ANALIS MARKET (22/10/2025): Tren Sideways Sedang Berlangsung

Pasardana.id Riset harian Kiwoom Sekuritas menyebutkan, Wall Street ditutup bervariasi pada perdagangan Selasa (21 Oktober 2025), dengan Dow Jones Industrial Average naik 218 poin atau 0,47% ke rekor tertinggi baru di 46.924,74, sementara S&P 500 hampir tidak berubah di 6.735,35 dan Nasdaq Composite turun 0,16%.

Kenaikan dipimpin oleh saham-saham Industri dan Konsumen Non-Primer seperti General Motors (+14,9%), Coca-Cola (+4,1%), dan 3M (+7,7%) yang membukukan hasil kuartal ketiga di atas ekspektasi.

Di sisi lain, saham Teknologi melemah, dengan Alphabet turun lebih dari 3% setelah OpenAI meluncurkan peramban web bertenaga AI bernama ChatGPT Atlas.

Netflix anjlok 5,8% setelah pasar ditutup setelah gagal mencapai target labanya.

Dari 78 perusahaan S&P 500 yang telah merilis laporan pendapatan, 87% telah melampaui ekspektasi dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan agregat untuk Q3 sebesar 9,2% YoY.

SENTIMEN PASAR: Pasar global bergerak hati-hati di tengah campuran kehati- hatian institusional dan euforia investor ritel. BARCLAYS menggambarkan kondisi ini sebagai bentrokan antara "amukan makro dan bull mikro," di mana kekhawatiran tarif dan kredit berbenturan dengan optimisme ritel yang didorong oleh tema AI. Minat jual (short interest) pada S&P 500 mencapai level tertinggi sejak 2016, mencerminkan meningkatnya skeptisisme di tengah rekor harga saham. Investor ritel telah kembali memasuki pasar setelah pemangkasan suku bunga pada bulan September, mengalihkan dana dari uang tunai ke ekuitas AS dan pasar berkembang. Barclays menilai pasar berada dalam fase paradoks: institusi melakukan lindung nilai terhadap indeks, sementara investor individu tetap agresif mengejar peluang di saham-saham tunggal.

PERANG DAGANG: Investor tetap berhati-hati menjelang negosiasi perdagangan AS- TIONGKOK yang akan datang karena Presiden Donald Trump dan Presiden Xi Jinping dijadwalkan bertemu di Korea Selatan akhir bulan ini. Meskipun retorika dari kedua belah pihak telah mulai mereda, ketegangan terbaru terkait ekspor mineral langka dan rencana tarif 100% menandai fase baru yang lebih berisiko. Pasar telah memperhitungkan kemungkinan de-eskalasi yang signifikan; namun, jika gagal terwujud, volatilitas dapat meningkat. Di sisi lain, pemerintah AS terus menghadapi kebuntuan politik atas pembicaraan pendanaan, dengan ribuan pegawai federal dirumahkan karena PENUTUPAN sebagian yang kini telah berlangsung selama 3 minggu.

PERATURAN & KEBIJAKAN: Presiden Donald Trump menolak permintaan dari para pemimpin Demokrat Chuck Schumer dan Hakeem Jeffries untuk bertemu sebelum penutupan pemerintah berakhir, dengan menegaskan bahwa pembicaraan hanya akan terjadi jika mereka setuju untuk "membuka kembali negara". Demokrat telah menolak untuk mendukung RUU pendanaan sementara kecuali kredit pajak Undang- Undang Perawatan Terjangkau (ACA) yang akan berakhir pada 31 Desember diperpanjang, dengan peringatan bahwa tanpanya, premi asuransi kesehatan akan melonjak. Senator Susan Collins menyatakan, bahwa Kongres kemungkinan perlu memperpanjang RUU pendanaan untuk membuka kembali pemerintahan, sementara Pemimpin Mayoritas Senat John Thune mengakui waktu tambahan diperlukan untuk menyelesaikan semua 12 RUU anggaran tahunan.

PENDAPATAN TETAP & MATA UANG: Imbal hasil US TREASURY turun sekitar 3 bps pada ujung panjang karena harga obligasi naik. DOLAR AS menguat untuk hari ketiga berturut-turut, terutama terhadap RAND Afrika Selatan, BAHT Thailand, dan WON Korea. YEN melemah setelah pelantikan Perdana Menteri baru Jepang Sanae Takaichi, menandakan pergeseran ke arah kebijakan yang lebih longgar, sementara PESO Argentina jatuh ke rekor terendah 1.476/USD meskipun ada intervensi langsung oleh Washington di pasar valas. Pemerintahan Trump dilaporkan membeli Peso Argentina dalam tiga putaran intervensi pada tanggal 9, 15, dan 16 Oktober menandai intervensi unilateral AS pertama untuk mendukung mata uang pasar berkembang. Langkah ini dipandang berisiko tinggi mengingat hubungan dagang minimal dengan Argentina dan utangnya sebesar US$57 miliar kepada IMF.

PASAR EROPA & ASIA: Ekuitas Asia dan Eropa mencatatkan kenaikan yang luas: indeks di Australia, Jepang, Korea Selatan, Taiwan, Prancis, dan Zona Euro semuanya mencapai titik tertinggi baru. Pasar Asia (kecuali Jepang) naik ke level tertinggi sejak Februari 2021. Di Jepang, SANAE TAKAICHI resmi dilantik sebagai perdana menteri perempuan pertama, menandakan pergeseran tajam ke kanan. Takaichi berjanji untuk melanjutkan kebijakan stimulus fiskal ala Abe untuk mendorong pertumbuhan dan memperkuat aliansi dengan AS di bawah Presiden Trump. Hal ini memicu lonjakan Indeks Nikkei ke rekor baru, meskipun investor tetap khawatir tentang pembiayaan stimulus di tengah melemahnya Yen dan obligasi.

KOMODITAS: Harga EMAS anjlok hingga 6% pada hari Selasa penurunan terbesar sejak Agustus 2020 sementara PERAK turun 8%. Setelah reli hampir 70% sepanjang tahun, investor kini mempertanyakan apakah penurunan ini sekadar koreksi atau awal dari tren pelemahan baru. Tekanan muncul seiring melambatnya pembelian bank sentral, meningkatnya kekhawatiran mata uang, dan terjadinya realokasi aset. Harga MINYAK naik 0,5%, rebound dari level terendah 5 bulan pada sesi sebelumnya, sementara pasar LOGAM INDUSTRI melemah menyusul data permintaan global yang lesu.

AGENDA EKONOMI HARI INI: Neraca Perdagangan Jepang (September). Keputusan Suku Bunga Bank Indonesia. Inflasi Inggris (September). Lelang Obligasi Pemerintah AS 30 Tahun senilai US$13 miliar. Laporan Laba AS: Tesla, SAP, IBM, dan AT&T.

INDONESIA: KIWOOM RESEARCH meninjau kinerja sektor INFRASTRUKTUR Indonesia pada semester pertama 2025, menunjukkan tekanan margin di hampir semua subsektor. Telekomunikasi dan Utilitas tetap menjadi yang paling tangguh meskipun laba bersihnya lebih rendah akibat persaingan tarif dan biaya proyek baru. Sebaliknya, sektor Transportasi dan Konstruksi Sipil merupakan yang terlemah, terdampak oleh biaya bunga yang lebih tinggi, penundaan proyek, dan volume lalu lintas yang berfluktuasi. Secara keseluruhan, sektor ini masih menghadapi tantangan likuiditas dan efisiensi, tetapi prospek pemulihan terbuka di paruh kedua berkat proyek-proyek publik dan stimulus fiskal pemerintah.

INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN: IHSG melanjutkan penguatannya pada perdagangan Selasa, melonjak 149,11 poin / +1,84% hingga ditutup pada level 8.238,08, jauh di atas MA10 & MA20, dan kembali memasuki pola Rising Wedge bullish yang sebelumnya telah ditembus. Fakta bahwa IHSG mencapai level Gap 7.854 menunjukkan tren Sideways yang sedang berlangsung, dan untungnya, tren bearish belum tiba.

Namun, Kami mengingatkan investor/trader untuk memantau level Resistance ATH 8.288 (hingga 8.350), yang akan diuji hari ini, karena dapat menjadi penghalang bagi kekuatan bullish yang sedang berlangsung didukung kuat oleh Indeks Perbankan +2,30%, bersama dengan Transportasi +3,82%, Properti +3,51%, dan Infrastruktur +3,46%. Pembelian bersih asing mencapai Rp1,41 triliun (pasar RG) dengan pilihan utama di antara saham-saham unggulan lama: BBCA, TLKM, ADRO, BBRI, ASII. Nilai tukar RUPIAH tetap stabil di kisaran Rp16.585/USD menjelang keputusan suku bunga Bank Indonesia hari ini, yang diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25bps menjadi 4,50% untuk mendukung sikap pro-pertumbuhan, beber analis Kiwoom Sekuritas dalam riset Rabu (22/10).