Tiga Faktor Ini Dorong Analis Pasar Pasang Posisi Beli BBTN

Pasardana.id -PT Bank Tabungan Negara Tbk (IDX: BBTN) patut menjadi perhatian pemodal menjelang pelaksanaan Penambahan Modal Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD) atau right issue , sehingga berapa analis saham menyarankan mengambil posisi beli.

Salah satunya, RHB Sekuritas yang mempertahankan rekomendasi beli saham BBTN dengan target harga Rp 2.450 per saham.

Target tersebut merefleksikan kian pesatnya peningkatan laba bersih perseroan setelah rights issue dan penjualan aset tuntas tahun ini.

Analis RHB Sekuritas Indonesia, Ryan Santoso dan Andrey Wijaya mengatakan, masuknya dana segar baru dari pelaksanaan rights issue bakal mengerek capital adequacy ratio (CAR) BBTN menjadi sekitar 19-20 persen dibandingkan catatan September 2022, yang tercatat sebesar 17,3 persen.

Kami memperkirakan masuknya dana segar baru tersebut, akan memperkuat kemampuan perseroan untuk mendongkrak pertumbuhan kredit ke depan. Apalagi pemerintah merencanakan peningkatan pemberian subsidi pembelian rumah sebanyak 200 ribu unit di tahun 2023, dibandingkan target tahun 2022, yang sekitar 168 ribu, terang RHB Sekuritas dalam risetnya.

Sementara itu, Analis MNC Sekuritas, Tirta Widi Gilang Citradi menilai, saat ini harga saham BBTN yang berada di level Rp1.530 jauh dibawah nilai fundamentalnya.

BBTN merupakan saham bagus tetapi salah harga, katanya.

Menurut dia, label salah harga ini mengacu kepada kinerja BBTN yang terus melesat dengan sejumlah indikator keuangan yang terus membaik.

Bank BTN membukukan peningkatan laba bersih sebesar 50,1 persen dari Rp 1,51 triliun hingga kuartal III-2021 menjadi Rp2,27 triliun sampai September 2022.

Begitu juga dengan PPOP yang melesat dari Rp4,1 triliun menjadi Rp5,54 triliun.

Pendapatan bunga bersih meningkat 31,8 persen dari Rp8,75 triliun menjadi Rp11,54 triliun.

Beberapa pekerjaan rumah BBTN sudah berhasil diatasi dengan baik, seperti rasio likuiditas (LDR), pembiayaan bermasalah (NPL) dan peningkatan porsi dana murah (CASA) sehingga mampu menekan cost of fund. Dengan fundamental yang kokoh dan indikator yang membaik, kami tetapkan target price Rp2.200, tutur dia.

Sementara itu, Staf khusus Menteri Negara BUMN, Arya Mahendra Sinulingga menilai, aksi rights issue BBTN akan sangat berbeda karena terakhir melakukan aksi korporasi serupa pada 2012 lalu.

Dan yang melakukannya adalah institusi perbankan dengan fokus bisnis yang spesifik karena menjalankan penugasan negara.

Selain itu, kata Arya, ada tiga fakta menarik lain yang mesti dicermati investor terkait rights issue ini.

Fakta pertama, efek dilusi. Keputusan Kementerian BUMN yang mengizinkan BBTN melakukan rights issue adalah bentuk apresiasi pemegang saham pengendali terhadap investor publik untuk meningkatkan atau mempertahankan porsi kepemilikan di bank ini.

Jika opsinya private placement (tanpa HMETD), investor publik justru kehilangan haknya untuk mempertahankan prosentase kepemilikan. Kami tidak memilih opsi ini sebagai bentuk terima kasih atas dukungan investor publik selama ini, papar Arya kepada media, Rabu (16/11/2022).

Mengacu ke prospektus awal, investor yang tidak melaksanakan hak-nya dalam rights issue ini akan terkena efek dilusi.

Jadi, akan rugi kalau investor tidak eksekusi rights , tegas Arya.

Mengapa investor rugi kalau tidak menebusnya, Ini terkait dengan fakta kedua, jelas Arya.

BBTN itu sahamnya murah, tapi tidak murahan. Kinerja keuangannya bagus dan terus bertumbuh, ungkap Arya.

Yang terjadi saat ini, sambungnya, saham BBTN di bawah harga wajar dan sama sekali tidak mencerminkan fundamental kinerjanya. Intinya, performa harga saham belum sejalan dengan kinerja keuangannya.

PBV Bank Himbara lain sudah di atas 2x, BBTN baru 0,76x. Hanya soal waktu, PBV BBTN akan sejajar dengan para sejawatnya, apalagi perolehan laba bersih terus meningkat dari waktu ke waktu dan fokus perusahaan di KPR bersubsidi, papar Arya.

Adapun fakta ketiga adalah prospek bisnis BBTN.

Arya menjelaskan, banyak yang mengkhawatirkan kredit properti akan melambat imbas kenaikan inflasi dan suku bunga tinggi.

Soal inflasi dan suku bunga, memang demikian faktanya. Tapi dampak ke setiap bank, belum tentu sama apalagi urusan kredit perumahan. Tidak bisa digeneralisasi karena kondisi masing-masing bank sangat berbeda, jelasnya.

Contohnya produk KPR. Arya optimistis permintaan KPR BTN akan tetap tumbuh karena target pasarnya adalah pemilik rumah pertama dan untuk ditinggali. Mereka bukan tipe konsumen yang membeli rumah untuk investasi ataupun spekulasi.

Jumlah calon pemilik rumah pertama itu berlimpah karena angka backlog masih sangat tinggi di mana sebagian besar adalah golongan masyarakat berpenghasilan rendah (MBR).

BBTN merupakan tulang punggung pemerintah dalam menyalurkan kredit bersubsidi ke segmen MBR, tegasnya lagi.