ANALIS MARKET (10/11/2025): IHSG Berpotensi Bullish

Pasardana.id - Indeks-indeks utama Wall Street ditutup pekan lalu (Jumat, 11/07/25) dengan kinerja yang beragam di tengah ketidakpastian ekonomi dan kekhawatiran atas valuasi yang berlebihan di sektor teknologi.

S&P 500 mencatat penurunan mingguan sebesar 2,4% setelah 8 sesi koreksi berturut-turut, meskipun berhasil ditutup pada hari Jumat dengan sedikit kenaikan 0,1%.

Dow Jones Industrial Average naik 0,2% (menambah 79 poin menjadi 46.987), sementara Nasdaq Composite melemah 0,2% menjadi 23.004.

Pergerakan pasar mencerminkan peningkatan volatilitas yang didorong oleh kombinasi valuasi yang berlebihan terkait AI, melemahnya data ketenagakerjaan, dan dampak berkepanjangan dari penutupan pemerintah AS.

Investor memandang pelemahan ekuitas baru-baru ini hanya sebagai jeda dalam tren bullish yang panjang, bukan tanda kemerosotan struktural.

Menurut analis Neuberger Berman, kondisi saat ini hanya mewakili "benjolan kecil" daripada tembok besar yang menandakan awal dari pasar bearish.

Dukungan terus datang dari pelonggaran kebijakan keuangan oleh Federal Reserve, meningkatnya investasi modal yang didorong oleh tren AI, dan kondisi ekonomi yang tetap solid.

Namun, tanda-tanda melemahnya konsumen mulai terlihat.

Indeks sentimen konsumen Universitas Michigan untuk bulan November turun menjadi 50,3 dari 53,6, level terendah sejak Juni 2022, dengan ekspektasi inflasi jangka pendek sedikit meningkat di tengah kekhawatiran atas dampak ekonomi dari penutupan pemerintah yang kini memasuki bulan kedua.

Data dari Challenger, Gray & Christmas menunjukkan lonjakan PHK sebesar 183% pada bulan Oktober, sementara ADP mencatat penambahan 42.000 lapangan kerja, pulih dari kehilangan 29.000 posisi pada bulan September.

Bank of America Institute juga melaporkan perlambatan perekrutan sejak musim semi.

SENTIMEN PASAR: Ketersediaan data ekonomi resmi yang terbatas akibat penutupan pemerintah AS telah memaksa investor untuk mengandalkan laporan tidak resmi, yang menambah ketidakpastian atas arah kebijakan moneter. Morgan Stanley mencatat bahwa data yang tersedia masih menunjukkan peluang yang wajar bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga pada bulan Desember, setelah sebelumnya memangkas 25 basis poin pada bulan Oktober. Namun, Ketua Jerome Powell menekankan bahwa tidak ada jaminan pemangkasan tambahan tahun ini. Penutupan pemerintah, yang kini memasuki hari ke-40, telah berdampak signifikan terhadap aktivitas ekonomi dan pasar obligasi. Indikator makro tertunda, sementara investor menghadapi situasi "terbang buta", menurut Carson Group, karena kelangkaan data yang dapat diandalkan. Dampak terbesar dirasakan di sektor transportasi: lebih dari 2.200 penerbangan dibatalkan minggu lalu karena kekurangan pengontrol lalu lintas udara. FAA memerintahkan pemangkasan 4% dalam penerbangan harian di 40 bandara utama, yang akan meningkat menjadi 10% pada 14 November. Menteri Perhubungan Sean Duffy memperingatkan bahwa perjalanan udara dapat "melambat hingga hampir berhenti total" menjelang liburan Thanksgiving, yang berpotensi menyeret pertumbuhan ekonomi Q4 ke wilayah negatif. Penasihat Ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett menekankan bahwa jika situasi ini berlanjut, ekonomi AS dapat mengalami kontraksi pada kuartal terakhir tahun ini.

PASAR EROPA & ASIA: Pasar Eropa anjlok tajam pada hari Jumat. DAX Jerman melemah 0,8%, CAC 40 Prancis melemah 0,2%, dan FTSE 100 Inggris terkoreksi 0,6%. Secara mingguan, DAX turun 1,7%, CAC 40 turun lebih dari 2%, sementara FTSE 100 turun 0,4%, meskipun ketiganya masih mencatatkan kenaikan yang solid secara year-to-date: DAX dan FTSE masing-masing naik 19% YTD, CAC naik 8%. Ekspor Jerman naik 1,4% pada bulan September, melampaui ekspektasi 0,5%, sementara harga rumah di Inggris naik 0,6% pada bulan Oktober menurut Halifax.

-Di Asia, aksi jual saham teknologi menyeret pasar regional melemah. Nikkei 225 Jepang anjlok 2,3% pada hari Jumat dan turun hampir 5% selama seminggu, dipimpin oleh penurunan SoftBank ( 9%) dan Advantest ( 7%). KOSPI Korea Selatan turun hampir 3% dan mencatat penurunan mingguan lebih dari 4%, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix berada di bawah tekanan. Kekhawatiran atas valuasi yang tinggi dalam semikonduktor dan AI memicu aksi ambil untung. Indeks S&P/ASX 200 Australia melemah 0,6% dan Nifty 50 India melemah 1% pada pembukaan, sementara Indeks Straits Times Singapura stagnan.

-Dari Tiongkok, data perdagangan Oktober menunjukkan ekspor secara tak terduga berkontraksi setelah lonjakan bulan lalu, sementara impor juga turun, menekan surplus perdagangan. Hal ini memperkuat lemahnya permintaan domestik dan hambatan ekspor yang berkelanjutan. Shanghai Composite dan CSI 300 masing-masing turun 0,2%, sementara Hang Seng Hong Kong turun 1,2% dengan subindeks teknologi turun lebih dari 2%.

KOMODITAS: Harga minyak global sedikit naik pada hari Jumat, tetapi masih mencatat penurunan mingguan kedua berturut-turut di tengah kekhawatiran atas kelebihan pasokan dan melemahnya permintaan AS. Minyak mentah Brent naik 0,3% menjadi USD 63,53 per barel dan WTI naik 0,4% menjadi USD 59,69 per barel. Kedua kontrak tersebut turun sekitar 2% dalam sepekan setelah OPEC+ memutuskan untuk sedikit meningkatkan produksi pada bulan Desember dan menunda penambahan kuota baru hingga kuartal pertama tahun depan. Persediaan minyak mentah AS juga naik lebih tinggi dari perkiraan, menambah tekanan pada harga.

PERANG DAGANG: Ketegangan AS-Tiongkok meningkat setelah laporan bahwa Washington berencana melarang Nvidia menjual chip AI versi terbatas ke Tiongkok, sebuah langkah yang akan membatasi akses perusahaan Tiongkok ke teknologi canggih. Sementara itu, Beijing dilaporkan sedang bersiap untuk melarang penggunaan chip AI buatan luar negeri di pusat data yang didanai negara, sebagai bagian dari upaya untuk memperkuat produksi dalam negeri. Meskipun Presiden Donald Trump dan Presiden Xi Jinping bertemu minggu lalu, ketegangan teknologi masih belum terselesaikan.

KETEGANGAN GEOPOLITIK: Di Timur Tengah, Bank Dunia mendukung resolusi Dewan Keamanan PBB yang diusulkan AS untuk membentuk badan pemerintahan transisi di Gaza yang disebut Dewan Perdamaian, dengan mandat dan wewenang dua tahun untuk mengelola dana rekonstruksi yang melebihi USD 70 miliar. Resolusi tersebut juga menyerukan pembentukan Pasukan Stabilisasi Internasional untuk menjaga keamanan selama masa transisi.

-Sementara itu, Arab Saudi menegaskan kembali tidak akan menormalisasi hubungan dengan Israel tanpa peta jalan yang kredibel menuju pembentukan negara Palestina. Kunjungan Putra Mahkota Mohammed bin Salman ke Gedung Putih bulan ini diperkirakan akan berfokus pada kerja sama pertahanan dan investasi, alih-alih normalisasi dengan Israel. Kedua belah pihak diperkirakan akan menandatangani perjanjian pertahanan terbatas yang memperluas kerja sama militer dan mempercepat penjualan senjata AS ke Riyadh, meskipun belum mencapai pakta penuh seperti yang diinginkan oleh Arab Saudi.

INDONESIA: Bursa Efek Indonesia (BEI) melaporkan bahwa per 7 November 2025, masih terdapat 13 perusahaan dalam pipeline untuk pencatatan baru, dengan sebagian besar berasal dari sektor keuangan dan industri dan nilai aset berkisar antara Rp50 miliar hingga di atas Rp250 miliar. Sejak awal tahun, BEI telah mencatatkan 24 perusahaan baru dengan total dana sebesar Rp15,21 triliun, sementara 21 penerbitan utang dan sukuk senilai Rp180,8 triliun juga sedang diproses. Beberapa konglomerat besar, termasuk dari sektor perbankan, konsumen, dan pertambangan, dilaporkan sedang menjajaki peluang IPO tahun depan.

-Di tingkat korporat, rumor merger antara dua raksasa teknologi Asia Tenggara, Grab dan GoTo, muncul kembali setelah Menteri Sekretaris Negara Prasetyo Hadi mengonfirmasi bahwa diskusi sedang berlangsung, dengan potensi keterlibatan dari Badan Pengelola Investasi (Danantara) dalam proses korporat. Meskipun kedua belah pihak belum mengeluarkan pernyataan resmi, sumber-sumber internasional mengindikasikan negosiasi telah menyempit ke arah skema akuisisi di mana Grab dapat mengambil alih sebagian besar bisnis GoTo sementara GoTo mempertahankan segmen keuangannya.

-Di pasar keuangan, Rupiah masih tertekan dan ditutup pada Rp16.690 per dolar AS pada 06 November 2025, di tengah arus keluar dana asing sebesar Rp4,58 triliun dari pasar SBN dan kenaikan premi risiko Indonesia menjadi 75,49bps. Bank Indonesia menyatakan akan terus memperkuat koordinasi dengan pemerintah dan otoritas terkait sambil mengoptimalkan bauran kebijakan untuk menjaga stabilitas nilai tukar dan ketahanan eksternal.

-Sementara itu, Kementerian Keuangan di bawah Purbaya Yudhi Sadewa sedang mempersiapkan kajian untuk memperluas barang kena cukai agar mencakup produk-produk seperti popok, tisu basah, dan wadah makanan dan minuman sekali pakai sebagai bagian dari upaya untuk mengoptimalkan penerimaan negara. Kebijakan ini tercantum dalam PMK No.70/2025 tentang Rencana Strategis Kementerian Keuangan 2025 2029, yang juga mencakup evaluasi beberapa komoditas potensial lainnya seperti produk plastik, minuman manis, dan barang mewah dalam rangka memperluas basis cukai dan meningkatkan penerimaan negara bukan pajak di masa mendatang.

INDEKS KOMPOSIT JAKARTA: IHSG ditutup pekan lalu pada rekor tertinggi sepanjang masa: 8.394,59 setelah naik 57,53 poin / +0,69%; didukung oleh sektor Infrastruktur +2,42%, Properti +1,98%, dan Energi +1,81%. Investor asing juga mencatatkan beli bersih sebesar Rp918,30 miliar (seluruh pasar), sehingga total beli bersih mingguan mencapai Rp3,46 triliun (seluruh pasar), mendorong IHSG naik 2,83% pekan lalu.

Meskipun menguat, Kami menyarankan untuk tidak lupa memasang Trailing Stop Anda, untuk melindungi keuntungan yang sudah ada, sambil menerapkan strategi let your profit run , sebut analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Senin (10/11).