bulan Mei.

-Di Asia, investor juga mengambil sikap hati-hati di tengah